Mas mababa nang malaki kaysa inaasahan ang non-farm payroll! Noong Agosto, 29,000 lang ang bagong trabaho sa US, inaasahan ay 90,000; bumaba ang kita sa US Treasury, tumaas ang futures ng US stock market.
Noong Setyembre, tumaas lamang ng 29,000 ang non-farm employment sa Estados Unidos, malayo sa inaasahang 90,000, at bahagyang tumaas ang unemployment rate mula 4.1% noong Agosto patungong 4.2%. Matapos ang paglabas ng datos, bumaba ang posibilidad ng Federal Reserve na magtaas ng interest rate sa Oktubre mula 22% patungong 17%, at ang inaasahang kabuuang pagtaas ng interest rates sa natitirang dalawang pulong ngayong taon ay bumaba sa humigit-kumulang 21 basis points. Bumaba ng 10 basis points sa loob ng isang araw ang two-year US Treasury yield, habang umakyat ng 0.8% ang S&P 500 futures. Iniuugnay ng mga ekonomista ang labis na kahinaan sa epekto ng season adjustment distortion, at hindi sa isang makabuluhang pagbabago sa labor market.
Nagpakita ng hindi inaasahang paglamig ang labor market ng Estados Unidos, sanhi upang bumaba ang yield ng U.S. Treasury, tumaas ang futures ng U.S. stock market, at lalo pang pahinain ang inaasahan ng merkado ukol sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Oktubre.
Inanunsyo ng Kagawaran ng Paggawa ng Estados Unidos nitong Biyernes na ang non-farm payrolls noong Setyembre ay tumaas lamang ng 29,000—malayo sa inaasahang 90,000 ng merkado at mas mababa pa sa pinakamababang saklaw ng lahat ng forecast. Ang unemployment rate ay bahagyang umakyat mula 4.1% noong Agosto patungong 4.2%.
Dahil sa datos na ito, nagkaroon ng malawakang pagbaba sa yield ng U.S. Treasury, lumakas ang futures ng U.S. stock market, at malaki ang ikinababa ng market pricing para sa Oktubre rate hike ng Federal Reserve.
Ipinapakita ng tool na FedWatch ng CME na matapos ang paglabas ng datos, bumaba ang inaasahang posibilidad ng traders para sa rate hike ng Federal Reserve sa Oktubre mula 22% patungong 17%, at ang kabuuang premium sa dalawang natitirang meetings sa taon ay bumaba ng mga 21 basis points.
Bumaba ng humigit-kumulang 10 basis points sa iisang araw ang yield ng two-year U.S. Treasury at umabot sa 4.69%. Tumaas ang S&P 500 index futures ng 0.8% habang umabot naman sa 1.1% ang pagtaas ng Nasdaq 100 index futures.
Maaaring dulot ng calendar effect, hindi pa tunay na humihina ang labor market
Karamihan ng mga ekonomista ay naniniwala na ang biglang paghina ng employment data noong Setyembre ay bunga ng distortion sa seasonal adjustment factors, at hindi patunay ng tunay na pagbabago sa labor market.
Ayon sa Reuters, ang Labor Day holiday ngayong taon ay tumapat sa katapusan ng buwan, na sa kasaysayan ay nagdudulot ng mas mababang non-farm employment data. Kasabay nito, ang seasonal adjustment model na ginagamit ng gobyerno ay pinaniniwalaang siyang dahilan ng mas mababang employment increment sa Setyembre, at nagdulot din ng pagbaba sa Agosto data sa 133,000 mula sa dating 162,000.
Ang range ng employment forecast para sa Setyembre ay mula 35,000 hanggang 180,000, kung saan ang disparity ay nagpapakita ng prediksyon ng analysts ukol sa posibleng pagka-abala ng data.
Ang pangunahing kalagayan ng labor market ay nananatiling matatag. Patuloy na nananatili sa 57-taong lowest level ang bilang ng mga unang beses na nag-apply para sa unemployment benefits, matatag ang corporate profit, at malakas ang domestic demand, wala pang palatandaan ng malawakang tanggalan.
Pagkakaiba sa employment structure, nananatili ang expansion sa ilang sektor
Sa breakdown ng industriya, ang kahinaan ng employment noong Setyembre ay pangunahing dulot ng pagbawas sa trabahong pampamahalaan, information industry, professional at business services, at financial activities.
Kasabay nito, nakapagtala pa rin ng net employment growth ang healthcare, construction, at manufacturing industries, na nagpapakita na nananatiling matatag ang demand para sa manggagawa sa ilang bahagi ng aktwal na ekonomiya.
Ayon sa Bloomberg, umakyat sa 4.2% ang unemployment rate, bahagi nito ay dulot ng natural na paglaki ng labor force. Pagtatantya ng mga ekonomista, kailangang makadagdag ng 50,000 hanggang 80,000 trabaho kada buwan ang kasalukuyang ekonomiya para makasabay sa paglaki ng labor-age population.
Ang nagpapatuloy na retirement wave at mahigpit na kontrol ng Trump administration sa imigrasyon ay nagbawas sa supply ng labor force, na siyang nagbibigay ng suporta sa pag-akyat ng unemployment rate.
Giyera, presyo ng enerhiya, at taripa—mga potensyal na panganib sa hinaharap
Nananatiling maingat ang pananaw ng mga ekonomista para sa mga susunod na quarters.
