Ropa naftowa: Zmienna perspektywa handlu w przedziale cenowym – Rabobank

Joe DeLaura z Rabobank szczegółowo opisuje, w jaki sposób odnowione napięcia między Stanami Zjednoczonymi (US) a Iranem oraz zakłócenia w Cieśninie Ormuz wywołały gwałtowny wzrost, a następnie korektę cen ropy Brent i West Texas Intermediate (WTI). Spodziewa się, że Brent będzie oscylować w szerokim przedziale, a nagłówki geopolityczne dotyczące Ormuz i Bab al-Mandab będą determinować ruchy cen. Rabobank podnosi także swoje prognozy dla Brent i WTI na koniec 2026 oraz 2027 roku.

Geopolityka powoduje szerokie wahania cen ropy

"Na moment publikacji Brent kosztuje około 81$, a WTI 76,30$ za baryłkę. Oczekujemy, że Brent będzie handlował w zmiennym przedziale pomiędzy 70-75$, gdzie widzimy dolne wsparcie, a 95-100$ jako górne ograniczenia. Zwiększony ruch przez Cieśninę Ormuz i Bab al-Mandab oraz plotki o porozumieniu pokojowym będą obniżać ceny, podczas gdy nowe eskalacje i stałe ataki na żeglugę mogą wypchnąć ceny ropy do górnej granicy tego przedziału."

"Uważamy, że krótkoterminowe porozumienie, które umożliwi swobodną żeglugę handlową przez Cieśninę Ormuz, jest mało prawdopodobne, ponieważ obie strony mają bardzo mało wspólnego pola do porozumienia. Nie rozwiązuje ono trwale kluczowych kwestii, wokół których koncentruje się cały konflikt! Zamiast tego oferuje kolejne 60 dni swobodnego ruchu przez Ormuz podczas trwających negocjacji."

"Jeśli dojdzie do porozumienia, może to być tylko kwestia czasu, aż którąś ze stron znów sfrustrują rozmowy i rynki będą musiały ponownie wkalkulować kilka kolejnych tygodni napięć geopolitycznych."

"Świat wciąż redukuje zapasy ropy o około 2-5 mln baryłek dziennie, w zależności od tego, czy ponownie pojawią się wezwania do uwolnienia SPR, oraz kolejne 5-6 mln baryłek produktów rafinowanych. Zapas magazynowy nie wystarczy na zawsze."

"Według naszej obecnej oceny przepływy przez Ormuz mogą wrócić do 50-60% poziomów sprzed wojny (wliczając przekierowania do Yanbu/Fujairah) do 2027 roku, natomiast eksport rafinerii z Bliskiego Wschodu osiągnie normalny poziom dopiero w połowie 2028 roku. To duża przepaść między ropą a produktami."

"Zmiany w prognozie: Brent Q3 2026 ↑ do 84$/bbl, Q4 2026 ↑ do 80$/bbl, 2027 ↑ do 76,50$. WTI Q3 2026 ↑ do 80,50$/bbl, Q4 2026 ↑ do 76$/bbl, 2027 ↑ do 72,25$/bbl.