TS Lombard na pagsusuri ng sitwasyon: Maaaring magdulot ng pagbagsak ng S&P 500 ng 30% at mawala ang 20 trillion dollars na market value kapag pumutok ang AI bubble, ngunit huwag munang mag-short selling!

Ayon sa TS Lombard, si Dario Perkins ay naglabas ng isang scenario analysis noong Huwebes kung saan tinataya niyang kung bumagsak ang AI capital expenditure, mahigit 20 trillion US dollars ang mawawala sa market value ng US stock market, at mag-uudyok ng 125 billion hanggang 190 billion US dollars na credit losses, na magdudulot lamang ng bahagyang resesyon—ngunit puwedeng protektahan ng mga investor ang kanilang sarili sa pamamagitan ng diversified na global stock allocation at strategic na pagbili ng bonds.

Sinimulate ni Perkins ang financial shock ng biglaang pagbaba ng AI capital expenditure, at inaasahang babagsak ang S&P 500 ng 30%, ang tech stocks ng 40%, at iba pang sector ng 20%.

"Ang market concentration ay nangangahulugan na ang pagbaba ng AI-related spending ay labis na tatamaan ang US stock market," sulat ni Perkins, "magdudulot ito ng malawakang losses sa technology sector at credit pressure."

Ang credit losses ay magpo-focus sa mga mas mahihina sa AI ecosystem—tulad ng CoreWeave at iba pang bagong cloud service providers, OpenAI at Anthropic na independent model developers, pati na mga construction suppliers—hindi sa mga napakalaking cloud companies. Ang mga ito ay may matatag na balance sheet at dapat kayanin ang impact. Pagsapit ng dulo ng 2027, tinatantiyang ang non-hyperscale operators sa AI ecosystem ay magkakaroon ng humigit-kumulang 545 billion US dollars na outstanding bonds, 920 billion US dollars na bank loans, at 650 billion US dollars na private credit exposure.

Kahit napakalaki ng wealth destruction, inaasahan ni Perkins na magkakaroon lang ng bahagyang resesyon, tulad ng nangyari noong 1990 o 2001. Ang pagtatapos ng AI data center boom ay puwedeng magbawas ng mga 2 percentage points sa US GDP at magtanggal ng halos 800,000 construction-related na trabaho. "Pero pagdating sa resesyon, iniisip naming hindi ito lubhang malala," paliwanag niya, dahil malusog ang balance sheet ng private sector at malaki ang puwedeng ibaba ng interest rate ng Federal Reserve.

Noong Huwebes, muling sumiklab ang mga alalahanin sa sustainability ng AI, tumataas na gastos at business returns, dahilan para ilipat ng investors ang pondo mula sa stocks, lalo na sa tech stocks, papunta sa government bonds bilang safe haven. Sinundan ito ng Meta Platforms at IBM na parehong naglabas ng babala sa kanilang financial reports.

Para sa mga investors na humaharap sa ganitong uncertainty, iminungkahi ni Perkins na panatilihin ang patience at diversification, imbes na aggressibong mag-short. "Hindi natin alam kung kailan matatapos ang AI capital expenditure boom na ito," aminado niya, "Ang mga nag-short nang maaga sa US tech stocks (o nag-extend ng duration) ay tiyak na malalampasan ng iba."

Ang rekomendadong strategy ay panatilihin ang regular risk exposure sa pamamagitan ng diversified international stock portfolio—kapag nagpatuloy ang boom, okay ang performance; kung bumagsak, dapat mas maganda ang resulta. "Iba ang bubble na ito sa internet bubble dahil mas concentrated ito sa US at AI supply chain," paliwanag ni Perkins, at hindi masyadong naging concentrated bet ang non-US markets sa isang tema.

Ayon sa report, ang government bonds ay "dapat magdagdag lamang pag nagpakita ng senyales ng kahinaan"; habang hinaharap ng Federal Reserve ang demand shock mula sa AI, inaasahan na bababa nang malaki ang long-term rates. Samantala, ang US dollar ay "sa huli ay bababa" dahil naka-focus ang disruption sa US financial system.