Ang AI trading ay nakaranas ng "mahinaang sandali"! Ang mga stock market sa Japan at South Korea ay nakaranas ng "Itim na Martes," SK Hynix, Samsung, at SoftBank ay sabay-sabay na bumagsak

Nabatid ng APP sa Pananalapi ng Filipino na noong Martes, ang mga stock ng teknolohiya sa Asya ay nakaranas ng panibagong malawakang bentahan; ang kahinaan ng sektor ng semikonduktor ng Estados Unidos noong nakaraang gabi ay umabot sa merkado ng Asia-Pacific, at ang mga alalahanin hinggil sa tumitinding kompetisyon na dulot ng teknolohikal na tagumpay ng Chinese memory chip manufacturer na Changxin Memory, pati na rin ang return on capital expenditure ng AI at kapaligiran ng financing, ay lalong sumiklab sa merkado.

Ipinapakita ng datos na malaki ang ibinagsak ng mga stock market sa Korea at Japan, kung saan ang Kospi Index ng South Korea ay bumagsak ng halos 6%, at ang Nikkei 225 Index ng Japan ay mahigit 2% ang ibinaba. Bago ilabas ang mahahalagang kita at datos ng inflation ng US, pinabilis ng mga mamumuhunan ang kanilang pag-atras mula sa mga AI at memory chip stock na malakas ang naging performance ngayong taon.

Sa merkado ng Korea, higit 8% ang ibinagsak ng presyo ng SK hynix (SKHY.US) sa kalakalan, at bumagsak ng 7.9% ang Samsung Electronics, kapwa nagtala ng pinakamababang antas mula noong Agosto. Naunang naiulat na ang Changxin Memory ay nagtagumpay sa bagong henerasyon ng teknolohiya na nagpapataas ng memory density, at nagbabalak na ilunsad ang server memory products gamit ang strukturang ito bago matapos ang taon. Lalong pinalala ng balitang ito ang mga alalahanin ng merkado tungkol sa kompetisyon sa memory chips, kapangyarihan sa presyohan, at kita sa sektor.

Itinuro ni Chris Weston, analyst ng Pepperstone, na patuloy na pinapaliit ng China ang agwat sa kompetisyon laban sa mga kumpanyang Amerikano pagdating sa AI model, humanoid robot, memory at iba pang bahagi ng teknolohiya; ang kakayahan nitong makabuo ng mas competitive na produkto sa mas mababang gastos ay hinahamon ang mga dating palagay ng merkado tungkol sa market share, kapangyarihan sa presyohan, at kita.

Apektado rin ang mga stock ng teknolohiya ng Japan. Bumagsak ng halos 8% ang SoftBank Group dahil sa malawak nitong exposure sa global AI industry, nag-akit ng pagbaba sa mga semiconductor at electronics stock ng Japan. Lagpas 12% ang bagsak ng Kioxia, halos 6% naman ang bumaba ang Tokyo Electron at Renesas Electronics, at humigit-kumulang 5% ang ibinaba ng Advantest, Lasertec, at Disco. Halos 2% naman ang binagsak ng TSMC (TSM.US) na nagdulot din ng mahigit 2% na pagbagsak ng stock market sa Taiwan. Nagkaroon din ng malaking pagbaba ang mga stock market sa Hong Kong, Mainland China, Australia at New Zealand.

Mahina ang Sentimyento sa AI

Ang bentahang ito ay sumunod sa kahinaan sa Wall Street noong nakaraang gabi. Bumaba ng 0.44% ang Nasdaq Composite Index nitong Lunes, halos 4% ang ibinaba ng Micron Technology (MU.US), at 6% ang bumaba ng Sandisk (SNDK.US). Kamakailan lang unti-unting bumabawi ang global tech sector mula sa malawakang pagbagsak nitong tag-init na nagbura ng daang bilyong dolyar na market value dahil sa mataas na valuation at kawalang kasiguruhan ng kita mula sa malaking AI investment.

Pahayag ni Vey-Sern Ling, Senior Equity Advisor ng UBS, nananatiling tensyonado ang sentimyento ng mga mamumuhunan at hinahanap nila ng dahilan upang mag-take profit sa malakas na AI-related stocks ngayong taon, lalo na sa mga memory chip stock.

Ayon kay Phillip Wool, Chief Market Strategist ng Rayliant Global Advisors, ang tagumpay ng Changxin Memory ay mahalagang milestone para sa mga Chinese chip manufacturer, na nagpapakitang kanilang nalampasan ang mga teknikal na hadlang at posibleng hamunin ang mga beteranong kumpanya ng mas maaga sa inaasahan; ngunit hindi proporsyonal ang reaksiyon ng merkado sa aktwal na banta ng kompetisyon, dahil hindi pa nagpapakita ang Changxin Memory ng kakayahan sa malawakang produksyon, at nananatiling mas maliit ang market share nito kumpara sa Samsung at SK hynix.

