Pagsusuri - Ang krisis sa Europa ay nagbigay ng bagong dahilan para magpatuloy ang bullish na pananaw sa US dollar
路透社2026/10/08 10:11Tumaas ng 5% ang halaga ng dolyar laban sa euro, at inaasahan ng ilang mga investor na lalo pang lalakas ito. Nagpakita ang options market ng matinding negatibong pananaw sa euro. Ang mga alalahanin sa pananalapi ng France at kawalang-katiyakan sa politika ay nagbibigay ng pressure sa eurozone. Sinabi ng mga analyst na patuloy na sumusuporta sa dolyar ang mas mataas — at posibleng tumaas pa — na interest rate sa US, malakas na paglago ng ekonomiya, at patuloy na panganib ng inflation. Gayon pa man, ang pangunahing pressure na dulot ng malalaking deficit ng France, na maaaring makahawa sa Italy at buong eurozone, ay nagiging pangunahing faktor sa galaw ng dolyar sa mga susunod na buwan. Simula ngayong taon, tumataas na ng mga 5% ang dolyar kontra euro, na nagpasigla sa dollar index .DXY, na sumusukat sa lakas ng dolyar laban sa anim na pangunahing currency, kabilang ang euro bilang pinakamalaking bahagi. “Patuloy na napapailalim sa pressure ang euro, na naglilimita sa pangunahing alternatibo sa dolyar,” ayon kay Yuto Shinohara, senior investment strategist ng Mesirow Currency Management. Noong nakaraang linggo, pumalo sa pinakamalaking lingguhang pagtaas sa mga dekada ang yield spread ng mga 10-taon na government bonds ng France at Germany, habang ang Italy-Germany spread ay pinakamataas mula noong pandemic. Ang euro EUR= ay naitala sa 1.1183, bumaba ng 0.67% laban sa dolyar. “Lubos na binabantayan ng market ang mga bansang hindi na maibalik sa sustainable ang fiscal trajectory dahil sa political dysfunction,” ayon kay Karl Schamotta, chief market strategist ng Corpay sa Toronto. Isa sa mga pangamba ay hindi na nakakatanggap ng malakas na suporta mula sa hawkish signal ng European Central Bank ang euro. Sa September, tinaas ng European Central Bank ang interest rates ng 25 basis points — pangalawang beses ngayong taon para sugpuin ang inflation na dulot ng energy — ngunit bumaba ang euro pagkalabas ng desisyon dahil sa pag-aalala sa epekto ng karagdagang pagtaas ng rate sa ekonomiya. Karaniwan sanang sinusuportahan ng pagtaas ng bond yields ang euro, pero mahina ang reaksyon, na nagpapakita ng tumataas na pag-aalala ng mga investor sa economic growth at fiscal risks. Posible pang dumagdag ang pressure dahil sa pagtaas ng energy prices. “Ayon sa structural view, pangunahing energy importer ang Europe at mas nakadepende sa manufacturing kumpara sa US. Maliwanag ang epekto: mabagal na pag-usad ng rehiyon dahil sa mataas na energy prices,” ayon kay Benjamin Ford ng Macro Hive. Inaasahan ni Ford na bababa sa $1.10 ang euro sa loob ng isang buwan, halos 2% mas mababa kaysa sa kasalukuyang antas. “Mas matibay ang outlook ng US sa medium term, habang mas malaki ang panganib ng Europe,” dagdag ni Ford. Mga pagkakamali sa polisiya Binibigyang pansin din ng mga investor kung magagawa ng European Central Bank na labanan ang inflation nang hindi lumala ang humihinang ekonomiya. Lumampas sa inaasahan ang inflation sa eurozone noong Setyembre, at dahil sa pagtaas ng energy costs, posibleng tumaas pa ito sa mga darating na buwan, na nagpapataas ng pressure para magtaas muli ng rates. “Malinaw na mas malaki ang panganib ng pagbaba ng euro ngayon,” ayon kay Dan Tobon, G10 FX strategy head ng Citigroup sa New York. “Isa sa mga posibleng mag-trigger nito ay ang sobrang paghigpit ng monetary policy ng European Central Bank na hindi na kaya ng market.” Ang 1-buwan na risk reversal ng euro sa options market — na sumusukat kung mas mahal mag-hedge ng losses kaysa sa gains — ay nasa pinakamababang antas mula Marso, habang ang 3-buwan na indicator ay pinakamababa mula Hunyo 2024. Nagbigay na ng babala ang Federal Reserve na patuloy na mataas ang risk ng inflation, dahilan para manatili sa multiple-year highs ang US Treasury yields. “Patuloy na tumataas ang yields, at may malaking advantage ang US interest rates kumpara sa karamihan ng developed markets,” sabi ni Shinohara. Ayon sa federal funds futures, may mga 84% chance na magdadagdag ng 25 basis points bago mag-Disyembre. Bagamat kakaunti ang analysts na inaasahan ang matinding pagtaas pa ng dolyar, sinabi nila na ang tibay ng US economy, mataas na yields, at unique risks ng Europe ay nagdadagdag ng timbang pabor sa dolyar. “Sa ngayon, mukhang mas hindi pabor sa Europe ang imbalance na ito,” sabi ni Tobon ng Citigroup. (Para sa mga hindi Ingles ang pangunahing wika, awtomatikong isinalin ng Reuters ang kanilang ulat sa ilang iba pang wika. Maaaring may pagkakamali ang automated na pagsasalin o kulang sa konteksto, kaya hindi garantisado ng Reuters ang katumpakan ng automated translation, at ito ay inaalok lang para sa kaginhawaan ng mga mambabasa. Hindi responsable ang Reuters para sa anumang pinsala o pagkawala na dulot ng paggamit ng automated translation.)
