Muling ipinaskil - Habang tumitindi ang mga alalahanin ukol sa utang ng AI, lalong bumagsak ang mga stock at bond ng CoreWeave
路透社2026/10/15 11:51Iniwasto ang petsa ng paglabas ng balita mula Oktubre 14 sa Oktubre 15
Reuters Oktubre 15 - Kahit na tinitiyak ng chief executive officer na may malaking backlog ng mga hindi pa natatapos na order ang kumpanya, muling bumagsak ang mga stock at bono ng artificial intelligence cloud service firm na CoreWeave (CRWV.O) nitong Huwebes. Sa harap ng patuloy na pagdepende ng AI buildout sa pag-utang, ito na ang isa sa pinakamalubhang krisis ng tiwala ng mga mamumuhunan hanggang ngayon.
Ang stock ng kumpanya ay bumaba ng mahigit 15% nitong Miyerkules at muling bumagsak ng 6% sa pre-market trading ng Huwebes, dahilan upang maging isa sa pinakamalaking lugi sa pandaigdigang technology stocks. Ang yield ng bond na inisyu ng kumpanya noong Abril na matutubo sa 2031 ay tumaas ng mahigit 16%, lagpas sa lebel na karaniwang senyales ng pinansyal na kagipitan, dahilan upang magpahayag si Elon Musk ng “Diyos ko” sa social media.
Ang luging CoreWeave, na may utang na humigit-kumulang $50 bilyon, ay naging sentro ng lumalaking pag-aalinlangan sa industriya—nagkakaroon ng tanong kung kakayanin pa ba ng sektor ng teknolohiya na panatilihin ang kasalukuyang AI data center boom. Hindi lang mga bagong cloud service firms ang nababaon sa utang dahil dito, kundi pati malalaking kumpanya gaya ng Alphabet, ang may-ari ng Google, ay nahaharap din sa mahigpit na cash flow.
Ang kumpanyang sinusuportahan ng Nvidia ay nakaranas ng pagtaas ng gastos para sa insurance sa default ng utang, umakyat sa humigit-kumulang 1,000 basis points—ibig sabihin, halos 63% ang tsansa nitong mag-default sa loob ng limang taon, na dati ay mga 30% lamang isang taon ang nakalipas.
Ang CoreWeave ang nangunguna sa grupo ng mga umuusbong na cloud service providers na tinaguriang “new cloud.” Ang mga kumpanyang ito ay umuupa ng mahal at mahirap hanaping Nvidia processors para maghatid ng computing power upang tugunan ang lumalagong pangangailangan sa teknolohiya, karaniwang umaasa sa utang para pondohan ang pagbili ng chips.
Tinutukoy ng mga kritiko na ito’y nagpapalantad sa mga kumpanyang ganito sa panganib na bumaba ang demand ng AI, at kapag may bagong henerasyon na ng chips, babagsak ang halaga ng kasalukuyang chips, dahilan upang kailanganing gumastos ng malaki para sa pagpapalit.
Ayon sa pagsusuri, ang CoreWeave (na tumaas ang taunang capital expenditure forecast ng $4 bilyon noong Agosto, tungo sa $35 bilyon hanggang $39 bilyon) ay inaasahang kikita ng halos $13 bilyon ngayong taon, ngunit malulugi ng $2.13 bilyon.
Lalong tumitindi ang pangamba ng merkado sa buildout na ito—inaasahang mahigit $700 bilyon ang itataya ng mga American tech giants ngayong taon—at ang takot na ito ay kumalat na sa mga stock na naging pinakamalalaking panalo simula nang ilunsad ang ChatGPT noong Nobyembre 2022.
Bilang barometro ng semiconductor stocks, ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumaba ng 11.6% sa loob ng nakalipas na anim na araw ng kalakalan, na nagbura ng mahigit $1.6 trilyon sa market cap. Sa parehong panahon, ang Nasdaq Index, na may mataas na bahagi ng tech stocks, ay bumagsak ng higit 3%.
Noong Huwebes, bumagsak ang tech stocks sa Asia, Europe, at US, dahilan sa pagbaba ng pangkalahatang merkado dahil sa pangamba na ang tumataas at tumatagal na interest rates ay magdudulot ng mabigat na pagsubok sa sektor.
Ang mga kalaban ng CoreWeave sa “new cloud” gaya ng Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O), at Iren (IREN.O), ay bumagsak din ng mula 3.2% hanggang 5% ang kanilang mga presyo ng stock.
