Pinananatili ng JPMorgan ang underweight rating para sa Nike (NKE.US): Patuloy ang hamon sa pag-aayos at maaring magpatuloy ang pressure sa kita hanggang fiscal year 2028.

Nalalaman mula sa Jinse Finance APP na kamakailan, naglabas ang JPMorgan ng pananaliksik ukol sa Nike (NKE.US) para sa US stock market. Lumahok ang research team sa harapang pulong kay Nike CFO Denton, at batay sa pahayag ng management ay in-update ang earnings assumptions, nanatiling "Underweight" ang investment rating sa Nike, at nanatiling $33 ang target price para Disyembre 2027. Babala ng ulat, dahil sa epekto ng Jordan Brand at strategic restructuring sa Greater China, maaaring humaba ang panahon ng paghihirap sa kita ng kumpanya hanggang fiscal year 2028.

Ang bagong CFO na si Denton ay may tatlumpung taong karanasan sa corporate financial management, at dating nanungkulan sa Pfizer, Lowe’s, at CVS Health. Ayon sa kanyang track record, kapag bumagal ang paglago ng kumpanya, ang pangunahing gawain ay ayusin muna ang internal operations bago pasiglahin muling ang negosyo. Ang ganitong pananaw ang naging pangunahing lohika ng kasalukuyang reporma ng Nike.

Sa panandaliang kita, haharap ang Nike sa double headwinds sa revenues sa ikalawang fiscal quarter. Bukod sa mataas na base ng diskuwento sa Europe, Middle East, at Africa, at mataas na inventory ng wholesale channel sa North America na nagdulot ng humigit-kumulang 400 basis points na pagbawas sa revenue, ang strategic adjustment sa Jordan Brand at Greater China ay magdadala ng karagdagang negatibong epekto. Ayon sa kalkulasyon ng JPMorgan, inaasahang bababa ng 13.2% year-on-year ang revenue sa Q2 period, mas mababa sa consensus na -10.7%; tinatayang $0.30 lamang ang adjusted EPS, na mas mababa sa inaasahan ng merkado na $0.37. Kung aalisin ang one-off na epekto ng World Cup, ang tunay na year-on-year decline ng fixed exchange rate endogenous revenue ng Nike sa Q1 ay 6%-7%, indikasyong mahina na ang fundamentals.

Kinikilala ng management na sinasadya nilang bawasan ang sukat ng paglabas ng retro shoes ng Jordan, at may ilang distributor na umabot ng hanggang 50% ang pagbaba ng orders; implementado na halos ang online channel restructuring sa Greater China, subalit marami pang kailangang gawing optimization sa offline stores, at ang epekto ng mga repormang ito sa pananalapi ay hindi matatapos sa fiscal year 2027 — magpapatuloy ito hanggang 2028. Dahil sa stock pileup, hindi agad mararamdaman ang benepisyo ng “Pace Project” na cost reduction and efficiency program, at makakansela ang expected savings dahil sa inventory pressure, kaya mas mabagal sa inaasahan ng merkado ang pag-recover ng gross margin. Ayon kay JPMorgan, malamang na bumaba pa ng 2.8% year-on-year ang revenue ng Nike sa FY2028 at $1.13 lang ang EPS, malayo sa masiglang inaasahan ng merkado.

Kahit pangmatagalang positibo ang global sports apparel industry kung saan tinatayang aabot sa 4.8% ang annual industry growth rate hanggang 2030, at may ilang positibong senyales na sa North America running business, binigyang-diin ng ulat na **hindi growth-oriented company ang Nike sa kasalukuyan**. Kailangang magsagawa pa ng mas masusing restructuring sa Europe at Greater China, at dahil under pressure ang global end-market sales, mas hahaba ang panahon ng pagbawi ng revenue at pagbabalik ng double-digit operating profit margin.

Magkakaroon ng Investors Day ang Nike sa Nobyembre, at ang sentro ng atensyon ng merkado ay dalawang bagay: una, ang malinaw na gabay ng management tungkol sa cycle ng strategic adjustments at epekto nito sa fiscal 2028; ikalawa, ang buong roadmap mula sa kasalukuyang 5.3% operating profit margin patungong halos 10% double-digit margin pagsapit ng FY31.

Sa usaping risk, binigyang-diin ng report na ang mas mabilis na pagbangon ng US consumer spending, paghina ng US dollar, at mas magagandang patakaran ng tariffs ay maaaring maghatid ng upward catalyst sa stock price; ngunit sa ngayon, ang stock price ng kumpanya ay higit na naaapektuhan ng internal factors, at nananatili ang downward risk. Hanggang Oktubre 21, 2026, nakapresyo ang Nike stock sa $37.53, na ang year-to-date performance ay malaki ang pagkakatalo kumpara sa S&P 500 index.