Laura Matthews/Saqib Iqbal Ahmed
Reuters New York Oktubre 8 - Ngayong taglagas, ang dolyar ay umakyat sa 18-buwan na pinakamataas, na ang pinakabagong pagtaas ay nag-ugat sa kawalang-katiyakan sa kabila ng Atlantiko, dahilan upang ang ilang mga mamumuhunan ay tumaya na lalo pang lalaki ang halaga ng dolyar.
Ipinapahayag ng mga analyst na ang dolyar ay patuloy na sinusuportahan mula sa mas mataas at posibleng lalong tumataas na interes rate sa US, matatag na pag-unlad ng ekonomiya, at patuloy na panganib ng implasyon. Gayunman, ang mga presyur na nakatuon sa malakihang fiscal deficit ng Pransya—na maaaring kumalat sa Italya at buong eurozone—ay unti-unti nang nagiging pangunahing salik ng galaw ng dolyar sa susunod na mga buwan.
Ngayong taon, ang dolyar ay nagkaroon na ng pagtaas ng halos 5% laban sa euro, na nagtutulak sa pag-akyat ng dollar index .DXY, isang sukatan ng lakas ng dolyar laban sa anim na pangunahing pera, kabilang ang euro (may pinakamalaking bahagi).
"Patuloy na nasa presyur ang euro, na siyang pumipigil sa isa sa mga pangunahing alternatibo sa dolyar," sabi ni Yuto Shinohara, senior investment strategist ng Mesirow Currency Management.
Noong nakaraang linggo, ang spread ng 10-year government bond yields ng Pransya at Germany ay nagkaroon ng pinakamataas na lingguhang pagtaas sa nakaraang mga dekada, habang ang spread ng Italy at Germany ay naitala ang pinakamalaking lingguhang pagtaas magmula noong pandemya. Ang euro EUR= ay huling nasa 1.1183, bumaba ng 0.67% laban sa dolyar.
"Lubos na nakatutok ang merkado sa mga bansa na dahil sa political gridlock ay hindi maibalik ang fiscal trajectory sa angkop na landas," sabi ni Karl Schamotta, chief market strategist ng Corpay sa Toronto.
Isa sa mga alalahanin ng merkado ay ang euro ay hindi na masyadong sinusustentuhan mula sa hawkish na signal ng European Central Bank .
Noong Setyembre, itinaas ng European Central Bank ang interes rate ng 25 basis points—ikalawang hakbang nito ngayong taon upang pigilan ang inflation dulot ng pagtaas ng energy prices—ngunit bumaba pa rin ang euro matapos ang desisyon, dahil sa alalahanin ng merkado sa epekto ng susunod na rate hike sa ekonomiya.
Karaniwang sumusuporta ang pagtaas ng yield ng European bonds sa euro, ngunit ang maligamgam na reaksyon ng euro ngayon ay nagpapakita na tumataas ang pag-aalala ng mga mamumuhunan sa economic growth at fiscal risk. Ang patuloy na pagtaas ng energy prices ay maaaring magbigay ng dagdag na presyur.
"Sa estruktura, pangunahing energy importer ang Europe, at mas umaasa sa manufacturing kaysa US. Malinaw ang epekto: ang mataas na presyo ng enerhiya ay magpapabigat sa kanilang ekonomiya," paliwanag ni Benjamin Ford, researcher ng Macro Hive.
Inaasahan ni Ford na bababa ang euro sa $1.10 sa susunod na buwan, halos 2% ang ibababa mula sa kasalukuyang antas.
"Mas matatag ang medium-term outlook ng US, samantalang mas madali namang tamaan ng problema ang Europe," dagdag ni Ford.
