Morgan Stanley: global cloud capital expenditure is expected to surge by 29% in 2027, with all four major giants facing capacity shortages due to growing demand for computing power

Z informacji uzyskanych przez aplikację finansową Zhihui Finance wynika, że najnowszy globalny raport śledzący wydatki kapitałowe na chmurę, opublikowany przez Morgan Stanley, pokazuje, iż wydatki kapitałowe największych światowych dostawców usług chmurowych o hiper skali nie spowalniają. Przewiduje się, że w 2027 roku wzrost rok do roku wyniesie 29%. Morgan Stanley podkreśla, że konsensus rynkowy na temat wydatków kapitałowych na chmurę w 2027 roku wynosi 1,2 biliona dolarów, jednak prognoza ta może być konserwatywna, a rzeczywista wartość nakładów może sięgnąć 1,4 biliona dolarów.

W ubiegłym roku inwestorzy nieustannie obawiali się skokowego wzrostu wydatków kapitałowych wynikającego z masowej budowy centrów danych AI, co wprowadzało pewną niestabilność na rynku. Jednak zapotrzebowanie na moce obliczeniowe nadal znacznie przewyższa podaż, a zdolność do komercyjnego wykorzystania AI stale się poprawia.

W tym kontekście, trzech z czterech największych światowych dostawców usług chmurowych podwyższyło prognozy wydatków kapitałowych na rok fiskalny 2026: Amazon (AMZN.US) zwiększył prognozę ze 200 miliardów do 220 miliardów dolarów; Google (GOOGL.US) zawęził zakres prognozy z 180–190 miliardów do 195–205 miliardów dolarów; Meta (META.US) zmniejszyła przedział z 125–145 miliardów do 130–145 miliardów dolarów. Microsoft (MSFT.US) utrzymał prognozę na niezmienionym poziomie 190 miliardów dolarów.

Zespół analityków Morgan Stanley pod przewodnictwem Erika Woodringa zauważa w szczegółowym raporcie: „Wszyscy czterej amerykańscy dostawcy chmury na dużą skalę podkreślają, że presja na moce produkcyjne nie słabnie. Google wskazuje, że popyt wciąż przekracza ich możliwości dostawcze, Microsoft podkreśla, iż zapotrzebowanie na Azure przewyższa dostępne moce, Amazon twierdzi, że w 2026 roku podaż wciąż nie zdoła zaspokoić potrzeb rynku, a większość mocy została już wcześniej zarezerwowana. Meta z kolei przewiduje, że deficyt mocy obliczeniowej w branży utrzyma się w dającej się przewidzieć przyszłości.”

Popyt na moce obliczeniowe napędza silny wzrost przychodów. Przychody Microsoft Azure wzrosły rok do roku o 43%, przychody z Google Cloud poszybowały o 82%, a przychody Amazon AWS wzrosły o 37%, co stanowi największy wzrost od 18 kwartałów.

Również zaufanie do zwrotu z kapitału kontynuuje odbudowę. Woodring stwierdza: „Sygnały od zarządów kluczowych dostawców chmurowych pokazują, iż mimo szybkiego wzrostu inwestycji, poziom pewności co do przyszłych zwrotów pozostaje wysoki. Google podkreśla wyraźną siłę długoterminowych wskaźników popytu, stały wzrost ilości złożonych zamówień, aktywną odnowę kontraktów — i to nawet w sytuacji, gdy usługa korzysta z droższych zasobów firm trzecich, klienci nadal mogą liczyć na atrakcyjne zwroty.

Microsoft akcentuje, że ekspansja TAM, poprawa efektywności infrastruktury, optymalizacja warstwy aplikacyjnej, innowacje w zakresie chipów, dywersyfikacja modeli oraz możliwość kreowania cen nieustannie wzmacniają ich zaufanie. Amazon z kolei wskazuje, że większość mocy AI została zabezpieczona wieloletnimi kontraktami, inwestycje w serwery osiągają próg rentowności w ciągu 3 lat, a następnie generują znaczący wolny przepływ gotówki, a zarząd obecnie dostrzega wyraźne powiększenie długoterminowej przestrzeni do wzrostu przychodów AWS.”