Ang presyo ng langis na isang daang dolyar ay nagpapasimula ng "re-evaluation ng cash flow"! British Petroleum (BP.US) ay nagbabalak na ibenta ang negosyo ng biofuel sa Brazil, pinapabilis ang pagtuon sa oil at gas assets

Nakarating sa balita ng APP ng Pananalapi ng Zhìtōng na ang isa sa pinakamalalaking tradisyunal na kumpanyang enerhiya sa Europa, British Petroleum (BP.US), ay kasalukuyang isinasaalang-alang ang iba't ibang opsyon para sa kanilang negosyo sa biofuel sa Brazil, kabilang ang posibleng pagbebenta nito. Samantala, pinapabilis ni CEO Meg O'Neill ang muling pagbubuo ng portfolio ng negosyo ng kompanya at kinokonsentra ang kapital sa core business. Pinapakita ng hakbang na ito na sa kabila ng patuloy na mataas na presyo ng langis sa pandaigdigang merkado, higit pang pinapokus ng pamunuan ng BP ang kapital sa pangunahing negosyo ng langis at gas at pagbawas ng utang.

Ang negosyong ito ay nakuha lamang ng BP ng buong-buong pagmamay-ari noong 2024 sa pamamagitan ng pagbili ng natitirang 50% na stake, ngunit ngayon ay posibleng mapasali ulit sa listahan ng pagbebenta, na nagpapakita ng muling pagsusuri ni CEO Meg O'Neill sa prayoridad ng kapital. Mismong iniuugnay ng potensyal na transaksyon kasama ng pagsasaayos ng Castrol, refinery, at renewable energy asset sa iisang layunin: palakasin ang kakayahan sa pagre-recover ng pera, ayusin ang balanse ng assets at liabilities, at pagbutihin ang kita para sa shareholders. Gayunpaman, ang pagbebenta ng negosyo sa Brazil ay nasa maagang yugto pa lamang ng diskusyon at wala pang pinal na desisyon.

Hanggang sa Asian early trading session noong ika-29 ng Setyembre sa oras ng Beijing, ang pandaigdigang benchmark para sa presyo ng langis—ang Brent crude oil futures main contract—ay naka-presyo sa $105.91 bawat bariles, tataas ng humigit-kumulang 46.1% mula Pebrero 27, ang huling araw bago ang pagsalakay ng US at Israel sa Iran, na noon ay $72.48 bawat bariles. Kung titingnan ang settlement price, nagsara ang Brent noong Setyembre 28 sa $105.28, tumaas ng humigit-kumulang 45.3% mula bago ang digmaan, at tumaas ng humigit-kumulang 17.9% mula Agosto 28 na $89.31.

Ang pinakatuwirang sanhi ng kasalukuyang pagtaas ng presyo ng langis ay walang iba kundi ang pagtanggi ni Trump sa panukala ng Iran na muling buksan ang Strait, na muli namang nagpalabo sa inaasahang pagbuti ng supply; nagpatuloy naman ang Qatar na itulak ang hiwalay na pag-uusap kasama ang Iranian Foreign Minister na si Aragchi at ang Estados Unidos, tinatalakay ang rebisyon ng panukala sa nakaraang pitong araw, dahilan upang bahagyang bawiin ang taas ng presyo ng langis. Ang tunay na tinitingnan ng merkado ay kung magbabalik-normal ang transportasyon ng enerhiya: kahit tumaas ang export volume, nananatiling mataas ang gastos at kawalang-katiyakan sa delivery dahil sa limitadong pasahe sa Strait at mga alternatibong paraan tulad ng ship-to-ship transfer, kaya't ang pandaigdigang presyo ng langis ay parehong naaapektuhan ng supply constraint at diplomatic progress.

Mula Buong-Pagmamay-ari Patungo sa Pagbebenta: Negosyo sa Brazil na Sumasalamin sa Strategic Pivot ng British Petroleum

Ayon sa mga source, kasalukuyang isinasaalang-alang ng BP ang iba't ibang opsyon para sa kanilang negosyo sa biofuel sa Brazil, kabilang ang posibilidad ng pagbenta nito. Kasabay nito, pinalalakas ni CEO Meg O'Neill ang restructuring ng negosyo ng kompanya at kinokontra ang kapital sa core business.

Noong 2024, nakuha ng BP ang 50% na stake ng negosyong ito (kasama ang utang) sa halagang $1.4 bilyon, kaya nakuhang kontrolin ito. Sinabi ng mga source na hindi na itinuturing ng kompanya na ito'y bahagi ng kanilang pangunahing estratehiya para sa hinaharap. Ayon sa kanila, nasa maagang yugto pa ang usapan ukol sa posibleng pagbebenta at wala pang final na desisyon kung itutuloy ito.

Tumanggi ang isang kinatawan ng BP na magbigay ng komento.

Kapag natuloy ang transaksyon, magkakatotoo ang susunod na hakbang ng BP sa mas pina-simpleng portfolio, paglikom ng pondo para sa core oil at gas business, at pagbabayad ng utang. Nangako na ang kompanya na magbebenta ng humigit-kumulang $20 bilyong halaga ng asset hanggang 2027 para makabawas sa utang, makababa ng gastos at mapataas ang return. Una rito, noong Chief Executive pa si Murray Auchincloss noong nakaraang taon, inihayag niya ang isang strategic adjustment, na lumihis mula sa mas agresibong energy transition investment ng dating CEO na si Bernard Looney.

