Kto zwycięży? Burza na rynku obligacji obejmuje USA, Europę i Japonię, podczas gdy globalne giełdy zbliżają się do rekordowych poziomów.
Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła szczyt 5,31%, najwyższy poziom od 2002 roku, a europejski rynek obligacji spadł do najniższych poziomów od dekad. Mimo tej burzy na globalnym rynku obligacji, rynki akcji pozostają niewzruszone — indeks S&P 500 zbliża się do historycznych maksimów, wszystkie technologiczne spółki z „Wielkiej Siódemki” odnotowały wzrosty, a indeks Stoxx 600 w Europie osiągnął nowe szczyty w ciągu sesji. Wzrost zysków, a nie ekspansja wycen, staje się kluczowym wsparciem dla rynku akcji, podczas gdy fala inwestycji w AI kapitałowo nadal napędza napływ środków. Jednak Ray Dalio ostrzega, że amerykański cykl zadłużenia zbliża się do granic możliwości. Jak długo potrwa to rozbieżność między rynkiem akcji a obligacji?
Globalny rynek obligacji nadal pozostaje pod presją, jednak inwestorzy giełdowi wybrali „ignorowanie” tej sytuacji. W momencie, gdy rentowności amerykańskich obligacji osiągają najwyższy poziom od dwudziestu lat, a europejski rynek obligacji spada do najniższych punktów od dziesięcioleci, globalne rynki akcji nie tylko nie odnotowały spadków, lecz wręcz zbliżają się do historycznych maksimów. Ta rozbieżność pomiędzy obligacjami a akcjami staje się obecnie kluczowym motywem rynku.
We wtorek kontrakty terminowe na amerykańskie akcje lekko wzrosły, a indeks S&P 500 był o krok od ustanowienia pierwszego od sierpnia historycznego rekordu, natomiast kontrakty na indeks Nasdaq 100 umocniły się na rekordowych poziomach. W międzyczasie, wcześniej sprzedawane amerykańskie i europejskie obligacje odbiły — rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji, po sięgnięciu szczytu od 2002 roku wynoszącego 5,31%, spadła o 3 punkty bazowe do 5,28%, a spadek cen ropy złagodził częściowo obawy rynku o powrót inflacji.
Równocześnie ożywiły się także rynki europejskie. Indeks Stoxx Europe 600 wzrósł o 1%, osiągając nowe dzienne maksimum i mając szansę na pierwszy od prawie miesiąca trzeci dzień wzrostów z rzędu. Obligacje francuskie i włoskie, które przez długi czas osiągały gorsze wyniki od rynku, teraz prowadziły wzrosty, a euro ustabilizowało się po dotknięciu najniższego poziomu od 17 miesięcy.
Giełda „przenika” przez burzę na rynku obligacji, zyski kluczowym wsparciem
Wzrost rentowności obligacji zwykle uchodzi za czynnik ograniczający wyceny akcji, lecz to założenie jest dziś kwestionowane.
Uwaga inwestorów przesunęła się z ryzyka stóp procentowych na zyski korporacyjne, dane makroekonomiczne oraz falę inwestycji kapitałowych koncentrujących się na sztucznej inteligencji. „Tym, co napędza w tym roku wzrosty, jest wzrost zysków, a nie ekspansja wycen” – powiedział Stephan Kemper z BNP Paribas Wealth Management Germany. „Korekty zysków na akcję nadal są silne, a amerykańskie firmy podnoszą prognozy zysków bardziej niż średnio. Uważamy, że ten trend może się utrzymać.”
Technologiczne „Wielka Siódemka” odnotowała we wczesnych godzinach handlu wzrosty, napędzając rynek. Główny europejski ekonomista Jefferies, Mohit Kumar, zauważył, że obecnie zakres wzrostów na giełdzie jest wąski i koncentruje się wokół sektora technologicznego. „Silne zyski, utrzymujące się inwestycje kapitałowe oraz wysoka płynność systemowa powinny dalej wspierać transakcje związane z łopatami i kilofami.”
Trwa gorączka inwestycji w AI, kapitał płynie w różnych kierunkach
Aktywność wokół transakcji związanych ze sztuczną inteligencją dodatkowo napędza wzrosty na giełdzie.
OpenAI prowadzi rozmowy z wieloma suwerennymi funduszami inwestycyjnymi ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, szukając kluczowych inwestorów do rundy finansowania o wartości 30 miliardów dolarów. W tym samym czasie chińskie DeepSeek i Moonshot AI również prowadzą działania zmierzające do pozyskania środków liczonych w miliardach dolarów.
W segmencie hardware, dyrektor generalna AMD Lisa Su przewiduje, że w najbliższych latach zapotrzebowanie na chipy pozostanie „bardzo wysokie”, pomimo wyzwań związanych z bezpieczeństwem AI. Firma macierzysta Google, Alphabet, ma natomiast wkrótce podpisać umowę na dostawy energii jądrowej z Constellation Energy, co odzwierciedla coraz pilniejszą potrzebę gigantów technologicznych zapewnienia stabilnych dostaw prądu.
Te intensywne przepływy kapitału dowodzą, że rynek w środowisku wysokich stóp procentowych nadal podtrzymuje silne zainteresowanie sektorem AI.