Mga Pagkakamali sa Patakaran
Tinimbang din ng mga mamumuhunan kung kaya bang labanan ng European Central Bank ang implasyon nang hindi lubos na napipinsala ang nanlalamig na ekonomiya. Ang inflation rate ng eurozone (link) noong Setyembre ay lumampas sa inaasahan, at dahil sa sumisirit na gastos sa enerhiya, inaasahan pang tataas sa susunod na mga buwan. Dahil dito, tumitindi ang presyur sa ECB na magtaas ng rates.
"Malinaw na ang asymmetry ng euro ay nakatuon sa downside," ayon kay Dan Tobon, G10 foreign exchange strategy head ng Citi sa New York. "At isa sa pinaka-posibleng sanhi nito ay kung ang ECB ay magpaigting pa ng monetary policy kasabay ng sitwasyong hindi na ito kaya ng merkado."
Ang one-month euro risk reversal indicator, na sumusukat kung mas mahal ba ang pag-hedge ng pagkalugi sa euro kaysa sa hedging ng kita, ay naitala noong Biyernes ang pinakababang antas simula Marso, habang ang three-month indicator ay tumama sa pinakamababang antas magmula Hunyo 2024.
Ipinapakita ng mga patakaran ng Federal Reserve na nananatiling mataas ang panganib ng implasyon, bagay na tumutulong na panatilihin ang mataas na yield ng US Treasury bonds.
"Patuloy ang pag-akyat ng yield, at ang interest rates ng US ay may absolute na yield advantage laban sa karamihan ng developed markets," ayon kay Shinohara.
Ipinapakita ng federal funds futures na may 84% na posibilidad na magdagdag pa ng hindi bababa sa 25 basis points na rate hike bago mag-Disyembre.
Bagamat iilan lamang ang strategist na inaasahang biglang tataas pa ng husto ang dolyar mula sa kasalukuyang antas, sinabi nilang pinapaboran pa rin ng lakas at resiliency ng ekonomiya ng US, mataas na yield, at mga riskong partikular sa Europe ang panig ng dolyar.
"Sa kasalukuyan, ang imbalance na ito ay tila lubhang hindi pabor sa Europe," sabi ni Tobon ng Citi.
(Upang makatulong sa mga hindi nagsasalita ng Ingles, awtomatikong isinasalin ng Reuters ang kanilang mga ulat sa iba’t ibang wika. Maaaring magkaroon ng mga error ang awtomatikong pagsasalin o hindi matugunan ang lahat ng kinakailangang konteksto, kaya’t hindi ginagarantiyahan ng Reuters ang katumpakan ng mga ito. Nagbibigay lamang ito para sa kaginhawaan ng mambabasa. Hindi mananagot ang Reuters sa anumang pinsalang dulot ng paggamit ng awtomatikong pagsasaling ito.)
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang pag-upgrade ng AI rack ay pumasok sa "labanan ng kahusayan ng sistema"! Paparating na ang OCP Summit, nilinaw ng Jefferies ang 1.6T na pagpapalawak, memory expansion, at mataas na boltahe ng kuryente
Ang pag-upgrade ng AI rack ay pumapasok na sa "labanan para sa kahusayan ng data transmission": habang lumalaki ang sukat ng cluster, ang bandwidth, latency, at enerhiya ng high-speed interconnection ay lalong nakakaapekto sa GPU utilization at kabuuang output ng computing power.
US stock market preview | Tatlong pangunahing stock index futures tumataas, presyo ng langis lumobo ng mahigit 4%, SpaceX, Broadcom, at Oracle sabay-sabay na nagtataguyod ng chip financing
Noong Oktubre 8 (Huwebes) bago magsimula ang trading sa US stock market, sabay-sabay bumaba ang futures ng tatlong pangunahing US stock indices.
Deutsche Bank optimistik sa year-end na kalakaran ng US stock market: inaasahan na mananatili ang Q3 earnings growth sa 34%, AI at cyclical growth ay nananatiling malakas
Inaasahan ng Deutsche Bank na manatili sa rekord na 34% ang pagbilis ng kita ng S&P 500 sa ikatlong quarter, positibo sa takbo ng panahon ng pag-uulat ng kita at rebound sa pagtatapos ng taon.
Hindi kayang pasiklabin ng AI ang kasiyahan sa kabila ng magagandang resulta ng Samsung at TSMC! Naabot ng US Treasury yields ang pinakamataas sa loob ng 24 na taon, AI bull market hinaharap ang malaking pagsubok sa balik-kita ng computing power
Ang quarterly operating profit ng Samsung Electronics ay lumago ng halos siyam na beses, at ang kita ng TSMC ay tumaas ng 51%, na nagpapakita ng patuloy na pagbabalik mula sa pamumuhunan sa AI infrastructure. Gayunpaman, nagsisimulang magtanong ang mga mamumuhunan kung gaano katagal magpapatuloy ang paggastos sa AI field, lalo na habang tumataas ang global na gastos sa utang na nagdudulot ng pressure sa malalaking kapital na plano ng mga kumpanya.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