Mangyayari rin ang potensyal na pagbebenta bilang isang dramatikong pagbabago para sa negosyo ng biofuel ng BP sa Brazil. Noong 2024, pumayag ang pamunuan ng BP na magbayad ng $1.4 bilyon upang bilhin ang natitirang 50% ng shares na hawak ng Bunge Global sa kanilang joint venture para sa asukal at ethanol sa Brazil, kaya't naging sole owner ang BP. Noo'y inilarawan ng BP ang plataporma bilang negosyo sa bioenergy na may potensyal sa scalability at cost-competitiveness, at nagbalak pang palawakin sa ethanol, sustainable aviation fuel, at biogas.

Pero habang muling tinatasa ng BP ang mga investments sa labas ng tradisyonal na oil at gas, napasailalim sa pressure ang estratehiyang ito. Binawasan na ng kompanya ang mga plano para sa bagong low-carbon projects at iba pang pandaigdigang investments, at kasalukuyang nagbebenta ng iba't ibang assets.

Noong Disyembre nakaraang taon, pumayag ang BP na ibenta ang 65% ng shares nito sa Castrol lubricants business sa Stonepeak, at nagpanatili ng 35% na stake; ngayong tag-init, natapos ng kompanya ang pagbebenta ng Gelsenkirchen refinery sa Germany sa Klesch Group. Bilang bahagi ng kabuuang asset divestment plan, patuloy ding sinusubukan ng BP na ibenta ang Lightsource solar at battery business. Noong 2024, binili rin ng BP ang natitirang shares sa Lightsource, ngunit makalipas ang ilang sandali ay sinimulan din ang paghahanap ng divestment. Ngayong taon, nabili ng Petrobras ang 49.99% na stake sa Lightsource Brazil subsidiary.

Ang pagbebenta ng negosyo sa biofuel sa Brazil ay maaaring magdala ng malaking pondo para sa BP, habang naililipat nila ang kapital sa pagbabayad ng utang, core oil at gas business, at iba pang investments na higit na may return.

Mula Oil Price Windfall patungo sa Shareholder Returns: Susi para sa “Cash Flow Recovery Battle” ng BP

Ang pangunahing dahilan para sa optimistic na pananaw ng Morgan Stanley kamakailan sa BP ay ang sabay-sabay na pagbuti ng cash flow, debt reduction, at upstream growth prospects. Pinanatili ng Morgan Stanley nitong unang bahagi ng Setyembre ang “overweight” rating, at tinaas ang price target ng common shares na nakalista sa London mula 519 pence hanggang 598 pence.

Ayon sa public research report noong Setyembre 8, inaasahan ng Morgan Stanley na makakalikha ang BP ng halos $17 bilyon na free cash flow pagsapit ng 2027, na katumbas ng free cash flow yield na humigit-kumulang 15%—mas mataas kaysa average ng industriya na 11%; ang halaga dito ay ang free cash flow kumpara sa market cap, hindi ang dividend yield. Inaasahan din ng bangko ang pagbaba ng net debt, posibilidad ng buyback resumption, at ang pagiging catalyst ng appraisal works sa Bumerangue oil field sa Brazil.

Paliwanag naman ng isa pang giant na Morgan Chase, na mula sa lohika ng cash flow, kapag ang production at gastos ay kontrolado, ang mataas na presyo ng langis ay nagpapalaki ng operating cash surplus para sa oil and gas producers, nagbibigay suporta sa debt payments, dividends, at stock repurchase. Ito ang dahilan kung bakit paulit-ulit na naglalabas ng bullish reports para sa mga malalaking energy company ang Morgan Chase, Goldman Sachs, at Morgan Stanley. Sa Morgan Chase, ang core ng optimism para sa BP ay nasa inaasahang pagtaas ng cash flow at internal restructuring, na maghahatid ng financial recovery at shareholder return growth.

Sa base case forecast na $75 kada bariles ng Brent crude pagsapit ng 2027, inaasahan pa rin ng Morgan Chase na mabawasan ng 50% ang kabuuang financial obligations ng BP pagdating ng katapusan ng 2027, at naniniwalang ang restructuring value ay sapat para sa annual high-single-digit growth ng basic earnings per share sa loob ng tatlong taon; dahil dito, tinaasan nila ang target price ng halos 22.7% hanggang 675 pence. Nakatuon dito ang scenario sa pagbaba ng debt burden, mas mababang financial cost, at mas maraming halaga na mapupunta sa shareholders.

Sa kabuuan, ganito't ganito maikokonsidera ang bullish na investment logic ng Wall Street para sa BP bilang isang “cash flow recovery battle”: tumataas ang kakayahan ng upstream assets na kumita ng revenue kung normal ang production at delivery sa panahon ng mataas na langis, mas napapabilis ng monetization ng non-core assets ang bawas sa utang, ibig sabihin, mas baba ang interes, at mas lang makakapag-release ng pondo para sa core business investment at shareholder distribution. Nilinaw na ng BP kamakailan na target nitong makipagtransaksyon ng humigit-kumulang $20 bilyong asset sales hanggang katapusan ng 2027; subalit, hindi ibig sabihin nito na nakolekta na lahat ng halaga ng transaksyon. Ang tunay na magpapasya kung magkakatotoo ang re-rating ay ang presyo ng bentahan, aktwal na masukat na bawas sa utang, at ang natitirang kakayahan ng assets na kumita pagkatapos ng pagbebenta.