Dwie strony wysokich rentowności: zagrożenie czy sygnał?
Czy utrzymujący się wzrost rentowności obligacji oznacza narastające ryzyko, czy jest potwierdzeniem siły gospodarki? Na rynku zdania są podzielone.
Analityk BlackRock Vivek Paul uważa, że tę kwestię należy rozważać ostrożnie: „Jeśli czynnikiem wzrostu rentowności są lepsze perspektywy gospodarcze czy boom AI, niekoniecznie jest to zła wiadomość dla rynku.” To stanowisko znajduje się w centrum aktualnej narracji części inwestorów nastawionych na wzrost — dopóki rentowności rosną wskutek wyższych oczekiwań co do wzrostu gospodarczego, a nie niekontrolowanej inflacji czy napięć fiskalnych, jednoczesna presja na akcje i obligacje nie musi się utrzymywać.
Niemniej jednak nie brak powodów do niepokoju. Założyciel Bridgewater Associates Ray Dalio ostrzega, że Stany Zjednoczone zbliżają się do granic cyklu zadłużenia. Rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji sięga aż 5,36%, co jest poziomem zbliżonym do amerykańskich papierów. Rentowność 10-letnich niemieckich obligacji wzrosła z kolei do 3,44%, a strukturalna presja na europejskim rynku obligacji również pozostaje poważnym wyzwaniem.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
BUZZ - Akcje Kelsian w Australii rosną, ponieważ sprzedaż aktywów wywołuje ostrożny optymizm Morningstar
Najnowsze wydarzenia 7 października - Kelsian Group (KLS.AX) odnotował wzrost ceny akcji o 1% do 3,93 AUD, po czym wzrost zmniejszył się do 0,3% podczas południowej sesji w Sydney. Morningstar pozytywnie ocenia ogłoszoną w połowie września przez tego operatora transportowego transakcję sprzedaży aktywów turystycznych o wartości 150 milionów AUD (104,76 milionów USD). Firma badawcza inwestycji zauważyła, że sprzedaż pozwala operatorowi transportu i turystyki zrezygnować z uzależnienia od działalności opartej na wydatkach dyspozycyjnych, takich jak kurorty, rejsy i turystyka. Morningstar dodał, że sprzedaż umożliwi zarządowi większe skupienie się na działalności podstawowej i zmniejszy kapitałochłonność przedsiębiorstwa. Jednak Morningstar zaznaczył, że sprzedaż oznacza, iż zyski w sektorze morskim pozostają „o charakterze dyspozycyjnym” i podkreślił, że dzięki transakcji główne przychody firmy będą pochodzić z amerykańskiego sektora dalekobieżnych autobusów, gdzie umowy są krótkoterminowe, nie posiadają mechanizmu korekty kosztów oraz obsługują branże o dużej zmienności, takie jak technologie, ropa i gaz. Od początku roku cena akcji spadła o 8,2%. (1 USD = 1,4318 AUD) (Reuters dla wygody czytelników automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka języków. Ze względu na możliwe błędy lub brak kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności automatycznego tłumaczenia i oferuje je wyłącznie dla wygody. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody wynikające z korzystania z funkcji automatycznego tłumaczenia.)
JPMorgan podnosi cenę docelową Gilead Sciences do 170 dolarów.
BUZZ - Australijski producent wina Treasury Wine odrabia poranne straty, Jefferies uważa, że jego trudności w USA ustępują
7 października - Akcje producenta wina Treasury Wine Estates (TWE.AX) odrobiły 1,8% spadku w popołudniowych notowaniach, utrzymując się na niemal niezmienionym poziomie. Jefferies utrzymuje dla TWE rekomendację „Hold” oraz cenę docelową 6 AUD, wskazując, że choć nadwyżka zapasów na rynku amerykańskim i rosnące koszty ograniczają potencjał wzrostu, skala odstawania od rynku się zmniejsza. Broker prognozuje, że zysk operacyjny przed opodatkowaniem wzrośnie w roku fiskalnym 2027 o 1,2%, zauważając, że amerykański rynek wina wykazuje umiarkowany wzrost w wyższych przedziałach cenowych. Jefferies wskazuje, że segment poniżej 20 USD nadal napotyka poważne wyzwania i podkreśla, że presja na tanie wina utrzymuje się. Broker zwraca uwagę, że biznes wina i alkoholi Constellation Brands (STZ.N) odnotował w drugim kwartale wzrost sprzedaży organicznej o 17,2% i wzrost sprzedaży do detalistów o 10,2%. Akcje TWE wzrosły w tym roku o 6,1%. (By ułatwić osobom nieanglojęzycznym, Odaily automatycznie tłumaczy raporty na różne języki. Ze względu na możliwe błędy tłumaczenia automatycznego lub brak odpowiednich kontekstów, Odaily nie gwarantuje dokładności tłumaczeń; funkcja ta ma służyć wygodzie czytelników. Odaily nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty wynikające z korzystania z tłumaczenia automatycznego.)
Cena bitcoin spadła poniżej 84 000 dolarów, podczas gdy ceny ropy i kurs dolara wzrosły
Ceny krypto
Więcej
