Ang mataas na volatility ng foreign exchange options ay bumaba, ngunit ang mga risk factor ay nananatiling suporta.

智通财经2026/10/05 13:36

Ipakita ang orihinal

⑴ Matapos ang pagtaas noong nakaraang linggo, nanatiling mataas ang implied volatility ng foreign exchange noong Lunes. Nanguna muli ang EUR/USD, at patuloy na ang mga alalahanin sa fiscal ng France ay naglalagay ng presyon sa euro. ⑵ Ang EUR/USD ay bumagsak sa ibaba ng option barrier na 1.1200 sa Asian session, na nagtulak ng karagdagang pagsasara ng mga short gamma positions. Umakyat ang benchmark 1-buwang implied volatility sa 7.3, pinakamataas mula Marso at malayo mula sa 4.5 na low noong kalagitnaan ng Setyembre. ⑶ Habang bumalik sa paligid ng 1.1200 ang spot rate, bahagyang bumaba ang volatility sa 7.0, ngunit nanatili pa ring mataas. Kung malampasan ang March high, aabot ito sa pinakamataas mula Hulyo 2025, ibig sabihin mas mahal pa rin ang pag-hedge ng malaking volatility ng euro kaysa kalagitnaan ng Setyembre ng mahigit 50%. ⑷ Ganito rin ang ipinapakita ng risk reversal: tumaas sa pinakamataas mula Marso ang premium ng bearish euro options kumpara sa bullish, halos kasingtaas ng pagtatapos ng 2022, samantalang neutral pa ang 1-buwang kontrata noong kalagitnaan ng Setyembre. ⑸ Matapos malusutan ang 1.1300 barrier noong nakaraang linggo, tumaas ang demand para sa options malapit sa 1.1100 strike price. Maraming hedge funds din ang bumili ng 6 na buwan hanggang 1-taon na euro digital put options sa strike region ng 1.0700-1.0600, na lalo pang nagtulak ng short covering. ⑹ Sa ibang mga currency, tumaas ang USD/CHF 1-buwan implied volatility mula 7.65 noong Biyernes tungo 8.05, habang ang AUD/USD ay mula 8.00 tungo 8.25. ⑺ Ang 1-buwang options expiry ay sumasaklaw sa US midterm elections sa Nobyembre 3 at io-extend pa hanggang Nobyembre 11, para mapanatili ang proteksyon sa buong panahon ng market reaction. Dahil sa mabagal na pagbilang at posibilidad ng recount, maaaring ilang araw bago malinawan kung sino ang makokontrol sa House at Senate, na makaaapekto naman sa outlook ng fiscal at tariffs. ⑻ Sakop din ng 1-buwang window ang pagpupulong ng Federal Reserve sa Oktubre 28 at US non-farm payrolls sa unang bahagi ng Nobyembre. Ang event risk premium na ito ay inaasahang susuporta sa 1-buwan na volatility at maaaring palakihin ang premium nito kumpara sa 2 buwang kontrata, na ang overnight volatility premium sa Nobyembre 4 expiry posibleng pinakamataas. ⑼ Kung magpapatuloy ang mga pangambang pandaigdig sa France, lalo na't ang 1.1100 ay lumalapit na sa radar, maaaring tumaas pa ang option prices. Pero kung bubuti ang fiscal outlook ng France at tumibay ang pag-asa sa US-Iran peace agreement, posible ring bumaba ang option prices.

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.