“Walang limitasyon” na pool ng kapital
Habang bumabagsak ang presyo ng CoreWeave, sinabi ng co-founder na si Brannin McBee sa Financial Times na nagsusumikap ang kumpanya na makakuha ng investment grade rating, na magbubukas ng pinto sa “walang limitasyon” na kapital.
Sa parehong araw, iniulat ng research firm na Gartner na sa 2030, mga 80% ng mga bagong cloud service provider ang posibleng magsara; kung magpapatuloy ang bilis ng investment ng AI service providers, higit $3.5 trilyong gastos para sa AI infrastructure ang nanganganib na mawalan ng halaga.
"Inaasahan na sa 2026, mag-iinvest ang mga AI service providers ng halos $1 trilyon sa AI infrastructure, at karagdagang $6 trilyon mula 2027 hanggang 2030," ayon kay Gartner analyst Will Sommer.
“Gayunman, ipinapakita ng aming pananaliksik, na sa panahong ito, hindi sapat ang kikitain ng negosyo at consumer AI para suportahan ang lahat ng planadong AI capital spending upang magbigay ng kita.”
Noong Miyerkules, tinuligsa ni CoreWeave CEO Mike Intrator ang mga pag-aalinlangan sa isang internal memo na nakita ng Reuters, sinabing sapat ang halaga ng hindi pa tapos na order ng kumpanya para matustusan ang lahat ng utang, at maaaring “mali at irasyunal minsan ang reaksyon ng merkado.”
(Para sa kaluwagan ng mga hindi Ingles ang pangunahing wika, awtomatikong isinasalin ng Reuters ang kanilang mga ulat sa iba't ibang wika. Dahil maaaring magkamali ang awtomatikong pagsasalin o hindi mailahad ang kinakailangang konteksto, hindi ginagarantiyahan ng Reuters ang katumpakan ng awtomatikong salin, na inilaan lamang upang maging madali sa pagbasa. Hindi pananagutan ng Reuters ang anumang pinsala o pagkalugi na maaaring idulot ng paggamit ng awtomatikong pagsasalin.)
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Tumaas ang presyo ng langis na nagtulak sa retail sales ng US noong Setyembre na tumaas ng 0.8% buwan-sa-buwan, ngunit nananatiling mahina ang paglago ng konsumo kapag tinanggal ang mga pabagu-bagong item.
Ang retail sales ng Estados Unidos noong Setyembre ay tumaas ng 0.8% kumpara sa nakaraang buwan, na mas mataas sa inaasahan, ngunit pangunahing pinangunahan ito ng 6.4% na pagtaas sa gastos sa mga gasolinahan. Noong Setyembre, ang gastos ng mga consumer sa fuel ay tumaas ng higit sa 20% kumpara sa nakaraang taon, habang ang kabuuang gastos ng bawat pamilya gamit ang credit card ay tumaas lamang ng halos 0.2% kumpara sa nakaraang buwan, na malayo sa 1% noong Agosto.
Debate sa Kalinawan ng Federal Reserve: Totoo nga bang Ginto ang Katahimikan?
Itinataguyod ni Federal Reserve Chairman Walsh ang isang “mas tahimik” na istilo ng sentral na bangko, sinusubukang alisin ang forward guidance at dot plot, ngunit nakatagpo ng publikong pagtutol mula sa loob ng institusyon. Sa gitna ng pabago-bagong datos ng implasyon at hindi malinaw na pananaw sa pagtaas ng interest rate, madalas magsalita ang kanyang mga kasamahan upang pakalmahin ang mga inaasahan ng merkado. Ang ganap na pananahimik ay may panganib na magpalala pa ng mga paggalaw sa merkado, kaya kailangang timbangin ni Walsh ang antas ng transparency ng polisiya at balanse ng komunikasyon sa kanyang paparating na talumpati.
Kapag nagsimulang humupa ang AI momentum, unti-unting bumabalik ang estilo ng "boring investment" ni Buffett
Matapos ang ilang taon na pinangungunahan ng AI at momentum na pagte-trade, muling bumabalik ang “quality factor” investment strategy. Sa ilalim ng epekto ng muling pagbibigay-halaga sa inaasahang interest rates at pagbagal ng paglago ng kita, ang kapital ay lumilipat mula sa paghahabol ng growth patungo sa pagpapahalaga sa kalidad ng kita at matatag na balanse ng asset at utang. Ang long-quality, short-momentum na estratehiya ay tumaas ng 55% ngayong taon. Negatibong correlated ang quality factor sa AI, at sa kabila ng masikip na momentum positions, muling kinikilala ng Wall Street ang prinsipyo ni Buffett sa pagtutok sa mga de-kalidad na asset.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
