Malakas na demand sa AI memory ang nagtutulak sa pag-unlad! Matinding tinaas ng DA Davidson ang target na presyo ng Micron Technology (MU.US) sa 3000 USD

Ayon sa ulat ng APP ng Pananalaping Matalino (智通财经APP) na isinalin ng Filipino, muling pinagtibay ng DA Davidson ang "Buy" na rating nito para sa Micron Technology (MU.US) at itinaas nang malaki ang target na presyo mula $2,100 patungong $3,000. Ang target na presyong ito ay halos 176% na mas mataas kaysa sa closing price ng stock noong Miyerkules na $1,088.00, at tumumbas sa 19 na beses ng inaasahang kita ng Micron sa fiscal year 2027.

Ayon sa DA Davidson, ang pandaigdigang pangangailangan para sa memorya na dulot ng artificial intelligence (AI) ay nagbibigay kay Micron ng matibay na potensyal sa paglago. Naniniwala ang broker na ang memorya ay lalong nagiging mahalaga para sa mga AI system—ang mas malaking kapasidad ng memorya ay nagbibigay-daan sa AI models na magproseso ng mas maraming impormasyon at tumakbo nang mas mabilis. Inaasahan ng kumpanya na ang pangangailangan para sa memorya ay malalampasan ang suplay sa mga taong 2027 at 2028. Sinabi ng analyst na si Gil Luria: "Nasa landas ng paglago ang Micron para sa susunod na 3-5 taon, at ito ay bahagi na hindi pa ganap na kinikilala ng merkado."

Kasabay nito, ang paggawa ni Micron ng mas mahahabang kasunduan sa supply sa mga kliyente ay magpapataas sa predictability ng kanilang negosyo. Sinabi ni Luria: "Gusto rin naming ipunto na hindi tulad ng mga nakaraang cycle, ang kasalukuyang demand ay nanggagaling sa pinakamalalaking kompanya sa US—Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), Nvidia (NVDA.US), at Apple (AAPL.US)—at hindi mula sa mga kompanyang madalas mag-default."

Idinagdag pa ni Luria na ang pagbabawas ng memory usage ng mga chip manufacturer sa bawat AI processor (tinatawag na 'de-specing') ay hindi nangangahulugan agad na mapapahina nito ang perspektibo ng Micron—ang pagkakaputol ng memory usage ay posibleng makabawas sa performance ng AI system at sa huli ay mag-uudyok sa mga kliyente na bumili ng mas maraming memorya.

Sumabog ang Earnings ng Micron! Sunod-sunod ang Pagsuporta ng Malalaking Institusyon Matapos Ilabas ang Resulta

Kapansin-pansin, ang target na presyo ng DA Davidson na $3,000 ay hindi isang hiwalay na kaso, kundi naganap pagkatapos ipahayag ni Micron ang isang record-breaking na financial report at sunod-sunod ang positibong pananaw ng iba pang investment bank. Sa ulat ng nakaraang linggo, iniulat ni Micron na ang kanilang revenue sa ika-apat na quarter ay $54.23 bilyon, tumataas ng 379% taon-taon, at ng 31% quarter-on-quarter, na siyang markang rekord ng anim na magkakasunod na quarter; ang adjusted EPS ay $33.42, mahigit 10 beses ang taunang paglago; ang gross margin ay tumaas sa 87%, 2.1 percentage points na mas mataas kumpara sa nakaraang quarter. Sa buong fiscal year, umabot sa $133.19 bilyon ang kabuuang revenue ng Micron, 3.5 beses ng rekord ng nakaraang fiscal year, at quadruple ang data center revenue, habang unang umabot sa mahigit $100 bilyon ang DRAM annual revenue.

Ang financial forecast para sa susunod na quarter ay higit din sa inaasahan: Ang median revenue guidance ay $61.5 bilyon, mas mataas kaysa sa Wall Street consensus na $57.57 bilyon; ang adjusted EPS guidance median ay $38.15, mas mataas kaysa sa inaasahan ng Wall Street na $35.81.

Ang lakas ng financial statement ng Micron ay sumasalamin muna sa qualitative na pagbabago sa revenue structure. Sa ika-apat na quarter, ang core data center business (CDBU) revenue ay umabot sa $18 bilyon, 56% na paglago quarter-on-quarter, may gross margin na 90%, at 10 beses ang taon-sa-taon na pagtaas; ang demand para sa AI server ang pangunahing driver.

Ang data center business ay kasalukuyang 33% ng kabuuang revenue ng kompanya, habang ang cloud storage business revenue ay $16.3 bilyon, 30% ng kabuuan; magkasama nilang nilampasan ang 60% ng kabuuang revenue. Sa DRAM, ang revenue ay umabot sa $39.8 bilyon, 343% ang itinaas taon-taon, na may single-digit na paglago sa bit shipments quarter-on-quarter ngunit double-digit na paglago sa presyo, na nagpapahiwatig na ang karamihan ng paglago ay dahil sa pagtaas ng presyo at hindi lang bolyum ng shipment—sumasalamin sa matinding kakulangan sa industriya. Ang NAND revenue ay $14.1 bilyon, 526% ang taas taon-taon, 42% quarter-on-quarter, na 10% ang bit shipment growth at mga 30% ang price increase, patunay ng seryosong bottleneck ng supply.