Kanyang binigyang-diin na sa kasalukuyan, hindi pa sakop ng usapan ang HBM, kung saan ang mga South Korean chip manufacturer ay may hindi matatawarang dominasyon. Halos hindi maapektuhan ng Changxin Memory at iba pa ang larangang ito sa nakikitang hinaharap. Kaya mas ikinokonsidera niya ang matinding pagbagsak bilang senyales ng napakahinang sentimyento sa AI ngayon, at nagbabala na habang nire-reassess ng mga mamumuhunan ang demand para sa chips at kung hanggang kailan mananatili ang kapangyarihan sa presyohan ng mga semiconductor manufacturers, maaaring magpatuloy ang volatility.

Samantala, muling naging sentro ng diskusyon ang kakayahan ng AI business models na manatiling sustainable. Inihambing ni Broadcom (AVGO.US) CEO Hock Tan ang kasalukuyang hype ng mga mamumuhunan sa AI sa pagsusugal, aniya “marami ang hindi alam kung saan sila nag-iinvest” at nagtatakda ng sobrang taas na expectations, ngunit nauuwi lamang na para silang nasa casino.

Binalaan rin niya na hindi pa nakakahanap ng sustainable na modelo ang industriya, at binanggit ang developer ng ChatGPT na OpenAI na nag-ulat ng bilyun-bilyong dolyar na pagkalugi. Ayon kay Hock Tan, patuloy pang nalulugi ang OpenAI dahil sa napakalaking gastos sa training; bukod sa potensiyal na malaki ang kikitain mula sa advanced generative AI model, wala pa silang masabi tungkol sa karagdagang detalye sa kasalukuyan.

Iniulat na noong Setyembre, ang OpenAI ay may $50 bilyong annual revenue base na itinuturing na indikasyon ng posibleng viability ng modelo, ngunit may limitadong pangmatagalang kasiguruhan.

Dagdag pa ni Weston ng Pepperstone, ang financing demand sa likod ng AI buildout ay nagiging lalong mahalagang konsiderasyon para sa mga mamumuhunan, lalo na’t tumitindi ang usapin sa capital intensity at panghinaharap na kita. Nagbabala rin ang CEO ng Intel (INTC.US) na kahit patuloy na lumalampas sa supply ang demand para sa computing infrastructure, ang access sa capital ay maaaring magdulot ng hamon sa patuloy na AI boom. Tutok ang mga traders sa earnings ng malalaking tech companies ngayong buwan at susunod, pati na sa US inflation data, upang suriin ang outlook ng AI sector at landas ng interest rates; negatibo ang ugnayan ng interest rates sa mga growth stock.

Maliban dito, nakatuon din ang pansin sa sitwasyon sa Gitnang Silangan at oil market. Nitong Lunes ng gabi ayon sa lokal na oras, nagkaroon ng serye ng malalakas na pagsabog sa Riyadh; una rito, sunod-sunod ang mga pag-atake ng Houthi militants sa airport ng kabiserang lungsod ng Saudi Arabia nitong mga nakaraang araw na nagresulta sa hindi bababa sa 18 patay.

Noong Lunes, nagbabala ang isang opisyal ng Houthi sa Estados Unidos na kung makikialam ito sa digmaan sa Yemen, makakatikim ito ng “masakit na ganti”; naunang naiulat na humingi ang Saudi ng tulong sa Washington upang harapin ang grupo. Muling sumiklab ang digmaan sibil sa Yemen noong Hulyo, kung saan ang koalisyon militar na pinamumunuan ng Saudi ay sumusuporta sa gobyerno laban sa Iran-backed na mga Houthi; ang mas malawak na gulo sa rehiyon ay nagdulot ng kaguluhan sa energy market at nagpasadsad sa Gitnang Silangan sa krisis.

Mabilis na tinarget ng Houthis ang mga pasilidad ng langis ng Saudi, mga oil tanker at transport hubs, kabilang ang serye ng nakamamatay na pag-atake sa airport ng Riyadh, na nakaapekto sa pinakamalaking oil exporter sa mundo. Sa kabila nito, bumaba pa rin ng mahigit 1% ang presyo ng dalawang pangunahing crude oil contract nitong Martes, ngunit nananatili ang Brent oil sa itaas ng $100, kaya’t patuloy na nagbibigay ng presyur pataas sa global inflation.