Ang presyo ng internasyonal na ginto ay patuloy na nag-aalangan sa 4000 na antas, at tuwirang sinabi ng mga institusyon na hindi pa tiyak ang tuloy-tuloy na pagtaas ng merkado.

Nagpapakatatag ang pandaigdigang spot gold price sa mahalagang antas na $4000 bawat onsa, at nagpapakita ang mga teknikal na indikasyon na posibleng labis na ang naganap na pagbebenta, ngunit ayon kay BCA Research Chief Commodity Strategist Roukaya Ibrahim, hindi nangangahulugan ang teknikal na rebound na magsisimula na agad ang panibagong malaking pag-akyat.

Sa panayam kay Ibrahim ng Kitco News, sinabi niyang ang merkado ng ginto ay nahulog sa pagitang girian ng teknikal na datos at makroekonomikong pundasyon: Ipinapakita ng mga teknikal na indikasyon na maaaring malapit na ang gold price sa panandaliang ilalim, ngunit hindi pa sapat ang kalagayang pang-ekonomiya para suportahan ang tuloy-tuloy na pag-akyat. Inaasahan niya na mas malamang ang sideways na galaw ng presyo ng ginto sa mga susunod na panahon, kaysa sa malakas na rebound na dulot lang ng teknikal na salik.

Tinukoy niya na ang antas ng paglayo ng presyo ng ginto mula sa 200-day moving average ay umabot na sa lebel katulad noong huling bahagi ng Hulyo. Noon, nakaranas din ang ginto ng malinaw na pagwawasto, at pagkatapos nito ay nakabawi sa panandaliang ilalim at nag-rally. Ipinapahiwatig ng kasalukuyang teknikal na estado na maaaring nabitbit na ng kamakailang pagbebenta ang presyo ng ginto sa oversold zone, at may pag-asang makaranas ng suporta sa mga darating na linggo.

Gayunpaman, binigyang diin ni Ibrahim na ang $4000 bawat onsa ay napakahalagang hangganan sa merkado. Kung patuloy na babagsak sa ibaba ng antas na ito ang presyo ng ginto, maaari pa ring harapin ng merkado ang karagdagang downward pressure. Kahit nagpapakita na ng matinding pagbebenta ang mga teknikal na indikasyon, hindi nito kayang baligtarin mag-isa ang hindi pabor na makroekonomikong kalagayan laban sa ginto.

Anggulo ng Inflasyon at Dolyar na Limita sa Espasyo ng Rebound

Ang pangunahing sagabal na hinaharap ng ginto ay galing sa inflasyon at patakarang pera ng Estados Unidos. Ang patuloy na sigalot sa Gitnang Silangan ay gumagambala sa merkado ng enerhiya, muling nagtutulak ng pataas sa presyo ng langis, nagpapalala ng takot sa balik na inflasyon, at nagpapataas ng tsansang manatiling mahigpit ang Federal Reserve sa kanilang polisiya.

Naniniwala si Ibrahim na nananatili ang upward risk sa panandaliang inflasyon. Ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay maaaring gawing mas mahirap para sa Federal Reserve na magluwag ng polisiya; kahit bumaba na ang yields ng US Treasury bonds mula sa rurok kamakailan, maaaring hindi pa rin sapat ito para magtuluy-tuloy ang rebound ng presyo ng ginto.

Idinagdag pa niya na mas naging makabuluhan sa mga nakalipas na buwan ang ugnayan ng ginto at dolyar, samantalang humina na ang epekto ng real interest rate sa presyo ng ginto. Kung mananatiling malakas ang dolyar hanggang katapusan ng taon, mahihirapan ang ginto na magkaroon ng sapat na lakas para tumaas.

Bilang asset na hindi nagbubunga ng interes, karaniwang naapektuhan ang ginto ng galaw ng dolyar at pagbabago ng inaasahan sa interest rates; kapag malakas ang dolyar at nananatili ang mahigpit na patakaran sa pera, maaaring mapababa ang atraksyon ng ginto.

