Ang presyo ng langis na umabot sa isang daang dolyar ay kasabay ng pagtaas ng eksport ng AI computing hardware! Inaasahan na ang Malaysian ringgit ay maaaring bumawi sa foreign exchange market dahil sa “dobleng katalista”

Nalaman ng APP ng Pananalapi ng Kaalaman na ilang mga beteranong estratehista ng foreign exchange market ang nagsabi na ang pagtaas ng presyo ng langis at ang kasikatan ng artificial intelligence (AI) ay nagdadala ng positibong pananaw para sa ringgit ng Malaysia, at maaaring magsimulang tumaas ang sovereign currency na ito. Bagama't bumaba ng 1.2% ang ringgit mula noong Setyembre, at huling nag-perform kaysa sa lahat ng iba pang Asian currencies, ipinakita ng pinakabagong pagtataya ng Mitsubishi UFJ Bank na ang ringgit ay lalago at magiging 4.03 ringgit laban sa 1 dolyar ng US bago matapos ang taon. Inaasahan naman ng Sumitomo Mitsui Bank na aabot ito sa 4.0 ringgit laban sa 1 dolyar ng US sa panahong iyon. Sa pagtatapos ng kalakalan sa foreign exchange market noong nakaraang Biyernes, tumaas ang ringgit ng 0.3% at naging 4.0738 ringgit laban sa 1 dolyar ng US.

Ang mataas na pandaigdigang presyo ng langis at lumalawak na pangangailangan para sa AI hardware ay nagbibigay sa ringgit ng Malaysia ng dalawang magkaugnay at nagpapalakas na landas ng suporta—ang kita sa pag-export ng enerhiya ay nagsisilbing buffer sa panlabas na shock, at ang pag-export ng elektronikong industriya na malapit na kaakibat sa proseso ng AI infrastructure ay nagpapalakas ng kakayahang kumita ng foreign exchange. Ang mga pangunahing pananaw ng mga institusyong pinansyal na pabor sa ringgit ng Malaysia ay nakatuon sa malakas na pag-export ng elektronikong produkto, pagpasok ng kapital, at matatag na polisiya na magkakasamang sumusuporta sa pagbangon ng exchange rate.

Ang mahalagang variable sa energy market ay kung maibabalik ang transportasyon sa Strait of Hormuz at kung mapapababa ng tunay ang risk ng suplay sa pamamagitan ng pakikipag-usap ng US at Iran. Ang matigas na pahayag ng Presidente ng Iran na si Pezehchiyan noong nakaraang linggo sa United Nations General Assembly, at ang pagsalakay ng Houthis sa Saudi Arabia, ay nagpalala sa pagkabahala ng merkado tungkol sa posibleng pagkaantala ng suplay mula sa Middle East. Noong Setyembre 25, kasabay ng mainit na balita na lumalapit na ang US at Iran sa phased na pagtatapos ng labanan, bumaba ng 2.1% ang Brent oil futures ngunit nanatili sa 104.32 dolyar kada bariles; noong Setyembre 27, sinabi ni Trump na tinanggihan niya ang proposal mula sa Iran, at inaasahan na magpapatuloy ang pag-uusap ngayong linggo; binigyang diin naman ng Foreign Minister ng Iran na si Aragchi na hindi nila lalambutin ang kanilang mga kondisyon. Patuloy pa rin ang channel ng diskusyon sa pagitan ng US at Iran, ngunit ang pagkakaiba sa pagitan ng pagpasok sa Strait, pagsara ng port, at mga usaping nuklear ay nagpapahirap mapawi agad ang geopolitical risk premium sa presyo ng enerhiya.

