Dating miyembrong tagapamahala ng Bank of Japan: Ang susunod na pagtaas ng interes ay maaaring mangyari sa Disyembre, at maaaring manatili ang quarterly na mahigpit na patakaran upang pigilan ang panganib ng implasyon.

Ayon sa ulat ng Zhihui Finance APP, sinabi ni Eiji Maeda, dating Executive Member na namahala sa monetary policy ng Bank of Japan, na maaaring ipagpatuloy ng Bank of Japan ang pagtaas ng interest rate kada tatlong buwan upang mapigilan ang panganib ng paglayo ng inflation mula sa target nitong price stability. Sinabi niya: “Inaasahan kong ang susunod na pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan ay sa Disyembre, at posibleng muling magtaas sa Marso o Abril ng susunod na taon.” “Sa ngayon, ang pagtaas ng interest rate ay nagpapabilis na sa halos bawat tatlong buwan, at para sa akin, ang bilis na ito ay nararapat lamang.”

Ang prediksyon ni Eiji Maeda ay halos tumutugma rin sa market pricing. Ipinapakita ng overnight swap market na tinataya ng mga mamumuhunan na nasa 80% ang posibilidad na magtataas ng interest rate ang Bank of Japan bago ang Disyembre. Karamihan sa merkado ay umaasang pananatilihin ng Bank of Japan ang interest rate sa susunod na policy meeting nito sa Oktubre 30. Samantala, ipinapakita ng pinakabagong survey na karamihan sa mga ekonomista ay inaasahang itataas ng Bank of Japan ang benchmark interest rate nito sa 1.50% ngayong Disyembre, kasunod ng pagtaas noong Hunyo at Setyembre, na nagpapatuloy sa mabilis na quarterly na pagtaas ng rate sa kasalukuyang tightening cycle—sa simula ng cycle na ito, isang beses lamang nagtataas ng rate ang Bank of Japan bawat taon.

Ang dalawang pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan noong Hunyo at Setyembre ay ang pinakamabilis na hakbang simula noong 1990. Ang pagbabago ng polisiya ay nangyari sa konteksto ng mabilis na pagtaas ng presyo ng consumer at paghina ng yen. Dahil sa kahinaan ng yen, nagtulungan ang Tokyo at Washington para makialam sa foreign exchange market, at naglagay rin ng presyon ang Estados Unidos para higpitan ng Japan ang monetary policy nito.

Si Eiji Maeda ang namuno sa tugon ng Bank of Japan sa simula ng COVID-19 pandemic. Hindi niya ganap na itinatanggi ang posibilidad na ang Bank of Japan ay magpatawag ng magkakasunod na meeting para magtaas ng rate sa mga partikular na sitwasyon, tulad ng biglaang pagbagsak ng yen. Ngunit aniya, sa kasalukuyan ay tila hindi ito malamang mangyari. Sinabi niya: “Kung sunod-sunod na magtataas ng rates ang Bank of Japan, maaaring asahan ng merkado na magtataas pa ulit sa susunod na meeting, na nagdudulot ng malaking panganib. Ito rin ang dahilan kung bakit may rason ang Bank of Japan na iwasan ang sunod-sunod na meeting na may rate hike.”

Isa sa mga pangunahing pokus ng policy meeting ng Bank of Japan sa Oktubre ay kung ang policy committee, sa pamumuno ni Kazuo Ueda, ay magpapasya na ang underlying inflation ay umabot na sa 2% target level sa unang pagkakataon mula nang itakda ito noong 2013.

Tungkol dito, sinabi ni Eiji Maeda: “Inaasahan kong hindi hayagang idedeklara ng Bank of Japan na naabot na ang 2% price stability target. Ngunit kung bahagya nilang ipahayag ito nang mas maaga, hindi ito nakakagulat.”

Inaasahang ipapakita ng datos na ilalabas ngayong Biyernes na ang kabuuang inflation rate ng Japan ngayong Setyembre ay umakyat sa 2.1%, habang ang core inflation rate na hindi isinama ang fresh food at enerhiya ay tumaas pa sa 2.3%. Sinabi ni Kazuo Ueda noong nakaraang linggo na dahil ang underlying inflation ay halos kasinlapit na sa target level, hindi na maaaring palampasin ng Bank of Japan ang patuloy na pagtaas nito, na nagpapahiwatig ng suporta para sa karagdagang rate hike.

Unti-unting nakakaalpas ang Japan mula sa matagal na panahon ng deflation pressure. Ayon sa mga taong may kaalaman, kahit na sa ngayon ay masasabi nang nasa 2% na ang underlying inflation rate, hindi pa tapos ang tungkulin ng Bank of Japan dahil ang layunin nito ay panatilihin ang inflation malapit sa level na ito.

Gayunpaman, sinabi ni Eiji Maeda na kung sa susunod na linggo ay ituturing ng Bank of Japan na malapit na sa target level ang price trend, habang nananatiling maluwag ang financial environment, magpapadala ito ng signal sa merkado para sa posibleng rate hike ngayong Disyembre.

Matapos ang rate hike noong Setyembre, ang policy interest rate ng Bank of Japan ay umabot sa 1.25%, at unang beses na pumasok sa tinatayang neutral rate range na 1.1% hanggang 2.5%—ang neutral rate ay tumutukoy sa rate na hindi nagpapasigla o pumipigil sa ekonomiya. Sinabi ni Eiji Maeda na maaari pang mapilitan ang Bank of Japan na itaas ang benchmark rate sa 2.25%, na nangangahulugan ng karagdagang apat na pagtaas.

Sinabi niya: “Kung gagawing basehan ang mid-point na 1.75%, aabot ang policy rate sa neutral level bago o sa pagtatapos ng spring sa susunod na taon. Simula noon, ang paggawa ng polisiya at ang pagpapaliwanag para rito ay maaaring maging mas mahirap.”