Amerykańskie obligacje i giełda rosną równocześnie, a lepsze wyniki spreadów MBS ukrywają zakłady na stagflację

⑴ Bazowy spread MBS wypada lepiej niż szeroki rynek, krzywa dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych prezentuje wyraźną byczą płaskość, kontrakty terminowe na amerykańskie akcje otwierają się na wysokim poziomie, mimo że cena ropy WTI przekroczyła próg 100 dolarów za baryłkę, zmienność obligacji i akcji utrzymuje się na stosunkowo wysokim poziomie, a fatalny pierwszy kwartał zakończy się we wtorek. ⑵ Ruchy rynkowe są obecnie głównie pod wpływem trwającego konfliktu zbrojnego między USA a Izraelem a Iranem, który rozpoczął się 28 lutego i wszedł w drugi miesiąc. Trump ostrzegł na mediach społecznościowych, że jeśli w krótkim czasie nie zostanie osiągnięte porozumienie, a Cieśnina Ormuz nie zostanie natychmiast otwarta, zniszczy elektrownie, szyby naftowe i wyspę Kharg w Iranie. ⑶ Dane zagraniczne odzwierciedlają wpływ wojny i gwałtownego wzrostu cen ropy: indeks nastrojów gospodarczych strefy euro w marcu spadł z 98,2 do 96,6, a wskaźnik oczekiwań inflacyjnych konsumentów wzrósł z 26,2 do 43,4; wstępny odczyt niemieckiego CPI za marzec wyniósł 2,8% rok do roku i był istotnie wyższy niż lutowe 2,0%. ⑷ W tym tygodniu stopniowo zagęszcza się harmonogram publikacji danych z USA, w piątek opublikowany zostanie marcowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem, który stanie się centrum uwagi rynku. We wtorek przewodniczący Fed Powell weźmie udział w dyskusji na zajęciach ekonomii na Harvardzie, a jego wypowiedzi na temat perspektyw gospodarczych i ścieżki stóp procentowych są uważnie śledzone. ⑸ Do wtorkowego poranka rentowność 10-letnich obligacji USA wynosiła 4,378%, a 5-letnich 4,012%, a wskaźniki zmienności wskazują na ostrożność rynku. Cena ropy WTI wzrosła do 100,93 dolarów za baryłkę, indeks dolara i złoto równocześnie rosły, a ryzyka geopolityczne oraz obawy o wzrost gospodarczy nadal się przeplatają.