Tumaas ang 10-taong US Treasury yield lampas 5.14%; ang pagbangon ng mga tech stock ay nagpapahina ng pangangailangan para sa safe haven assets; muling tumitibay ang inaasahang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve.

Ayon sa Filipino Fintech News APP, habang ang malakas na pagbawi ng mga US tech stocks ay nagpapahina sa pangangailangan sa mga safe haven assets, ang mga US Treasury bonds ay karaniwang bumagsak ngayong Lunes, na nagtulak sa kita ng iba't ibang tenor ng bonds pataas ng 6 hanggang 8 basis points. Sa mga ito, ang 10-year US Treasury yield ay tumaas ng mahigit 6 basis points sa 5.14%, malapit sa kamakailang naabot na multi-year high. Kasabay nito, ang mga mangangalakal ay muling lumakas ang pagtaya sa posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa susunod na taon, at patuloy na inaasahan na magtataas ang Fed ng 25 basis points ngayong Disyembre.

Noong Lunes, ang US tech stocks ay muling bumawi matapos ang malaking bentahan noong nakaraang linggo, muling nagkaroon ng interes ang mga mamumuhunan sa Artificial Intelligence (AI) related stocks, at tumaas ng 1.2% ang Nasdaq 100 Index. Bago nito, naitala ng index ang pinakamalaking lingguhang pagbaba mula Abril 2025, na pansamantalang nagtulak sa pagdaloy ng pondo sa merkado ng US Treasuries bilang proteksyon sa pagbaba ng stock market.

Sinabi ni Gennadiy Goldberg, US rate strategist ng TD Securities, na dahil sa matinding pagbaba at pag-angat kamakailan sa merkado, nananatiling mahina ang mga posisyon ng mga mamumuhunan at marami ang nagpasya munang maghintay at magmasid, lalong pinalala ang araw-araw na pagkasumpungin ng market.

Sa nakaraang linggo, malinaw ang naging pagbabago sa mga pangunahing tagapagtulak ng US bond market. Dati, ang pagbagsak ng tech stocks ay nagsanhi ng mataas na demand para sa safe haven, na sumusuporta sa presyo ng bonds at pansamantalang napapansin ang panganib ng inflation dulot ng pagtaas ng langis. Ngunit sa pagbawi ng tech stocks, muling itinuon ng merkado ang pansin sa mga presyo ng enerhiya at ang kinabukasan ng patakaran ng Fed sa interest rate.

Noong Lunes, ang pagtaas ng presyo ng langis ay lalo pang nagpatindi ng pagbebenta ng US bonds. Ang US benchmark West Texas Intermediate (WTI) crude futures ay tumaas ng 2.2%, nagtapos sa pinakamataas nito sa loob ng isang buwan; ang international benchmark Brent crude ay tumaas sa limang buwang pinakamataas sa kalakalan, ngunit bumaba sa pagsasara.

Mula noong huling bahagi ng Pebrero ngayong taon nang umatake ang US sa Iran, napinsala ang suplay ng langis mula sa Gitnang Silangan, nagtulak sa pandaigdigang presyo ng langis na tumaas, at ito ay naging mahalagang factor na nakaapekto sa US Treasury yields. Ang patuloy na pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagtutulak sa inflation ng US, dahilan upang isagawa ng Federal Reserve ang unang rate hike mula noong 2023.

Gayunpaman, noong nakaraang linggo, ang matinding pagbagsak ng tech stocks ay pansamantalang tumabon sa mga alalahanin ng merkado sa inflation, kaya't humina ang ugnayan ng US bonds at presyo ng langis na tumagal ng maraming buwan. Sa muling pagbawi ng stock market, muling naging pokus ng mga mamumuhunan ang panganib ng matagal na mataas na inflation dahil sa mataas na presyo ng langis, na posibleng magpwersa sa Federal Reserve na panatilihin ang mas mahigpit na polisiya sa pananalapi.

Kamakailan, itinaas ng UBS US rate strategists ang year-end target ng 10-year US Treasury yield sa 5.2%. Ayon sa bangko, ang adjustment sa forecast ay batay sa tatlong pangunahing dahilan: maaaring mas maging hawkish ang landas ng patakaran ng Fed, limitadong puwang sa short-term na pagpapabuti ng inflation, at muling pagtaas sa inaasahang daloy ng presyo ng langis.

Sa kasalukuyan, inaasahan pa rin ng merkado na magtataas ang Fed ng 25 basis points ngayong Disyembre, ngunit may hindi pagkakaunawaan kung magtataas sa susunod na pagpupulong sa Oktubre 28. Sa rate market, tinatantya na may 20% posibilidad ng rate hike ngayong Oktubre. Ang mas mataas sa inaasahang September inflation data ng US noong nakaraang linggo ay nagpaakyat ng posibilidad ng rate hike sa Oktubre sa mahigit 50%, ngunit bumaba ito kasunod ng pagbaba ng US stocks.

Naniniwala ang ilang bond strategists na may pagkakataong bumawi sa panandaliang US Treasury bonds. Kung mananatili ang Fed ng interest rate sa Oktubre meeting, maaaring lalo pang mabawasan ang pagtataya ng agarang rate hike, na magtutulak sa pagtaas ng presyo ng short-term Treasuries.

Bukod sa pagbabago sa stock market at inaasahan sa monetary policy, ang aktibidad sa US corporate bond issuance ay nagdudulot din ng pressure sa Treasury market.

Ipinunto ni Goldberg na ilang malalaking korporasyon ang pumasok sa bond market upang mangalap ng pondo ngayong Lunes, na nakapag-akit ng bahagi ng kapital na dapat sana'y papasok sa US Treasuries. Ang Walmart (WMT.US) ay naglunsad ng bond issuance plan upang suportahan ang pagpapalawak ng negosyo; nagsagawa rin ang Kimberly-Clark (KMB.US) ng planadong bond issuance para pondohan ang pagbili ng Tylenol maker na Kenvue (KVUE.US).

Ayon sa ulat, kinakailangang mangalap ng halos $7 bilyong cash ang Kimberly-Clark para sa nasabing acquisition, at naghahanap din ang Walmart ng financing upang palawakin ang investment expenditures. Ang pagdami ng corporate bond supply ay nagbibigay ng mas maraming pagpipilian sa mga mamumuhunan sa fixed income, at lalo pang nagpapahina sa demand sa US Treasuries.

Kasabay nito, ang pagtaas ng yield sa European government bonds ay nagdadala rin ng dagdag na pressure sa US Treasury market. Pinangunahan ng French government bonds ang pagbaba sa European bond market, kung saan ang 10-year French government bond yield ay tumaas ng 14 basis points ngayong Lunes sa halos 4.95%, pinakamataas mula 2002.

Pumutok ang kaguluhan na may kaugnayan sa gastos sa pamumuhay sa France nitong nakaraang weekend, lalong nagpabigat sa pangamba ng merkado ukol sa political at fiscal outlook ng bansa. Dahil sa laki ng deficit ng France sa eurozone, nag-aalala ang mga investor na baka babaan ng Moody's ang sovereign credit rating ng France ngayong Biyernes.