Skutki uboczne gwałtownego wzrostu cen srebra mogą utrzymać się przez lata, a w nadchodzących latach cena może pozostać w przedziale od 50 do 84 dolarów.

Starszy strateg ds. towarów w Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, uważa, że srebro po historycznym wzroście nadal stoi w obliczu poważnej presji technicznej. Nawet jeśli ostatnio ceny spadły z rekordowych poziomów, problemy z wyceną i zmiennością spowodowane tą falą wzrostów mogą być przetwarzane przez rynek przez wiele lat.

W najnowszym raporcie McGlone stwierdził, że w najbliższych latach srebro może być ograniczone do przedziału 50–84 dolarów za uncję. Od momentu, gdy na początku tego roku ceny srebra przekroczyły 120 dolarów za uncję i ustanowiły historyczne maksimum, McGlone zachowuje ostrożność wobec dalszej przyszłości rynku, sądząc, że bezprecedensowy wzrost może oznaczać wieloletnie utrzymywanie się wysokich cen i konieczność przystosowania się rynku do nowych poziomów popytu przy niższych cenach.

„Ostatni raz cena srebra i jego zmienność rosły tak gwałtownie jak w 2026 roku podczas boomu w latach 1979–1980, kiedy to osiągnięto szczyt w pobliżu 50 dolarów za uncję. Ten poziom został przekroczony dopiero w zeszłym roku” – mówi McGlone. „Naszym zdaniem kaca po hossie na srebrze można się spodziewać podobnie jak w przeszłości, a okolica 50 dolarów stanowi pierwszy solidny poziom wsparcia”.

Zmienność na relatywnie wysokim poziomie od 1980 roku

McGlone podkreślił, że gwałtowna zmienność srebra pokazuje ekstremalne wyceny na rynku. Według jego badań 260-dniowa zmienność srebra wynosi obecnie 5,1-krotność indeksu S&P 500, co jest najwyższą relatywną wartością od 1980 roku. W tamtym okresie srebro doświadczyło historycznego załamania cen.

Wskazał także na ryzyko dalszego spadku cen srebra, którego 10-letnia średnia cenowa wynosi około 31 dolarów za uncję. Dwie historyczne fale wzrostów również dostarczają odniesień: po szczytach w 1980 i 2011 roku, ceny spadły odpowiednio do 3,60 dolara w 1993 roku i 11,60 dolara w 2020 roku zanim ustabilizowały się na niższym poziomie.

Zdaniem McGlone’a, rok 2026 ma ważne podobieństwo do poprzednich długoterminowych szczytów – ceny są obecnie na ekstremalnie wysokiej premi nad średnią wieloletnią. Pod koniec 2025 roku cena srebra wynosiła około 2,7 razy więcej niż jego 10-letnia średnia, co jest największą premią od 1979 roku.

Oznacza to również, że mimo wycofania się cen z rekordowych poziomów, McGlone uważa, iż korekta jeszcze się nie zakończyła. Zaznaczył, że aby przywrócić zaufanie rynku, cena srebra musi wzrosnąć ponad 84 dolary za uncję i utrzymać się powyżej tego poziomu.

Złoto również zagrożone – McGlone ostrzega przed barierą 4 000 dolarów

McGlone nie ogranicza swojego pesymizmu wyłącznie do srebra. Przewiduje, że cena złota ostatecznie może spaść poniżej 4 000 dolarów za uncję.

Wskazuje, że do końca roku złoto czeka szereg przeszkód, w tym rentowność 5-letnich obligacji USA na najwyższym poziomie od 20 lat, a także odbicie cen ropy w 2026 roku, które wpływa na wzrost rentowności.

Według McGlone’a wyższe rentowności amerykańskich obligacji będą wywierać presję na metale szlachetne. W związku z wysoką zmiennością srebra i znacznym wzrostem premii cenowej wobec długoterminowej średniej, przewiduje, że korekta ostatniej fali wzrostowej na rynku metali szlachetnych może potrwać dłużej, a krótkoterminowo kluczowym poziomem dla srebra pozostaje 50 dolarów za uncję.