Nagbabala ang Beige Book ng Federal Reserve tungkol sa "matinding" pagtaas ng presyo ng langis: Sa kalahati ng mga rehiyon ay malakas o tumitindi ang pressure sa presyo, nahaharap ang mga negosyo sa pagtaas ng presyo at napipisng tubo.

Ipinapakita ng pinakabagong Beige Book ng Federal Reserve na lumalakas ang mga presyur sa presyo na kinakaharap ng mga negosyo sa Estados Unidos. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagdudulot ng pag-akyat ng gastos sa maraming rehiyon, at ang dagdag-na-gastos sa diesel ay pinapasa sa buong supply chain. Ang mga taripa, iba pang malalaking bilihin, at gastos sa insurance ay patuloy na nagpapataas sa gastusin ng mga negosyo. Kasabay nito, banayad ang kabuuang paglago ng ekonomiya ng Estados Unidos, limitado ang pagbabago sa labor market, at nagiging mas sensitibo ang mga konsyumer sa pagtaas ng presyo.

Noong Oktubre 14, Miyerkules, Eastern Time ng Estados Unidos, inilathala ng Federal Reserve ang Beige Book batay sa mga impormasyong nakalap hanggang Oktubre 5. Ayon sa Beige Book, kalahati ng 12 distrito ng Federal Reserve ay nag-ulat ng malakas o tumitinding pagtaas ng presyo.

Sa mga ito, tatlong distrito ang nagpakita ng malakas na pagtaas ng presyo, walo naman ang nasa banayad na antas, pero tatlo sa mga ito ang may tumitinding presyur sa gastos, o umabot na sa malakas na antas; at isang distrito ang nag-ulat ng katamtamang pagtaas ng presyo. Apat na distrito ang nag-ulat na mas bumilis ang pagtaas ng presyo kumpara sa ulat ng Beige Book noong Setyembre 2.

Ipininta ng ulat na ito ang isang dilema na kinakaharap ng ekonomiya ng Estados Unidos: Tumataas ang presyur ng implasyon dahil sa pagtaas ng presyo ng enerhiya at iba pang inputs, ngunit limitado ang kakayahan ng mga negosyo na ipasa ang gastos sa mga konsyumer dahil sa pagtutol sa pagtaas ng presyo. Ang pagsabay ng tumataas na gastos, nababawasan ang kita, at nagkakaiba-ibang pangangailangan ay maaaring magdulot ng higit na hamon sa Federal Reserve na mapigilan ang implasyon at maiwasan ang karagdagang pagbagal ng paglago ng ekonomiya.

Pagkalat ng Epekto ng Pagtaas ng Presyo ng Langis sa Supply Chain, Panibagong Presyur sa Gastos ng mga Negosyo

Ang presyo ng enerhiya ang pinakamatingkad na panganib na naipakita ng Beige Book ngayon. Binanggit ng Federal Reserve na sa lahat ng distrito nito, tinukoy sa mga ulat ang epekto ng pagtaas ng presyo ng langis, kung saan karaniwang nirereklamo ng mga negosyo ang mataas na presyo ng diesel at ang pagpapasa ng fuel surcharge na nagpapataas ng gastos sa buong supply chain.

Bukod sa enerhiya, iniulat din ng mga negosyo sa maraming distrito na may patuloy na presyur sa presyo dahil sa iba pang malalaking bilihin, mga taripa, at gastos sa insurance. Inaasahan ng ilang negosyo na sa mga susunod na buwan, maaaring lalo pang tumaas ang presyo habang nagtatapos ang mga umiiral na kontrata, nagtapos ang hedging arrangements, at kailangang muling pag-usapan ang kontrata sa mga kliyente.

Ibig sabihin, ang epekto ng pagtaas ng presyo ng enerhiya ay hindi lamang limitado sa mga gasolinahan o sa industriya ng transportasyon. Ang pagtaas ng transport cost ay maaaring pagpapasapasahan pa hanggang produksyon, logistics, at presyo ng mga produktong tinitinda, habang ang pagmahal ng ibang input costs ay lalo pang nagdadagdag sa pressure ng operasyon ng mga negosyo.

