OpenAI spodziewa się, że do 2030 roku skumulowane wydatki sięgną ponad 278 miliardów dolarów, a w tym samym okresie cel przychodowy wynosi 350 miliardów dolarów.

OpenAI stara się przeprowadzić nową rundę finansowania przy wyższej wycenie, jednocześnie ujawniając, że w ciągu najbliższych pięciu lat wolne przepływy pieniężne firmy będą głęboko ujemne, co wskazuje na poważną presję długoterminową związaną z finansowaniem.

18 września, według brytyjskiego Financial Times, który powołuje się na uzyskane niedawno materiały prezentacyjne, OpenAI przewiduje, że w ciągu najbliższych pięciu lat wygeneruje nawet 278 miliardów dolarów ujemnych wolnych przepływów pieniężnych, głównie na potrzeby masowej rozbudowy mocy obliczeniowych oraz infrastruktury.

OpenAI prognozuje przychody w wysokości 350 miliardów dolarów w 2030 roku, natomiast w 2026 roku mają one wynieść 36 miliardów dolarów. To wzrost niemal dziesięciokrotny w ciągu sześciu lat, a łączny dochód w latach 2026–2030 ma osiągnąć około 840 miliardów dolarów.

Jednocześnie spółka-matka ChatGPT prowadzi negocjacje z inwestorami dotyczące nowej rundy finansowania, podczas których wspomniano już potencjalną wycenę na poziomie 1,2 biliona dolarów. Osoby blisko związane z firmą ujawniają, że OpenAI dąży do przeprowadzenia transakcji przy jeszcze wyższej wycenie.

Powyższe plany oznaczają, że OpenAI przez najbliższych kilka lat będzie uzależnione od zewnętrznych źródeł kapitału. Po uzyskaniu w marcu bieżącego roku finansowania na poziomie 122 miliardów dolarów, przy obecnym tempie wydawania środków firma przewiduje, że mogą się one wyczerpać już w 2028 roku, co stanowi bezpośrednie wyzwanie dla istniejących rozwiązań finansowych oraz kontraktów na zakup sprzętu.

Perspektywy przychodów OpenAI nie są całkowicie pozbawione pozytywnych aspektów. Z dokumentów wynika, że przychody mają wzrosnąć z 36 miliardów dolarów w tym roku do 350 miliardów dolarów w 2030 roku.

W lipcu, wraz z wprowadzeniem nowego modelu, roczne przychody OpenAI zwiększyły się miesiąc do miesiąca o około 20%.

Warto zauważyć, że wczesna prognoza z maja wskazywała na pięcioletnią lukę we wolnych przepływach pieniężnych sięgającą 305 miliardów dolarów, jednak od tego czasu deficyt się zmniejszył, co częściowo odzwierciedla lepszy, niż oczekiwano, postęp komercjalizacji.

Mimo to wydatki OpenAI znacznie przewyższają tempo wzrostu przychodów. Według szacunków, same koszty mocy obliczeniowych i infrastruktury do 2030 roku wyniosą około 856 miliardów dolarów, co stanowi największą pojedynczą pozycję wydatkową.

OpenAI, mimo wzrostu przychodów, mierzy się również z coraz ostrzejszą konkurencją rynkową.

Aby zdobyć klientów korporacyjnych, firma znacząco obniżyła ceny swoich produktów, konkurując zarówno z amerykańskim rywalem Anthropic, jak i modelami „otwartych wag” oferującymi niższe koszty. Wojna cenowa w połączeniu ze spadkiem marży dodatkowo zwiększa uzależnienie od zewnętrznego finansowania.

Sytuacja finansowa OpenAI oddziałuje na całą, rozbudowaną sieć powiązań branżowych.

Według informacji Financial Times, takie giganty technologiczne jak NVIDIA, Oracle oraz centrum danych należące do Softbanku w dużej mierze opierają przyszłe przychody na kontraktach zawartych z OpenAI.

W przypadku spadku tempa finansowania OpenAI, oczekiwania dotyczące wyników finansowych tych firm również znalazłyby się pod presją.

Na poziomie rynku kapitałowego OpenAI planowało pierwotnie wejście na giełdę jesienią tego roku i w czerwcu potajemnie złożyło dokumenty w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jednak później opóźniło ten proces, oficjalnie tłumacząc decyzję rosnącymi obawami opinii publicznej dotyczącymi ryzyka szybkiego rozwoju sztucznej inteligencji.

Jednak niektórzy inwestorzy twierdzą, że za opóźnieniem kryje się inny powód: na rynku pojawiają się wątpliwości, czy firma odnotowująca nieprzerwane straty rzeczywiście może osiągnąć rozsądną wycenę, co budzi obawy wewnątrz organizacji.

Jednocześnie konkurencyjna Anthropic ma zadebiutować na giełdzie już tej jesieni – i może ustanowić rekord największego debiutu giełdowego spółki technologicznej w historii – co niewątpliwie jeszcze bardziej komplikuje wybór optymalnego momentu wejścia OpenAI na giełdę.