XOM przekroczył 160 dolarów: Czy wysokie ceny ropy ponownie zwiększają elastyczność zysków?

Bitget

Wiadomości

2026/09/29 09:21

Pokaż oryginał

Przez:

Bitget oferuje kompleksowe usługi handlu kryptowalutami, akcjami i złotem. Handluj teraz!

Pakiet powitalny o wartości 6200 USDT dla nowych użytkowników! Zarejestruj się teraz

XOM przekroczył 160 dolarów: Czy wysokie ceny ropy ponownie zwiększają elastyczność zysków? image 0

Exxon Mobil (NYSE: XOM) niedawno ponownie stał się centralnym punktem sektora energetycznego. Do 28 września cena akcji zamknęła się na poziomie 162,52 USD, co nadal oznacza około 8% odległości od 52-tygodniowego maksimum osiągniętego w marcu, wynoszącego 176,41 USD. Tymczasem cena Brent ponownie wzrosła w okolice 106 USD, rosnące ryzyka podaży z Bliskiego Wschodu podnoszą ceny energii, a rynek zaczyna na nowo oceniać elastyczność w zyskach dużych firm naftowych. Dla Exxon kluczem tej fali nie jest wyłącznie wzrost cen ropy, ale także utrzymująca się przez ostatnie lata ekspansja niskokosztowych aktywów upstream oraz duże systemy rafineryjne, które właśnie wchodzą w fazę uwalniania zysków.

Wysokie ceny ropy szybko pojawiają się w rachunku zysków i strat

Skorygowany zysk XOM za drugi kwartał wyniósł 14,68 miliarda USD, wolne przepływy pieniężne wyniosły 17,2 miliarda USD. W tym skorygowany zysk w segmencie upstream to 9,19 miliarda USD, a w segmencie produktów energetycznych - 4,1 miliarda USD. W obecnych warunkach Exxon czerpie bezpośrednie korzyści zarówno ze wzrostu cen ropy i gazu ziemnego, jak i z poprawy marż na produktach rafineryjnych, takich jak olej napędowy i benzyna, dzięki globalnej sieci rafinerii, tworząc podwójną elastyczność zysków - „upstream + rafineria”.

To odróżnia XOM od tych, którzy stawiają wyłącznie na cenę ropy naftowej. Jeśli wzrost cen ropy zostanie połączony z utrzymaniem wysokich marż rafineryjnych, poprawa zysków i przepływów pieniężnych firmy może być znacznie szybsza niż oczekiwania rynku w warunkach średnich i niskich cen ropy.

Guyana i Permian nadal dostarczają niskokosztowe przyrosty produkcji

W drugim kwartale produkcja Permian osiągnęła rekordowy poziom 1,8 miliona baryłek ekwiwalentu ropy dziennie. Projekt Guyana we wrześniu osiągnął łączne wydobycie miliardowej baryłki ropy, przy czym cztery offshore projekty mają łącznie ponad 900 tysięcy baryłek dziennej produkcji, a piąty projekt Uaru ma być uruchomiony do końca tego roku.

Znaczenie tych aktywów tkwi w kosztach i skali. Stały wzrost wydobycia w Guyana i Permian pozwala Exxonowi uzyskiwać większe przyrosty zysków przy wysokich cenach ropy, a nawet przy przyszłych spadkach cen surowca, projekty niskokosztowe dostarczają relatywnie silne wsparcie dla przepływów pieniężnych. Obecnie na rynku handluje się już nie tylko „wzrostem cen ropy”, ale także poprawą wielkości produkcji i jakości aktywów Exxonu.

Wysoka cena ropy to także wyższe oczekiwania rynkowe

Ryzyko polega na tym, że obecna cena ropy zawiera już wyższy premia geopolityczna. Jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie złagodnieją i transport przez Hormuz powróci do normy, ceny ropy i marże rafineryjne mogą szybko spaść, a akcje sektora energetycznego również doznać spadku wyceny. Jednocześnie wydajność rafinerii Exxonu, postęp uruchamiania nowych projektów w Guyana oraz możliwość dalszego wzrostu produkcji w Permianie będą miały wpływ na przyszłe realizacje zysków.

160 USD jako krótkoterminowa granica pomiędzy bykami i niedźwiedziami

Technicznie, 160 USD to obecnie pierwszy poziom wsparcia, poniżej znajduje się rejon 155–158 USD jako drugi obszar obserwacji; powyżej poziom 169–170 USD odpowiada wrześniowym maksima, a najsilniejszy opór znajduje się przy 176,41 USD, czyli 52-tygodniowym maksimum.

Jeśli ceny ropy pozostaną wysokie, a wzrost produkcji w Guyana i Permian będzie udany, po ponownym przekroczeniu 170 USD XOM może testować poprzedni szczyt. Wręcz przeciwnie, jeśli ceny ropy gwałtownie spadną poniżej 155 USD, to sygnalizuje, że rynek osłabia premię za ryzyko, którą wcześniej przyznawał sektorowi energetycznemu; ta faza rewaluacji wycen napędzana wysokimi cenami ropy może wejść w dłuższy etap konsolidacji.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Indie pierwotnie chciały kontrolować konsumpcję złota, ale niespodziewanie wzmocniły handel gotówką na czarnym rynku

金十数据•2026/09/29 12:17

„Wielki niedźwiedź” Burry ponownie celuje w NVIDIA (NVDA.US): krytykuje Huang Renxuna porównując go do CEO Palantir, Karp, 150 miliardów dolarów wykupu budzi wątpliwości

Znany sceptyk wobec szału na infrastrukturę AI, w tym Nvidia (NVDA.US), Michael Burry, ponownie skrytykował tego producenta chipów, porównując CEO Jensena Huanga do CEO Palantir, Alexa Karpa.

智通财经•2026/09/29 11:41

VIPCotygodniowa strategia VOO