Dahil dito, maingat ang pananaw ni Ibrahim sa panandaliang direksyon ng presyo ng ginto. Naniniwala siya na ang mga teknikal na indikasyon ay maaaring magbigay ng suporta, ngunit kung walang malinaw na ginhawa mula sa makroekonomikong kondisyon, hindi malamang na puro teknikal lang ang magtutulak ng malaking pag-akyat.

Hindi Kailangang Ibig Sabihin ng Kamakailang Pagbebenta na Lumalala ang Pangmatagalang Lohika ng Pamumuhunan

Kahit malaki ang naging pagbaba ng presyo ng ginto kamakailan, hindi naniniwala si Ibrahim na ito’y agad na nangangahulugan ng pagbagsak ng batayang lohika ng investment sa ginto. Inilarawan niya ang pagbebenta noong nakaraang linggo bilang hindi karaniwang paggalaw sa merkado, at sinabing ang liquidity pressure sa cross-asset market ay maaaring naging mahalagang salik sa pagbaba ng presyo ng ginto.

Karaniwan, ang paghina ng dolyar o pagbaba ng US Treasury yields ay pabor sa ginto, ngunit sa mga nakaraang linggo, bumagsak pa rin ang presyo ng ginto kahit may positibong galaw sa mga kaugnay na merkado. Naniniwala si Ibrahim na ang ganitong paglihis ay maaaring nagmumula sa pagbebenta ng ginto para tustusan ang pagkalugi sa ibang assets, o dulot ng position adjustment at pressure sa merkado, at hindi simpleng dahil sa biglaang pagbagsak ng batayang pundasyon ng ginto.

Ibig sabihin nito, maaaring magpatuloy sa panandalian ang epekto ng galaw ng kapital at pagbabago ng mga posisyon sa presyo ng ginto. Kahit manatiling matatag ang pangmatagalang demand sa investment, mananatiling posibleng madama ang presyur dulot ng liquidity tightening sa presyo ng ginto sa panandaliang panahon.

Suportang Hatid ng Pangangailangan ng Sentral na Bangko, Posibleng Magpasya ang Pribadong Pamumuhunan sa Susunod na Malakas na Akyat

Sa mas mahaba-habang pananaw, naniniwala si Ibrahim na nananatiling mahalaga sa merkado ng ginto ang investment demand bilang pundasyong suporta. Patuloy ang mga sentral na bangko ng mga bansa sa pagbili ng ginto, bagay na tumutulong sa pagpapanatili ng demand sa merkado, ngunit dahil mataas na ang antas ng opisyal na pagbili, inaasahan niyang hindi pa ito mas lalong bibilis mula sa sentral na bangko.

Gayunpaman, sa palagay niya, kung talagang gustong makakita ng mas matagalang pag-akyat ng presyo ng ginto, ang pagbabago sa pribadong investment demand ang magiging susi.

Ang isyu sa fiscal sustainability ng US at pabigat na utang ng gobyerno ay posibleng maging mitsa para mag-reallocate ng pondo sa ginto ang mga pribadong investor. Kung lalo pang mabaon sa alinlangan ang mga investor ukol sa fiscal deficit at utang ng US, posibleng dumami ang allocation sa mga gold-backed ETF at iba pang produktong pampamuhunan ng ginto, para mas mapalat ang panganib ng portfolio.

Sa kabila nito, hindi pa sapat ang pangmatagalang suporta upang mapawi ang agarang macroeconomic na hadlang. Naniniwala si Ibrahim na ang merkado ng ginto ay nananatili pa rin sa estado ng girian sa pagitan ng pangmatagalang investment demand at ng panandaliang monetary policy at galaw ng dolyar. Kung humina ang dolyar at unti-unting humupa ang presyur ng inflasyon sa hinaharap, posibleng makaranas ng mas magandang macro na kalagayan ang ginto pagsapit ng unang bahagi ng 2027.