Spot gold: Nagbabago-bago sa loob ng range, magbenta kapag mataas ang presyo, bumili kapag mababa.

(1) Noong Setyembre, ang mga Japanese investor ay naging net sellers ng foreign bonds sa ikalawang sunod na buwan. Dahilan ito sa pagtaas ng lending costs sa Estados Unidos at Europe, pati na rin sa tumataas na attractiveness ng domestic yields sa Japan, na nag-udyok sa kanila na umurong sa overseas bond market. (2) Ayon sa datos ng Japanese Ministry of Finance nitong Martes, noong nakaraang buwan ay netong nagbenta ang Japanese investors ng 969 billion yen ($6.13 billion) na foreign bonds, mas mababa kaysa sa 1.16 trillion yen na net selling noong nakaraang buwan. Kabilang dito, netong nagbenta sila ng 1.43 trillion yen na foreign currency long-term bonds, na siyang pinakamataas sa anim na buwan, habang bumili naman ng humigit-kumulang 457 billion yen na short-term notes. (3) Nagsimula nang maging kaakit-akit ang tumataas na interest rates sa Japan para sa bahagi ng malalaking overseas investment, nagpapakita ng kapansin-pansing pagbabago sa global capital flow. Hanggang sa kasalukuyan ngayong taon, netong nagbenta ang Japanese investors ng humigit-kumulang 5.08 trillion yen na foreign bonds, pinakamataas mula 2022. Ang paglabas ng kapital na ito ay posibleng magpalakas sa yen at magdulot ng pressure sa Japanese bond market kung saan sila ang pangunahing mga mamimili na dekada na. (4) Tumaas ang energy costs na nagpalala ng inflation concerns, nag-udyok sa Federal Reserve at European Central Bank na magtaas ng interest rates noong Setyembre, naging sanhi ng karagdagang pressure sa global bond market. Mas maaga ngayong linggo, ang benchmark 10-year Japanese government bond yield ay umabot sa 3.122%, pinakamataas sa nakalipas na tatlumpung taon, na nagpalakas sa attractiveness ng domestic bonds. (5) Noong Setyembre, pinangunahan ng Bank of Japan ang pagbebenta ng foreign long-term bonds, na umabot sa net selling na 2.49 trillion yen, pinakamataas sa pitong buwan. Ang mga life insurance company at investment trust management firms ay nagtala rin ng net selling na 288.6 billion yen at 200.1 billion yen ayon sa pagkakasunod, ngunit ang trust accounts ay netong bumili ng 1.2 trillion yen na foreign currency long-term bonds, na nagpapakita ng pagkakaiba-iba ng investment strategies sa mga Japanese institutional investors. (6) Ipinakita ng isa pang ulat mula sa Bank of Japan na sa unang walong buwan ng taong ito, netong nagbenta ang Japanese investors ng 4.74 trillion yen na US bonds, at netong bumili ng 355.85 billion yen na European bonds. Sa loob ng Europe, netong bumili sila ng 329.82 billion yen na Italian bonds, ngunit nagbenta ng 208.59 billion yen na French bonds at 94.25 billion yen na German bonds.

Optimistiko ang Infrastructure Capital Advisors sa 10-taon na US Treasury bonds dahil inaasahan nilang magtataas lang ng interest rate ang Federal Reserve ng isang beses pa. Sa isang ulat, binanggit ng CEO at portfolio manager ng institusyon na ang isang beses na pagtaas ay tumutugma sa "dot plot" ng Federal Reserve (ang projection ng mga policymaker sa interes rates), at ito ay mas mababa kaysa kasalukuyang inaasahan ng merkado. Sinabi niya: "Karaniwan, mas mataas ng 100 basis points ang yields ng 10-taon na US Treasury kumpara sa terminal rate ng Federal Funds rate. Kaya inaasahan namin na, dahil sa mahihinang housing data at mababang core CPI data, mapipilitang mag-pause ang Federal Reserve sa pagtaas ng interest rates, at ang yield ng 10-taon na US Treasury ay magtutuloy-tuloy sa humigit-kumulang 5%."

Ngayong buwan, ang mga French government bonds ay nakaranas ng matinding bentahan, na kumalat sa mas malawak na merkado ng eurozone, na nag-akay sa malalaking mamumuhunan na bilhin ang mga matinding naapektuhang asset, kabilang ang Italian bonds at corporate bonds. Pumusta ang mga mamumuhunan na ang pangamba ng merkado sa panganib ng pagkalat ay maaaring sobra ang paglaki. Ang financing cost premium ng 10-taon French government bonds kumpara sa 10-taon German government bonds ay lumaki sa 1.4 percentage points, halos dalawang-katlo ang pagtaas mula sa simula ng buwan. Habang tumitindi ang pangamba ng merkado sa potensyal na epekto ng krisis sa utang ng France, lumawak din ang spread ng ibang eurozone bonds, kung saan ang Italian government bonds ay tumaas ng higit sa 1.1 percentage points. Ayon sa ilang malalaking asset management institutions, mabilis nilang binili ang mga bonds na tinamaan ng selling wave, dahil naniniwala sila na malabong maulit sa eurozone ang pagbagsak ng ekonomiya na katulad noong debt crisis mahigit isang dekada ang nakalipas. Ayon sa mga institusyon gaya ng Abrdn, "Hindi ito ang pag-ulit ng sitwasyon noong early 2010s."

Ayon sa Financial Times, ang pagpaubos ng French government bonds ngayong buwan ay kumalat sa mas malawak na merkado ng Eurozone, na nag-udyok sa malalaking mamumuhunan na bumili ng mga asset na lubos na naapektuhan, kabilang ang Italian bonds at corporate bonds. Maraming malalaking asset management institutions ang nagsabi na sila ay agad na bumili ng mga bonds na naapektuhan ng sell-off, dahil sa paniniwala na maliit ang posibilidad na muling mangyari ang economic collapse gaya ng Eurozone debt crisis mahigit sampung taon na ang nakalipas, at maaaring sobra ang pag-aalala ng merkado ukol sa "contagion effect".