Ang pagtaas ng presyo ng enerhiya at pagsisikip ng supply chain dahil sa giyera ng Estados Unidos at Israel kontra Iran ay inaasahang magsisimulang magkaroon ng makabuluhang epekto sa employment market mula katapusan ng taong ito hanggang 2027. Naabot na ng diesel prices ang all-time high at unti-unti nang naipapasa ang pressure na ito lampas pa sa transportasyon at agrikultura.
Bukod pa rito, patuloy na tariff friction ang nagdudulot ng pagkabahala sa mga negosyo. Ayon sa survey ng Institute for Supply Management (ISM) nitong Huwebes, tumataas ang pag-aalala ng mga manufacturers kaugnay ng trade dispute sa Canada, na maaaring magpahina pa sa plano ng mga kumpanya na mag-expand o mag-hire.
Mahinang inflation data at malamig na employment, mas pinapababa ang rate hike expectations
Bago ilabas ang employment data, itinaas ng Federal Reserve ang benchmark overnight rate ng 25 basis points noong nakaraang buwan sa 3.75% hanggang 4.00%—ang unang pagtaas sa loob ng tatlong taon, at nagbigay ng signal ng posibilidad ng mas mahigpit pang polisiya.
Subalit, dahil ang datos ng inflation noong Hulyo at Agosto ay parehong mas mababa sa inaasahan, bumaba na muli ang tyansa ng rate hike sa Oktubre.
Nitong linggo, ilang opisyal ng Federal Reserve kabilang sina Vice Chairman Jefferson at New York Fed President Williams ay nagsimulang bawasan ang ilang market expectations. Sinabi nila na bago magpatuloy ng susunod na hakbang, maaaring maghintay at magmasid muna ang mga opisyal sa datos ng ekonomiya.
Kasabay nito, sinabi ni Dallas Fed President Lorie Logan na upang mapabagal ang inflation, kailangang itaas pa ng Federal Reserve ang interest rate, ngunit maaari ring makatulong ang mataas na US Treasury yield upang pabagalin ang ekonomiya.
Ipinapakita ng CME FedWatch tool na bago ilabas ang employment report, ang pricing ng merkado para sa rate hike ng Federal Reserve sa Oktubre 27-28 meeting ay nasa 22%, mababa na mula sa humigit-kumulang 69% isang linggo na ang nakalipas. Pagkatapos mailabas ang employment data ngayong Setyembre, lalo pang bumaba sa 17% ang probability na ito, at hindi na rin tuluyang ipinapresyo ng merkado ang posibilidad ng isang rate hike ngayong taon.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang mataas na kita ng US Treasury ay nananatili! Ang patuloy na mataas na halaga ng pangungutang ay patuloy na nagpapahirap sa ekonomiya ng Amerika. Lalong lumalalim ang agwat ng AI investment boom at aktwal na performance ng real economy.
Habang ang 10-taon na US Treasury yield ay nananatili sa higit sa 5%, nagsisimulang magbigay-pansin ang mga mamumuhunan sa isang isyu na maaaring mas mahalaga kaysa sa panandaliang paggalaw ng merkado: ano ang magiging epekto sa ekonomiya at mga pamilihang pinansyal kung ang borrowing cost ng US ay mananatiling mataas nang matagal?
Ulat sa Gabi ng US Stock | Ang pagbaba ng non-farm payrolls noong Setyembre ay sumusuporta sa pagtigil ng pagtaas ng interes ng Federal Reserve, tatlong pangunahing indeks ay tumaas, SpaceX (SPCX.US) tumataas ng 7.35%
Sa pagtatapos ng kalakalan, ang Dow Jones Index ay tumaas ng 250.88 puntos, o 0.49%, at nasa 51,177.44 puntos; ang S&P 500 Index ay tumaas ng 56.32 puntos, o 0.73%, at nasa 7,722.77 puntos; ang Nasdaq Composite Index ay tumaas ng 319.27 puntos, o 1.19%, at nasa 27,190.86 puntos.
Binawasan ni Walsh ang kahalagahan ng forward guidance sa interes, ngunit ang mga pahayag ng dalawang senior officials ng Federal Reserve ay patuloy na nakakaapekto sa merkado; Malaking pagbaba ng inaasahan sa pagtaas ng interes ngayong Oktubre
Bagama't malinaw na sinabi ng chairman ng Federal Reserve na si Walsh na ayaw nilang magbigay ng malinaw na senyales ng landas ng interest rate sa merkado sa pamamagitan ng forward guidance, malaki pa rin ang naging epekto ng talumpati ng dalawang senior na opisyal ng Federal Reserve ngayong linggo sa mga inaasahan ng mga mamumuhunan.
Ang pagkakaiba ng mga bono ng France at Germany ay umabot sa pinakamataas mula noong European debt crisis, ang European Central Bank ay nahaharap sa "bangungot na sitwasyon": iligtas ang merkado o panatilihin ang kredibilidad?
Ang pagkakaiba ng yield sa loob ng 10 taon sa pagitan ng France at Germany ay umabot na sa humigit-kumulang 150 na basis points, ang pinakamataas mula noong European debt crisis noong 2012. Ang 5-taong credit default swap (CDS) ng France ay umabot na sa humigit-kumulang 87 na basis points, na pinakamataas mula simula ng 2013. Umiikot sa merkado ang mga espekulasyon kung gagamitin ng European Central Bank ang TPI tool. Ngunit nagmumula ang problema ng France sa aktwal na labis na fiscal deficit at politikal na deadlock, at hindi sa "walang basehan at walang direksyong" pagbebenta ng merkado. Kung makikialam ang European Central Bank, maaaring masira ang kredibilidad nito; ngunit kung hindi ito gagawa ng hakbang, may posibilidad na kumalat ang panganib.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
