Reakcja Bitcoina na czwartkowy raport CPI była podręcznikowym przykładem pułapki związanej z pozycjonowaniem. Inflacja główna utrzymała się na poziomie 3,4% rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami, co wywołało natychmiastową falę ulgi na Bitcoinie, szeroko pojętym rynku kryptowalut oraz amerykańskich akcjach. Jednak ten optymizm zniknął prawie tak szybko, jak się pojawił.
Miesięczny CPI wzrósł jednak o 0,4%, bazowy CPI o 0,3%, a bazowy wskaźnik usług z wyłączeniem sektora mieszkaniowego skoczył o 0,5%. To właśnie ta zmiana, a nie wartość główna, wpłynęła na postrzeganie stanowiska Fed przez rynek.
CoinShares określił raport jako „niezbyt korzystny dla Bitcoina”, dodając, że inflacja bazowa okazała się nieco wyższa od prognoz i zwiększyła prawdopodobieństwo utrzymania restrykcyjnej polityki pieniężnej przez dłuższy czas.
Przebieg ceny doskonale odzwierciedlał tę zmienność. O godzinie 8:30 Bitcoin spadł o 1120 dolarów w ciągu zaledwie jednej minuty po publikacji danych, po czym niemal natychmiast się odbił. Do otwarcia rynku o 9:30 Bitcoin gwałtownie wzrósł, zyskując 5% i osiągając szczyt blisko 79 800 dolarów o 10:00. Następnie ponownie się odwrócił, spadając o 2500 dolarów do poziomu 77 300 dolarów o 11:55.
Wzrost rentowności zwiększa koszt alternatywny dla trzymania aktywa niewypracowującego dochodu, gdyż inwestorzy mogą obecnie uzyskać około 5% zwrotu wolnego od ryzyka. To zazwyczaj powoduje odpływ kapitału z aktywów o wyższym beta i szeroko obniża wyceny.
Schemat odwrócenia wygląda bardziej na przetasowanie pozycji niż fundamentalną zmianę, chociaż Bitcoin nadal pozostaje ujemny na rok 2026 i napotyka opór w okolicach ostatnich szczytów. Czy ten ruch okaże się przejściowy, prawdopodobnie zależy od nadchodzących danych, a nie od samego odczytu CPI.
Inwestorzy, którzy analizują czy spadki mogą się pogłębić, powinni obserwować nadchodzące wypowiedzi Fed, dalsze ruchy rentowności, ceny ropy oraz to, czy Bitcoin zdoła odzyskać opór w rejonie 80 000 dolarów. Zdaniem CoinShares, najbardziej prawdopodobną drogą do powrotu wzrostów jest gołębi impuls ze strony słabszych danych lub zmiana tonu Fed.
