Firma centrum danych AI Nscale publicznie składa wniosek o IPO na amerykańskim rynku akcji, Nvidia posiada ponad 5% udziałów

Operator centrum danych z Londynu, Nscale, oficjalnie złożył wniosek o upublicznienie do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, poszukując maksymalnie 3 miliardów dolarów finansowania w Nowym Jorku, aby rozszerzyć infrastrukturę wspierającą zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI.

Nscale został wydzielony na początku 2024 roku z działalności wydobywania kryptowalut i obecnie szybko awansował do czołówki graczy na rynku infrastruktury AI.

Prospekt emisyjny pokazuje, że do sierpnia 2026 roku Nscale posiada i kontroluje ponad 10 GW mocy elektrycznej w swoich centrach danych, a całkowita wartość kontraktów wynosi ok. 103 miliardów dolarów. Partnerzy firmy obejmują Nvidia oraz Microsoft.

Najnowsze dane finansowe wskazują na szybki wzrost przychodów firmy, ale równoczesne powiększanie się strat.

W ciągu sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca Nscale osiągnął przychody w wysokości 140,6 miliona dolarów oraz stratę netto 1,02 miliarda dolarów; w analogicznym okresie ubiegłego roku przychody wynosiły tylko 10,4 miliona dolarów, a strata netto 368,9 milionów dolarów. Szybki wzrost i wysokie inwestycje kapitałowe podkreślają typową cechę rynku infrastruktury AI oraz będą kluczowym tematem dla inwestorów oceniających tę ofertę IPO.

Od początku roku, idea infrastruktury AI napędza stały wzrost globalnej liczby nowych ofert publicznych. Według danych Bloomberg, od początku roku łączna kwota pozyskana z IPO wyniosła już 161,4 miliarda dolarów, co jest najwyższym poziomem od 2021 roku. Jeśli Nscale pomyślnie przeprowadzi upublicznienie, stanie się kolejnym ikonowym przypadkiem w tej fali.

Nscale został wydzielony na początku 2024 roku z działalności wydobywania kryptowalut, natychmiast transformując się w operatora „neocloud”, wynajmującego zasoby obliczeniowe klientom rozwijającym AI. W ciągu zaledwie roku firma stała się jednym z najbardziej obserwowanych nowych graczy na rynku centrów danych AI.

W marcu tego roku Nscale zakończył rundę finansowania C, prowadzoną przez Aker ASA oraz fundusz inwestycyjny 8090 Industries, z udziałem Nvidia oraz Nokia, a wycena firmy wyniosła ok. 14,6 miliarda dolarów.

Prospekt emisyjny pokazuje, że Aker, Sandton Capital Partners oraz fundusz powiązany z Payne, posiadają ponad 5% udziałów w firmie.

W składzie rady dyrektorów Nscale znajduje się również kilku interesujących członków, była Dyrektor Operacyjna Meta Sheryl Sandberg oraz Nick Clegg, były Wicepremier Wielkiej Brytanii.

Nscale pozycjonuje swoje kluczowe obiekty jako „hiperskalowe huby AI”, zlokalizowane w Norwegii, Portugalii, Teksasie i Zachodniej Wirginii w USA, każdy z mocą ponad 200 MW.

W szczególności, flagowy projekt Monarch w Zachodniej Wirginii jest największym z nich. Prospekt emisyjny mówi, że centrum zajmuje ok. 2250 akrów, a kiedy zacznie działać w pierwszej połowie 2028 roku, jego moc osiągnie 2 GW, z planami rozwoju do ok. 8 GW przed 2031 rokiem.

W sierpniu tego roku startup AI Anthropic ogłosił, że zobowiązał się wydać 45 miliardów dolarów na wynajem usług obliczeniowych AI w parku Monarch.

W regionie nordyckim, Nscale zgodził się w kwietniu tego roku dodać ponad 30 tysięcy chipów Nvidia do istniejącej umowy najmu dla Microsoft w obiekcie w Narvik w Norwegii.

Rola Nvidia w tym IPO jest szczególnie kluczowa – jest zarówno udziałowcem, dostawcą, jak i potencjalnym dużym wierzycielem.

Prospekt emisyjny pokazuje, że Nscale w rundzie B wyemitował warranty dla Nvidia, dzięki czemu Nvidia stała się udziałowcem posiadającym ponad 5% udziałów, ale są to akcje bez prawa głosu.

Ponadto, Nscale podpisał 15 września umowę subskrypcyjną, zgadzając się wyemitować 2,1 miliarda dolarów niezabezpieczonych obligacji zamiennych dla inwestorów oraz oddzielnie wyemitować 1 miliard dolarów niezabezpieczonych obligacji zamiennych lub akcji bez prawa głosu dla Nvidia, z częścią transakcji dla Nvidia przewidzianą na 16 listopada.

Prospekt emisyjny jednak w sekcji ryzyka przyznaje, że dostawy GPU są silnie uzależnione od Nvidia, a głębokie powiązania pomiędzy stronami stanowią potencjalne ryzyko koncentracji.

Oprócz rozbudowy sprzętowych zasobów obliczeniowych, Nscale zamierza rozszerzyć działalność na warstwę software'ową, aby zwiększyć wydajność korzystania z AI przez klientów.

W lipcu tego roku, Nscale ogłosił zakup startupu software'owego Anyscale z siedzibą w San Francisco za 1,65 miliarda dolarów, aby pomóc klientom w bardziej efektywnym wykorzystaniu zasobów AI obliczeniowych.

Ten zakup oznacza strategiczny kierunek od wyłącznie dostawcy infrastruktury do kompleksowego usługodawcy AI.

Goldman Sachs, J.P. Morgan oraz Morgan Stanley są głównymi podmiotami prowadzącymi IPO, a w transakcji bierze udział jeszcze 19 banków. Akcje Nscale mają być notowane na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych pod symbolem NSCL.