Ostrzeżenie dotyczące ryzyka kredytowego AI, Moody’s: pozabilansowe zobowiązania pięciu największych gigantów amerykańskich wzrosły ośmiokrotnie w ciągu 3 lat, osiągając 2,8 biliona dolarów
Według raportu Moody’s Rating, pięć firm: Amazon, Microsoft, Google, Meta oraz Oracle łącznie posiada zobowiązania pozabilansowe związane z AI o wartości około 2.8 biliona dolarów, z czego zobowiązania leasingowe przekraczają 1 bilion dolarów, zobowiązania zakupowe wynoszą 1.57 biliona dolarów, a gwarancje opiewają na 137 miliardów dolarów. Liczba ta wzrosła gwałtownie w porównaniu do 350 miliardów dolarów z roku 2023. Analitycy Moody’s podkreślają, że szczególną uwagę należy zwrócić na tempo wzrostu tych zobowiązań.
Pięciu amerykańskich gigantów technologicznych, wspierając ekspansję infrastruktury sztucznej inteligencji, zgromadziło ogromne zobowiązania pozabilansowe, których ryzyko kredytowe jest obecnie pod ścisłą obserwacją agencji ratingowych.
Zgodnie z raportem Moody’s, Amazon, Microsoft, Google, Meta oraz Oracle łącznie ponoszą około 2,8 biliona dolarów pozabilansowych zobowiązań związanych z AI, obejmujących umowy najmu, zobowiązania zakupowe oraz poręczenia, które nie są ujęte w bilansach tych spółek.
Liczba ta gwałtownie wzrosła względem 350 miliardów dolarów w 2023 roku, co odzwierciedla przyspieszone inwestycje tych firm w infrastrukturę w obliczu rozkwitu AI.
Analitycy Moody’s, David Gonzales i Alastair Drake, w raporcie wskazują, że „warto zwracać uwagę nie tylko na wartości bezwzględne, ale także na tempo, w jakim te zobowiązania rosną z każdym kwartałem”.
Powyższe pięć firm jest jednocześnie jednymi z najaktywniejszych emitentów obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym w tym roku w USA. Moody’s podkreśla, że analiza tych zobowiązań pozabilansowych jest kluczowa dla oceny ich kondycji kredytowej.
Trzy rodzaje zobowiązań mocno wzrosły, najem centrów danych przekroczył bilion dolarów
Strukturalnie wszystkie trzy typy zobowiązań pozabilansowych wykazują znaczący wzrost.
Najem nierozpoczętych jeszcze centrów danych w tym roku przekroczył 1 bilion dolarów, co stanowi wzrost o ponad połowę względem 662 miliardów dolarów w zeszłym roku; zobowiązania zakupowe — czyli przyszłe umowy na zakup towarów i usług — skoczyły z 528 miliardów do 1,57 biliona dolarów; skala poręczeń wzrosła z 51 miliardów do 137 miliardów dolarów.
Moody’s zaznacza, że wspomniane pięć firm stosuje w księgowości obowiązujące w USA standardy rachunkowości, dlatego zobowiązania te nie są wykazywane w bilansie jako dług, dopóki nie powstaną realne należności. Dodatkowo, nie wszystkie zobowiązania ostatecznie zostaną zrealizowane jako rzeczywisty wydatek gotówkowy.
Zobowiązania pozabilansowe sygnałem ryzyka
Mimo to raport Moody’s szczególnie podkreśla, że szybki przyrost tych zobowiązań pozabilansowych ujawnia presję finansową towarzyszącą rozwojowi infrastruktury AI przez technologicznych gigantów.
Wraz z utrzymującym się wysokim popytem na centra danych, spółki te intensyfikują rozbudowę mocy obliczeniowych, przez co skala ich długoterminowych zobowiązań finansowych stale się powiększa.
Dla inwestorów ten trend oznacza, że tradycyjny bilans nie pozwala w pełni ocenić rzeczywistej ekspozycji finansowej tych firm.
Raport Moody’s wskazuje, że przy ocenie zdolności do obsługi zadłużenia i jakości kredytowej firm oferujących usługi chmurowe i platformy AI na ogromną skalę, zobowiązania pozabilansowe są już nieodłącznym, kluczowym wskaźnikiem.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Rynki wykazują rozbieżności, a wyceny są oderwane – czy sektor internetu w Ameryce Północnej jest naprawdę “tani”, czy to tylko pozory?
Jeśli potraktować program motywacyjny oparty na akcjach (SBC) jako wydatek gotówkowy, rzeczywista wycena tej branży nie jest aż tak atrakcyjna.
Sprzedaż amerykańskich obligacji wywołuje globalną burzę na rynkach długu! Średnia globalna rentowność zbliża się do poziomu 4%, a 10-letnie obligacje Japonii osiągają najwyższy poziom od 30 lat.
W czwartek globalny spadek cen obligacji rządowych się pogłębił, powodując wzrost średniej rentowności do prawie 4%, poziomu niewidzianego od 2007 roku.
Ceny krypto
Więcej
