Instytucja: Jastrzębia deklaracja Fishów tymczasowo hamuje transakcje na spadek wartości, cena złota do końca roku może sięgnąć 4200 dolarów

Strefa Walutowa, 1 września—— Dyrektor działu badań nad surowcami instytucji stwierdził, że przemówienie przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, w Jackson Hole w zeszły piątek (28 sierpnia) miało jastrzębi ton. Potwierdził on potrzebę powrotu inflacji do poziomu celu 2%, a obecne warunki finansowe nie są restrykcyjne, co tworzy dla złota poważny wiatr przeciwny. Rynek interpretuje to jako potencjał podwyżki stóp procentowych zarówno we wrześniu, jak i w grudniu. Według niego narracja o deprecjacji została tymczasowo odłożona, a złoto może na koniec roku oddać wzrosty, kierując się do dolnego przedziału od 4200 do 4700 dolarów.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh w zeszły piątek (28 sierpnia) podczas przemówienia w Jackson Hole w Wyoming miał jastrzębią postawę, ponownie podkreślając zobowiązanie banku centralnego do kontrolowania inflacji. Bart Melek, dyrektor ds. badań nad surowcami w TD Securities, zauważył, że taka postawa może być znaczącym negatywem dla złota w krótkim okresie.

Jastrzębia deklaracja Warsha: Inflacja nieopanowana, warunki finansowe luźne

Melek w najnowszej analizie złota napisał: "Przewodniczący Fed, Kevin Warsh, ostrzegł w swoim piątkowym przemówieniu w Jackson Hole, że inflacja nie została jeszcze przekonująco opanowana, wskazując, że decydenci polityczni muszą zapewnić powrót inflacji do celu 2%. Powiedział, że ten cel jest stanowczy i niezmienny. Dodał również, że obecne warunki finansowe nie są restrykcyjne."

Melek zauważył również, że Warsh stwierdził: "Dane nie sprzyjają poskromieniu wysokich wskaźników inflacji PCE i CPI", czyli rosnące ceny energii i wciąż silna gospodarka oznaczają, iż podstawowy napęd wzrostu cen ogólnych nadal istnieje.

Repracing rynku: Możliwe kolejne podwyżki stóp we wrześniu i grudniu

Melek powiedział: "Rynek interpretuje to przemówienie jako zwiększenie prawdopodobieństwa, że bank centralny USA podniesie stopy procentowe zarówno we wrześniu, jak i w grudniu, co stanowi znaczącą zmianę względem oczekiwań przed wystąpieniem Warsha. Wyższe krótkoterminowe stopy procentowe i mocniejszy dolar spowodowały spadek ceny złota o około 125 dolarów, do poziomu 4470 dolarów za uncję w momencie pisania tego tekstu. Jest to zgodne z naszym założeniem z ostatnich tygodni."

Stwierdził, że TD Securities uważa, że mimo presji na dolarze, złoto krótkoterminowo może mieć jeszcze przestrzeń do spadków. Napisał: "Oceniamy, że Fed stanowczo odnowił zobowiązanie do stabilności cen i ufa, że polityka monetarna jest nadal najskuteczniejszym narzędziem do osiągnięcia tego celu, co oznacza, że narracja o deprecjacji zostanie tymczasowo odłożona przez rynek. Wcześniej traderzy podnosili cenę złota przez łagodniejsze warunki finansowe spowodowane interwencją Departamentu Skarbu na długim końcu rynku obligacji, zatem metale szlachetne prawdopodobnie oddadzą część zysków z ostatnich wzrostów, kierując się do dolnego przedziału od 4200 do 4700 dolarów za uncję przed końcem roku. Wyższe stopy na początku krzywej powinny zneutralizować poprawę warunków finansowych wynikającą z operacji płynnościowych Departamentu Skarbu na długim końcu."

Bardziej jastrzębi niż w lipcu, ale średnioterminowe perspektywy dla złota nadal pozytywne

Melek powiedział, że przewodniczący Fed wydaje się być nieco bardziej jastrzębi niż w lipcu. Podkreślił: "Wyniki gospodarcze są względnie dobre, a inflacja pozostaje powyżej celu. Rynek zaczyna wyceniać podwyżki stóp funduszy federalnych we wrześniu i grudniu. Jednak, gdy inflacja ustabilizuje się na bardziej zrównoważonym rynku ropy naftowej i wysoka stopa procentowa osłabi popyt ogólny, Fed powinien mieć większą pewność, żeby zakończyć wszelkie zacieśnianie, aby wypełnić swoją misję maksymalnego zatrudnienia – to będzie wspierać cenę złota do naszego celu 5350 dolarów za uncję w trzecim kwartale 2027 roku."

Dodał: "Banki centralne, instytucje oraz inwestorzy indywidualni mogą stać się katalizatorem, ponieważ nadal postrzegają metale szlachetne jako atrakcyjne narzędzie dywersyfikacji portfela i mogą szukać lepszych punktów wejścia."

Podsumowanie

Od łagodności Departamentu Skarbu do jastrzębich sygnałów Fed, narracja napędzająca złoto przechodzi gwałtowny zwrot. Ocena TD Securities jest jasna: w krótkim okresie postawa Warsha przeważa nad narracją deprecjacyjną, a cena złota może szukać dna w okolicach 4200 dolarów; w średnim okresie, gdy inflacja się ustabilizuje, a Fed wróci do misji zatrudnienia, złoto nadal ma siłę, by powrócić do celu 5350 dolarów.


Dzienny wykres złota spot Źródło: Prosta Walutowa

Strefa czasowa GMT+8, 1 września 11:13, złoto spot na poziomie 4439,20 dolarów za uncję