Zaktualizowana wersja: umowa między Televisa a AT&T Mexico wzmocniła jej pozycję w rywalizacji z America Movil

Uzupełniono komentarz UBS, zaktualizowano notowania akcji

Paolo Laudani

Reuters, Miasto Meksyk, 14 października - W środę akcje meksykańskiego nadawcy Televisa (TLEVISACPO.MX) wzrosły po ogłoszeniu przejęcia meksykańskiej spółki zależnej AT&T (link), co zostało pozytywnie odebrane przez inwestorów oraz oznacza bezpośrednią rywalizację z gigantem telekomunikacyjnym America Movil (AMXB.MX).

Jeśli transakcja dojdzie do skutku, znacząco poszerzy zakres działalności Televisa w sektorze telekomunikacyjnym. Analitycy Scotiabank szacują, że udział spółki w rynku użytkowników stacjonarnych i bezprzewodowych w Meksyku wzrośnie z 8% do 19%.

Większa skala umocni pozycję Televisa na rynku, którym dominuje America Movil kontrolowana przez rodzinę miliardera Carlosa Slima. Jednak analitycy ostrzegają, że integracja nowych biznesów i rywalizacja na kosztownym, konkurencyjnym meksykańskim rynku telekomunikacyjnym mogą ograniczyć korzyści płynące z tej transakcji.

Analitycy UBS uważają, że poprzez sprzedaż pakietów usług i pozyskiwanie większych przychodów od istniejących klientów, Televisa ma szansę stać się silniejszym konkurentem i zyskać więcej możliwości wzrostu.

"Uważamy, że ta transakcja może być pozytywna dla meksykańskiej branży telekomunikacyjnej. Konsolidacja sektora zazwyczaj zachęca spółki do większego nacisku na rentowność, zwrot i przepływy pieniężne", ocenili analitycy UBS.

Tę wartą 2 miliardy dolarów gotówkową transakcję realizuje się we współpracy z prywatną firmą Fintech Holdings, co spowodowało wzrost kursu akcji o około 6% o godzinie 19:44 GMT.

Transakcja ma zostać sfinalizowana w pierwszym kwartale 2027 roku. Do momentu osiągnięcia oczekiwanych wyników przez połączoną spółkę inwestorzy raczej nie odnotują znaczących zysków.

Ryzyka związane z realizacją

Analitycy Santander w swoim raporcie napisali, że wycena stanowi znaczną zniżkę wobec latynoamerykańskich firm telekomunikacyjnych, jednak transakcja wiąże się z pewnym ryzykiem realizacyjnym.

"Tworzenie wartości zależeć będzie od odmiany sytuacji operacyjnej AT&T Mexico — spółki, która dotychczas zmagała się z niską marżowością — i ostatecznego zbudowania zintegrowanej działalności stacjonarno-mobilnej... co jednak może być równie trudne", zauważono w raporcie.

UBS również podkreślił, że zdolność do wdrożenia strategii będzie jednym z wyzwań stojących przed nową grupą w przyszłości.

Zwrócono uwagę, że AT&T Mexico musi przeprowadzić modernizację sieci i zwiększyć inwestycje, zwłaszcza w obszarze 5G, a sukces transakcji zależy od tego, czy zarząd będzie w stanie jednocześnie usprawnić sieć i generować przepływy pieniężne.

Analitycy Santander oceniają, że ze względu na skalę America Movil i jej dominującą pozycję na rynku, transakcja ma ograniczony wpływ na firmę w krótkiej perspektywie.

Jednak według Scotiabank, ta transakcja może zwiększyć presję konkurencyjną, ponieważ stosunkowo niska cena zakupu może pozwolić Televisa i Fintech na przeznaczenie większych środków na rozbudowę sieci.

(W celu ułatwienia lektury osobom nieanglojęzycznym Reuters automatycznie tłumaczy swoje materiały na kilka innych języków. Ponieważ automatyczne tłumaczenia mogą zawierać błędy lub nie oddawać odpowiedniego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności tych tłumaczeń; są one dostępne tylko w celu ułatwienia czytelnikom. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z automatycznego tłumaczenia.)