Bukod dito, mahalagang tutukan ang mga susi hinggil sa badyet ng kakayahan sa hinaharap, na inanunsyo ni Micron sa kanilang conference call: Mahigit 75% ng shipment para sa fiscal 2027 ay nakatali na sa mga long-term agreements, ang bilang ng Strategic Customer Agreements (SCA) ay tumaas mula 16 noong nakaraang quarter tungong 26, at ang kabuuang halaga ng customer prepayment mula $22 bilyon patungong $32 bilyon, habang ang natitirang performance obligations (RPO) ay umabot sa mga $150 bilyon, malaki ang tinaas mula sa $100 bilyon ng nakaraang quarter. Sinasaklaw ng mga kasunduang ito ang mahigit 35% ng revenue ni Micron hanggang 2030, at mga tatlong-kapat nito ay may nakasaad na pricing framework, at ang ilan ay hanggang 2031 na ang duration.

Tungkol sa capital expenditure, inanunsyo ni Micron na ang unang kalahati ng fiscal 2027 ay magkakaroon ng nasa $25 bilyon na capital spending, kung saan $11.5 bilyon ang sa unang quarter, at may mga dagdag pa sa ikalawang kalahati, karamihan ay para sa pagtatayo ng bagong wafer plants sa halip na simpleng pagbili ng kagamitan. Para sa completion ng kapasidad, ang unang planta sa Idaho ay mas maagang magsisimula ng produksyon sa kalagitnaan ng CY27, ang Singapore plant ay tinatayang magsisimula sa ikalawang kalahati ng CY28, Hiroshima fab cleanroom ay unang matatapos sa dulo ng CY28, at ang New York plant ay nagsimula na ang konstruksyon.

Ibinahagi ni Chief Financial Officer Mark Murphy sa conference call na ang ika-apat na quarter ay nagtala ng $44 bilyong operating cash flow at $33.2 bilyong free cash flow, at ipinangakong ibabalik sa shareholders ang 100% ng sobrang cash sa hinaharap.

Matapos ang paglabas ng pinakabagong earnings ni Micron, sunod-sunod ang "bullish" sentiment ng mga heavyweight players sa Wall Street gaya ng Morgan Stanley at Bernstein. Nanatili ang Morgan Stanley sa "Overweight" rating nito kay Micron, may target na $1,200. Sinabi ng Morgan Stanley na ang pinakabagong earnings ng Micron ay halos kapantay ng inaasahan, at bagaman bahagyang bumagal ang quarter-on-quarter improvement, kitang-kita pa rin ang resilience ng negosyo. Mas mahalaga, in-extend ng kompanya ang qualitative supply-demand guidance nito hanggang 2028 at inaasahang magiging mas masikip pa ang relasyon ng supply-demand para sa memory industry sa 2027 at 2028, kumpara ngayong taon. Naniniwala ang bangko na hindi pa pangunahing napresyuhan ng investors ang signal na ito sa short-term, ngunit ito ay tumutugma sa kanilang paniniwala na babaguhin ng AI demand ang memory industry.

Dagdag ni Morgan Stanley, habang tumataas ang predictability ng negosyo ni Micron at mas maraming storage chip ang nakatali sa mga long-term supply agreements (LTA), ito’y maaaring maging bagong norm. Gayunman, pinaalalahanan din nila na naipresyo na ng merkado ang short-term narrowing ng gains, ngunit nananatiling malinaw ang signal ng matagalang high demand.

Sa supply side, naniniwala si Micron na kahit tumaas ang capital spending, mananatiling mabagal ang bit growth. Hindi ito ganap na sinang-ayunan ng Morgan Stanley, na inaasahan na mas bibilis ang bit shipment growth sa susunod na taon, dahil ang tatlong pangunahing DRAM suppliers at Yangtze Memory Technologies ay magdadagdag ng wafer capacity. Tinaya ng Morgan Stanley na tataas ng 20% year on year ang wafer capacity ng industriya sa susunod na taon, kumpara sa 11% ngayong taon.

Nanatiling may "Outperform" rating at $1,300 na target price si Bernstein para kay Micron. Pinakamahalaga sa kanilang pananaw ay ang optimismo ng Micron sa cycle, na tinitingnan na mas masikip pa ang supply sa natural years na 2027 at 2028 kaysa 2026; at kahit na may dagdag na capacity, dahil sa papatinding demand mula sa kliyente, walang malinaw na palatandaan kung kailan magwawakas ang kakulangan.

Gayunpaman, itinuturo ng Bernstein na kapag isinama ang benta sa non-SCA customers, mahigit 75% ng 2027 fiscal output ni Micron ay nakatali na; umabot sa $32 bilyon ang kabuuang pinansyal na commitment ng customer, halos lahat ay cash deposit. Pero ang $32 bilyon na commitment ay 20% lang ng mga natitirang RPO na mahigit $150 bilyon. Kaya't binanggit ng bangko na "may pagdududa pa rin sa enforceability ng SCA," at kahit pa limitado ang risk, nananatili pa rin, sa huling analysis, na nakadepende ang future earnings ni Micron sa pananatili ng shortage—sa madaling sabi, sa pinakamasamang kaso, maaaring hindi matupad ng mga walang depositong commitments ang kanilang obligasyon.

Sa pangkalahatan, ang magkaparehong pananaw ng tatlong institusyon ay: Ang AI-driven na memory shortage ay tatagal man lang hanggang 2027-2028, ang matagalang mga kasunduan ay nagpapataas ng visibility ng kita, at nananatiling core engine ang demand sa data center. Ang pangunahing pagkakaiba ay nasa valuation. Kung ikukumpara sa mataas na $3,000 target na presyo ng DA Davidson, mas maingat si Morgan Stanley at Bernstein—ang estimate ng Morgan Stanley na "20% industry wafer capacity YoY growth sa susunod na taon," at ang duda ni Bernstein sa "SCA enforceability," ay mga babalang dapat isama sa optimistikong pananaw na ito.