Ang mga bond ng France ay nakaranas ng pinakamasamang dekada sa mahigit 200 taon, at ang mga mamumuhunan ay naghahanda para sa higit pang pagyanig.

智通财经2026/10/08 10:06

Ipakita ang orihinal

Ang malaking budget deficit ng France ay nagtataas ng gastos sa pag-utang sa pinakamataas na antas sa loob ng ilang dekada, at ang kasalukuyang pag-ugoy ay may makasaysayang kahulugan. Ang budget deficit ng France ngayong taon ay inaasahang aabot sa 5.4% ng GDP, mas mataas kaysa sa iba pang miyembro ng EU at higit sa itinatakdang limit na 3% ng EU; mula pa noong 1974, hindi pa nakakamit ng France ang budget balance. Sa pag-i-aging ng populasyon, bilang ikalawang pinakamalaking ekonomiya sa EU, inaasahan na lalong dadami ang pressure sa pampublikong pananalapi ng France. Mula noong nakaraang buwan, nagkaroon ng malalaking protesta na pinangungunahan ng mga estudyante na humihiling ng mas malaking pondo para sa high school ng France, at sumali rin ang mga unyon at guro. Isinama na ng mga bond traders ang mga factor na ito sa kanilang presyo; ang yield spread sa pagitan ng 10-year government bond ng France at ng 10-year government bond ng Germany ay nasa halos 1.4 percentage points, malapit na sa itinakdang mataas na antas noong 2012. Ayon sa mga strategist ng ilang institusyon, sa panahon ng kaguluhan noong nakaraang linggo, ang actual yield spread ay lumawak sa pinakamataas na antas na naitala mula noong pagkakaisa ng Germany noong 1990. Natuklasan din ng mga strategist na ang nominal return ng 10-year government bond ng France ay nasa pinakamalalang dekada sa loob ng 223 taon; ang huling ganitong masamang sitwasyon ay nakita pa noong panahon na kasama pa ang marahas na yugto ng French Revolution sa 10-year rolling calculation. Tumataas din ang utang ng France, umabot na sa humigit-kumulang €3.5 trillion (mga $3.9 trillions), halos katumbas ang ratio ng utang sa GDP noong 2008 global financial crisis sa Germany at mas mababa sa Italy, pero ngayon mas mataas na ito kaysa Germany at papalapit na sa Italy. Ayon sa strategist, maliban sa temporaryong pagtaas noong panahon ng COVID-19, ang ratio ng utang at GDP ng Italy ay naging stable sa loob ng mahigit 10 taon, pero ngayon ang yield ng French bonds ay mas mataas kaysa sa Germany, Italy, at Spain. Ang stock market ng France ay nasa ilalim din ng pressure; ang benchmark stock index ay nag-perform ng mas mababa kaysa sa iba pang pangunahing stock index sa Europe — mula simula ng 2024, tumaas lamang ng halos 4%, samantalang ang Stoxx 600 index ng Europe ay tumaas ng higit sa 30%, at ang DAX index ng Germany ay tumaas ng mahigit 50%. Ang pinagsamang epekto ng fiscal deficit, political protest, at pagtaas ng utang ay nagpapabigat sa assets ng France; dapat tutukan ang progreso ng budget negotiations, pahayag ng rating agencies, at direksyon ng yield spread sa pagitan ng France at Germany.

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.