Sprzedaż obligacji brytyjskich trwa, ceny ropy przekraczają 100 dolarów, a globalne koszty kredytów ponownie rosną

⑴ Rentowność brytyjskich obligacji 10-letnich kontynuowała wyprzedaż z środy – w czwartek osiągnęła najwyższy poziom od ponad 19 lat, a ceny ropy po raz pierwszy od 6 tygodni przekroczyły 100 dolarów za baryłkę, podnosząc globalne koszty finansowania dłużnego. ⑵ W momencie wzrostu rentowności, Brytyjskie Biuro Zarządzania Długiem ogłosiło wyniki aukcji obligacji na 5 miliardów funtów z terminem wykupu w maju 2030 roku i kuponem 4,625%, które przyciągnęły oferty na 16,2 miliarda funtów. Średnia rentowność wyniosła około 4,79%, co stanowi najwyższy poziom dla tej kategorii obligacji od października 2023 roku. ⑶ We wtorek, obligacje 30-letnie sprzedane w ramach emisji syndykatowej osiągnęły najwyższą rentowność przynajmniej od 1998 roku, co wskazuje na szczególnie silną presję kosztów finansowania na długim końcu krzywej. ⑷ Główny strateg inwestycyjny jednej z instytucji stwierdził, że wzrost rentowności obligacji skarbowych odzwierciedla głównie światowe tendencje, a rosnące ceny energii wydają się obecnie czynnikiem wywołującym wzrost rentowności. ⑸ Strateg dodał również, że obserwowany jest potencjalny strukturalny zwrot w globalnych przepływach kapitału – niektórzy z największych globalnych inwestorów instytucjonalnych przenoszą inwestycje z amerykańskich obligacji skarbowych do obligacji korporacyjnych w poszukiwaniu wyższych zwrotów. ⑹ Oznacza to, że struktura popytu na dług suwerenny może się zmieniać, a presja podaży połączona z przesunięciem preferencji inwestorów wyraźnie ogranicza potencjał spadku rentowności. ⑺ W dalszej kolejności należy obserwować, czy ceny ropy utrzymają się powyżej 100 dolarów za baryłkę, jak ukształtują się inflacja i polityka Banku Anglii w Wielkiej Brytanii oraz czy trend przekierowywania kapitału instytucjonalnego z długu państwowego do korporacyjnego przyspieszy.