Gayunman, ang pagtaas ng gastos ay hindi nangangahulugang ganap na maipapasa ng mga negosyo ang dagdag na gastos. Binanggit ng Federal Reserve na ang profit margin ng consumer-facing na mga negosyo ay naiipit, at patuloy ang pagtutol ng mga price-sensitive na kliyente sa pagtaas ng presyo. Kaya’t napipilitan ang mga negosyo na magsagawa ng selective price increases, targeted promotions, at pagbabago sa menu at produkto upang mapanatili ang balanse sa pagitan ng pagkontrol sa gastos at pagpapanatili ng sales volume.

Pinapakomplika nito lalo ang tanawin ng implasyon: Kung patuloy na papasanin ng mga negosyo ang dagdag na gastos, maaaring lalo pang lumiit ang profit margin; kung mas marami namang negosyo ang papasa sa konsyumer ng gastos, maaaring tumindi pa ang presyur sa implasyon.

Banayad na Paglago ng Ekonomiya, Manufacturing ang Pangunahing Suporta

Kasabay ng tumataas na presyur sa presyo, hindi makikita ang biglaang pagbilis ng pag-unlad sa kabuuang ekonomiya ng Estados Unidos. Ayon sa Beige Book, simula noong huling ulat, sa 12 distrito, dalawang distrito ang may banayad na paglago, tatlo ang may bahagyang paglago, apat ang nakaranas ng kaunting paglago, at tatlo pa ang walang makabuluhang pagbabago.

Nangunguna ang manufacturing sector. Malakas ang paglago ng manufacturing sa Dallas district, dahilan para lumawak ang ekonomiya roon; anim pang distrito ang nag-ulat ng banayad hanggang katamtamang paglago ng manufacturing activity. Ngunit limitado ang paglago sa ibang sektor, at karamihan sa mga distrito ay nananatili sa banayad na growth outlook na apektado ng patuloy na kawalang-katiyakan.

Sa panig ng konsyumo, lumilitaw ang pagkakaiba. Iniulat ng karamihan sa mga distrito na walang malaking pagbabago sa kabuuang consumer spending. Sa anim na distritong nag-ulat ukol sa bentahan ng sasakyan, lima ang nagsabing nananatili o bahagyang bumaba ang bentahan. Higit sa kalahati ng mga distrito ang nagsabing mataas na kita ng mga pamilya ang pangunahing nagtutulak sa gastusin.

Kahit sa Dallas district na matatag ang retail sales, may mga negosyong nagsabi na mas nag-iingat na ang mga low-income consumers sa paggastos. Kasabay nito, iniulat ng mga negosyo sa Boston, Minneapolis, at San Francisco districts na bumaba ang paggastos ng mga turistang Canadian.

Ipinapakita nito, na kahit may suporta mula sa ilang manufacturing activities, patuloy na nililimitahan ng mataas na presyo ng langis at cost of living pressures ang kakayahan ng ilang pamilya na gumastos, kaya hindi pa lumalaganap at lumalakas ang growth momentum ng ekonomiya.

Pinal na Employment Market: Mababa ang Hiring at Layoff, AI Investments May Epekto sa Job Demand

Halos walang malaking pagbabago sa kabuuang labor market. Sabi ng Federal Reserve, sa karamihan ng mga distrito, nanatiling steady ang employment o may katiting na pagbabago lamang: tatlong distrito ang nag-ulat ng banayad na pagtaas, apat ay bahagyang tumaas, at apat pa ang walang makabuluhang pagbabago.

Sapat naman ang labor supply sa demand, pero may kakulangan sa mga specialized positions, technical skills, at skilled workers. Sa usapin ng sweldo, limang distrito ang nag-ulat ng banayad na pagtaas, apat ang mas banayad, dalawa pa ang may katiting na pagtaas; may mga distrito ring binanggit na ang adjustment sa cost of living dahil sa implasyon at ang pagtaas ng employee benefits ay nagbibigay ng karagdagang salary pressure.

