Protokół z posiedzenia Banku Japonii zawiera wyraźne jastrzębie sygnały, a oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych we wrześniu wyraźnie rosną.

(1) Podsumowanie lipcowego posiedzenia Banku Japonii pokazuje, że co najmniej trzech członków Komitetu Polityki Monetarnej uważa, iż tempo podwyżek stóp procentowych może być szybsze niż obecny rytm około dwóch razy w roku, co podkreśla narastające obawy banku centralnego dotyczące ryzyka inflacyjnego. Jeden z członków wyraźnie stwierdził, że „tempo podwyżek stóp może być szybsze niż oczekuje rynek”, inny zaś uznał, że ryzyko opóźnienia podwyżek „nie jest już nieistotne”, wzywając do przyspieszenia dostosowania polityki luzowania pieniężnego.(2) Wielu członków wskazało, że osłabienie jena podnosi koszty importu, popyt na AI powoduje presję na ceny, a konflikt na Bliskim Wschodzie zwiększa koszty paliw – bank centralny musi więc zachować wysoką czujność wobec ryzyka przewyższenia celu inflacyjnego na poziomie 2%. Podsumowanie pokazuje również, że punkt ciężkości polityki pieniężnej przesunął się z podnoszenia inflacji na zapobieganie przekroczeniu celu inflacyjnego, a niektórzy członkowie wzywają do elastycznych podwyżek stóp oraz wyraźnego zasygnalizowania rynkowi determinacji, by ceny nie odbiegały od założonego celu.(3) Analitycy uważają, że jastrzębi ton tego podsumowania wzmocnił oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych we wrześniu. Wcześniej amerykańska sekretarz skarbu Yellen już sugerowała Japonii konieczność wcześniejszego podniesienia stóp, a USA i Japonia wspólnie interweniowały w celu wsparcia kursu jena, co zwiększa prawdopodobieństwo działania we wrześniu.(4) Bank Japonii zakończył poprzednią podwyżkę stóp w czerwcu, a lipcowe posiedzenie pozostawiło politykę bez zmian, jednak silnie zasugerowało rychłe podjęcie kolejnych działań. Według źródeł, niedawne interwencje i stanowisko USA praktycznie przesądzają o podwyżce stóp we wrześniu, a apele o przyspieszenie tempa zacieśniania polityki pieniężnej nie ograniczają się już tylko do dwóch znanych jastrzębich członków, lecz uzyskały szerszy konsensus wśród członków Komitetu.