Tajlandia: presje podażowe i wydłużone utrzymanie stóp przez BoT – UOB

UOB Global Economics & Markets Research, prowadzony przez ekonomistów Enrico Tanuwidjaja i Sathit Talaengsatya, analizuje niższy od oczekiwań lipcowy CPI w Tajlandii, napędzany niższymi cenami paliw, podczas gdy bazowa inflacja nieznacznie rośnie. Podkreślają, że inflacja pozostaje napędzana od strony podaży, przy wciąż wysokim wskaźniku PPI w górę łańcucha dostaw, i utrzymują prognozy głównego CPI na poziomie 2,8% w 2026 roku oraz 1,4% w 2027 roku, wraz ze stabilną stopą polityki BOT na poziomie 1,00% do końca 2027 roku.

CPI napędzany podażą i perspektywy polityki

"Lipcowy główny CPI spadł do +1,95% r/r i -0,73% m/m, z +2,42% r/r i -0,34% m/m w czerwcu, co było niższe niż konsensus Reutera wynoszący +2,55% oraz wcześniejszy miesięczny punkt odniesienia BOT. Jednak bazowy CPI wzrósł do +1,34% r/r i +0,08% m/m, sygnalizując utrzymujące się, choć umiarkowane, pośrednie przenoszenie kosztów."

"Czerwcowy scenariusz bazowy BOT przewiduje inflację główną na poziomie 2,8% w 2026 roku i 1,4% w 2027 roku oraz inflację bazową na poziomie odpowiednio 1,5% i 1,4%, gdy presje podażowe i niekorzystne efekty bazy osłabną w przyszłym roku."

"Utrzymujemy nasze prognozy głównego CPI na poziomie 2,8% w 2026 roku oraz 1,4% w 2027 roku i spodziewamy się, że BoT utrzyma stopę polityki na poziomie 1,00% do końca 2027 roku. Główne czynniki wahające pozostają: ropa, THB oraz bilans obrotów bieżących – a nie krajowy, popytowy cykl zaostrzania polityki."

"Długotrwałe utrzymanie stóp oferuje zatem najlepszy kompromis między zachowaniem stabilności cen, a uniknięciem niepotrzebnego zaostrzania i tak już kruchej kondycji finansowej."