Kapansin-pansin, limang distrito ang nagsabing matapos mag-invest sa AI at mapahusay ang productivity, inayos na ng mga negosyo ang kanilang labor demand sa pamamagitan ng natural attrition, deferred hiring, o inaasahang babawasan ang pagkuha ng bagong tauhan. Napansin din sa Boston district na kapag nahuhuli ang pagtaas ng sahod sa implasyon, tumataas ang gana ng mga empleyadong maghanap ng panibagong trabaho.

Inilarawan ng media ang labor market bilang “mababa ang hirap kumuha ng bagong tauhan, mababa ring magtanggal ng empleyado.” Ibig sabihin, wala pang malawakang retrenchment, pero mahina rin ang hiring, kaya parang kulang sa sigla ang labor market. Ang epekto ng AI investments sa demand ng labor ay isang aspeto ring dapat tutukan sa employment outlook.

Pagsama ng Implasyon at Beige Book, Lalong Mahirap ang October Decision ng Fed

Kasabay ng bagong Beige Book, nagdadagdag rin ang inflation data ng pressure sa Federal Reserve.

Mas maagang nitong Miyerkules, ipinakita sa datos ng US Department of Labor na ang September Consumer Price Index (CPI) ay tumaas ng 3.7% year-on-year, mas mataas sa 3.4% noong Agosto, pinakamabilis sa loob ng limang buwan; ang core CPI (hindi kasama ang pagkain at enerhiya) ay tumaas ng 2.6% year-on-year, at parehong lampas sa inaasahan ng merkado. Ang pagtaas ng presyo ng gasolina ang pangunahing dahilan ng bilis ng inflation; ang pataas ng presyo ng software, laruan, atbp. ay nagrereplekta ng epekto ng AI-related na demand at taripa costs.

Nagbibigay ang Beige Book ng dagdag na impormasyon: Hindi lang umano sa opisyal ng consumer price index makikita ang presyur sa presyo kundi nararanasan din ito sa gastos sa pagbili, transportasyon, insurance, at labor ng mga negosyo. Lalo na ang pagtaas ng presyo ng diesel at fuel surcharge ay nagpapakitang maaaring magpatuloy ang epekto ng enerhiya sa supply chain; at binibigyang-diin ng pangamba sa renegotiation ng kontrata na maaaring hindi pa agad mabawasan ang cost pressure.

Matapos ang paglabas ng September CPI, tumaas ang inaasahan ng market na magtataas ng interest rate ang Federal Reserve sa meeting nitong Oktubre 27-28. Ayon sa CME FedWatch Tool, tumaas mula 22% patungo sa halos 35% ang probability ng pagtaas ng interest rate ngayong Oktubre batay sa futures market, at mahigit 60% ng investors ang nagaasahang magpapahinga ang Fed ngayong Oktubre, habang halos 90% ang nag-aasahang magtataas ng 25 basis points sa Disyembre.

Para sa Federal Reserve, ang hamon ay lumalawak ang presyur ng implasyon, pero hindi pa malakas ang paglago ng ekonomiya at trabaho. Kung magpapatuloy ang pagtaas ng presyo ng enerhiya, taripa, at insurance, ang maagang pagpapaluwag ng patakaran ay maaaring magpahirap pa mapababa ang inflation; pero kung higit pang hihigpitan ang monetary policy, maaaring tumaas ang gastos sa financing at lalo pang mahirapan ang mga konsyumer at negosyo, na siyang magpapabagal sa banayad na paglago ng ekonomiya.

Hindi nangangahulugan ang Beige Book na tiyak na magtataas ng interest rate ang Federal Reserve sa Oktubre, pero pinatatatag nito ang mensahe: Maaaring mas masalimuot ang landas ng pagbaba ng inflation kaysa inaasahan, at ang pagkalat ng gastos sa enerhiya sa supply chain ay magiging mahalagang indicator sa direksiyon ng mga presyo sa hinaharap.