Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych we wrześniu nadal rosną! Najsilniejszy jastrząb z Banku Japonii przemawia: należy elastycznie podnosić stopy procentowe, aby powstrzymać ryzyko wzrostu cen.

Według informacji z aplikacji Zhihu Finance APP, jeden z najbardziej jastrzębich członków Komitetu Polityki Banku Japonii – Hajime Takata – ponownie wezwał do elastycznych podwyżek stóp procentowych w celu ograniczenia ryzyka wzrostu cen powyżej docelowego poziomu. Jego wypowiedź dodatkowo wzmocniła oczekiwania rynku dotyczące nadchodzącej zmiany polityki Banku Japonii.

W swoim przemówieniu skierowanym do lokalnych liderów gospodarczych w Sapporo na Hokkaido w środę, Takata stwierdził: „Uważam, że podczas obserwowania trendów gospodarki światowej, bank centralny powinien również ocenić stopień łagodności krajowego otoczenia finansowego i na tej podstawie elastycznie kontynuować podnoszenie stóp procentowych”.

Podczas posiedzenia politycznego w dniach 30–31 lipca Takata zaproponował podniesienie stopy politycznej o 25 punktów bazowych do 1,25%, będąc jedynym członkiem, który sprzeciwił się decyzji o utrzymaniu stopy na poziomie około 1%. Takata wyjaśnił: „Biorąc pod uwagę, że gospodarka Japonii w 2026 roku wkroczy w nowy etap, podczas lipcowego posiedzenia zaproponowałem podwyżkę stóp”.

Jego wypowiedzi pojawiły się w momencie, gdy rynkowe oczekiwania dotyczące podwyżki stóp przez Bank Japonii podczas najbliższego posiedzenia 18 września stale rosną. Pomimo wspólnej interwencji Japonii i USA pod koniec lipca, jen pozostał słaby, a wzrost kosztów importu zwiększył presję inflacyjną. Amerykański sekretarz skarbu Scott Besant stwierdził, że Bank Japonii powinien dalej podnosić stopy, podczas gdy minister finansów Japonii Satsuki Katayama umniejszała tej opinii.

W chwili publikacji kurs jena względem dolara USA oscylował wokół poziomu 160,25.

Wcześniej prezes Banku Japonii Kazuo Ueda podczas spotkania G20 ministrów finansów i szefów banków centralnych w Asheville w Karolinie Północnej w USA zadeklarował, że komitet weźmie pod uwagę ryzyko wzrostu cen przy podejmowaniu decyzji, sugerując możliwość podwyżki stóp podczas późniejszego zebrania w tym miesiącu.

Zmiany w polityce Banku Japonii mają także wpływ na rynek obligacji. W tym tygodniu rentowność 10-letnich obligacji Japonii po raz pierwszy od 30 lat przekroczyła 3%, częściowo ze względu na obawy rynku o dyscyplinę fiskalną w związku z ekspansywną polityką budżetową premier Sanyae Takaichi.

Wraz z systematycznym ograniczaniem skali zakupów obligacji skarbowych przez Bank Japonii, będącym częścią procesu odchodzenia od agresywnej polityki pieniężnej, rentowność japońskich obligacji stale rośnie. Jednak Takata podkreślił: „Nie ulega wątpliwości, że ograniczenie zakupów obligacji przez bank centralny nie wynika z troski o sytuację fiskalną”. Dodał przy tym: „Z punktu widzenia ogólnej funkcji rynku uważam, że konieczne jest zapewnienie stabilności i unikanie nadmiernej zmienności”.

Takata wskazał również, że rzeczywista stopa procentowa w Japonii wykazuje ostatnio tendencję wzrostową, ale pozostaje poniżej poziomów innych krajów, dzięki czemu bank centralny ma wciąż przestrzeń do dostosowania stopy politycznej w kierunku stopy neutralnej. Zaznaczył, że w 2026 roku gospodarka Japonii wkroczyła w nowy etap, „czego podstawą jest przełamanie utrwalonego przekonania, że ceny i płace w Japonii trudno rosną oraz zmiana sytuacji międzynarodowej, a sam ten nowy etap wiąże się z ryzykiem wzrostu cen”.

Takata uważa, że biorąc pod uwagę, iż cel Banku Japonii w zakresie stabilności cen na poziomie 2% został zasadniczo osiągnięty, presja inflacyjna wywołana sytuacją na Bliskim Wschodzie może spowodować wzrost cen powyżej wyznaczonego celu. Na zakończenie podkreślił: „Rok 2026 oznacza zmianę paradygmatu polityki – podwyżki stóp nie będą następowały w stałym tempie, lecz będą elastycznie dostosowywane do zmian w sytuacji krajowej i gospodarczej, przy szczególnym uwzględnieniu trendów zagranicznych, podejmowane w oparciu o dane”.