Nagromadzenie krótkich pozycji na dolarze amerykańskim, jeśli dojdzie do podwyżki stóp procentowych: lont do masowego short squeeze

⑴ Znaczny wzrost cen energii wzmocnił zakłady rynku na podwyżkę stóp procentowych przez Fed we wrześniu, lecz pozycja netto długich na dolara amerykańskiego na międzynarodowym rynku walutowym spadła z rekordowych 51 miliardów dolarów w lipcu do 22 miliardów dolarów w zeszłym tygodniu.⑵ Oznacza to, że jeśli Fed zgodnie z planem ogłosi podwyżkę stóp w środę, dolar nadal ma przestrzeń do dalszych wzrostów, a ostatnie wyprzedaże dolara przez traderów oraz budowa pozycji krótkich są w rzeczywistości sprzeczne z oczekiwaniami dotyczącymi podwyżki.⑶ W momencie gdy dojdzie do podwyżki, zwłaszcza jeśli komunikacja przyszła podniesie prawdopodobieństwo dalszego zacieśnienia, na rynku może pojawić się short squeeze.⑷ W zeszłym tygodniu traderzy otworzyli nowe krótkie pozycje na dolarze wobec jena oraz dolara nowozelandzkiego, wcześniej zakładając dalsze osłabienie dolara wobec peso meksykańskiego i reala brazylijskiego, natomiast pozycja na dolarze wobec dolara tajwańskiego przeszła z długiej na krótką.⑸ Ogółem, traderzy są raczej niedźwiedzio nastawieni do dolara, przewidując dalsze osłabienie wobec juana chińskiego, wona południowokoreańskiego oraz dolara singapurskiego.⑹ Stany Zjednoczone są eksporterem netto ropy i gazu, natomiast nowe pozycje krótkie na dolarze dotyczą prawie wyłącznie walut państw będących importerami netto energii, zaś długoterminowe pozycje wobec peso meksykańskiego i reala brazylijskiego najprawdopodobniej odzwierciedlają zapotrzebowanie na transakcje carry trade.⑺ Podobnie jak inne waluty krajów importujących energię, waluty szeroko wykorzystywane w transakcjach carry trade będą szczególnie narażone w sytuacji podwyżki stóp przez Fed w tym tygodniu.⑻ Obecnie rynek szacuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w tym tygodniu wzrosło z około 30% na początku miesiąca do prawie 90%.