Ang eksport na suporta na dala ng AI infrastructure boom ay kitang-kita na sa datos ng kalakalan ng Malaysia. Ipinapakita ng opisyal na datos na noong Agosto, tumaas ng 45.5% ang halaga ng eksport ng mga kalakal taon-taon, umaabot sa humigit-kumulang 1,910.5 bilyong ringgit; sa mga ito, tumaas ng 66.5% ang eksport ng kagamitan at elektrikal na produkto, umaabot sa humigit-kumulang 924.8 bilyong ringgit, na bumubuo sa 48.4% ng kabuuang eksport. Inilista rin ng International Monetary Fund ang Malaysia kasama ang China, Korea, at Thailand bilang apat na pangunahing netong eksport na ekonomiya ng hardware para sa AI sa buong mundo. Nangangahulugan ito na sa pamamagitan ng mahalagang circuit ng packaging at testing sa industriya ng elektroniks at semiconductors, kaya ng Malaysia na tumanggap ng bahagi ng tumataas na pangangailangan mula sa pandaigdigang investment sa computing power.

Magkasamang sumusuporta sa galaw ng exchange rate ng ringgit ang presyo ng langis at pangangailangan sa AI computing power

Ang muling pagtaas ng presyo ng langis ay posibleng magdala ng mas malaking kita para sa bansang nag-e-export ng enerhiya, at dahil sa lumalaking papel ng Malaysia sa supply chain ng AI, kasama ang patuloy na tumitinding pangangailangan para sa semiconductors, malaki ang posibleng kinabukasan nito. Habang unti-unting nawawala ang risk premium ng politika dahil sa ilang lokal na eleksiyon, inaasahan ng mga estratehista na babalik sa pagtaas ang ringgit.

Sinabi ni Jeff Ng, Head ng Asian Macro Strategy ng Sumitomo Mitsui Bank na nakabase sa Singapore: "Habang humuhupa ang mga alalahanin sa macro environment, posibleng makita natin ang ringgit na magkaroon ng rebound bago matapos ang taon matapos ang pressure release." Idinagdag niya na, dahil sa pag-export ng Malaysia ng enerhiya at elektronikong produkto, at ang relasyon ng ringgit sa lumalakas na RMB, "patuloy na maganda ang mga pangunahing batayan ng Malaysia."

Dahil sa paglago ng export ng elektronikong produkto, kabilang ang semiconductors, sa limang magkakasunod na buwan hanggang Agosto, lumagpas sa 35% ang buwanang paglago ng export ng bansa. Inaasahang ang average na paglago ng export para sa 2025 ay mga 6.7%. Ayon sa International Monetary Fund, kasalukuyang kabilang ang Malaysia sa top 4 na AI infrastructure hardware net exporter economies kasama ang Korea, China, at Thailand.

Tulad ng ipinapakita sa itaas na larawan, dahil sa kita sa export ng likidong natural gas at AI infrastructure hardware, patuloy nang ikalawang buwan ang pagdagsa ng foreign capital sa Malaysian bond assets.

Sinabi ni Lloyd Chan, foreign exchange strategist ng Mitsubishi UFJ Bank na nakabase sa Singapore: “Ang trade surplus ng Malaysia sa elektronikong produkto ay nakakatulong nang mabuti upang mabawasan ang mas mataas na import bill para sa langis.” Dagdag pa niya, sa suportadong valuation ng atrakibong sovereign bond at ringgit, “naniniwala kaming mayroon pang espasyo para magpatibay ang Malaysian ringgit.”

Ayon sa datos ng Bank for International Settlements, ang tunay na mabisang exchange rate ng ringgit ay nasa mga 2% na mas mababa kaysa 20-taong average nito. Ang patuloy na pag-agos ng pera sa debt market ay maaaring makatulong upang suportahan ang ringgit.

Babantayan ng mga investor ang S&P Global Malaysia Manufacturing Purchasing Managers Index para sa Setyembre na ilalabas sa Huwebes, oras ng lokal, upang humanap ng karagdagang senyales ng paglawak ng ekonomiya, habang nananatiling bumabangon ang rehiyon buhat ng epekto ng sitwasyon sa Middle East. Gayunman, bilang isa sa pangunahing global exporter ng likidong natural gas, maaaring mas may kakayahan ang Malaysia na harapin ang tumataas na cost ng enerhiya kaysa ibang mga ekonomiya.

Isinulat ng mga estratehista ng Goldman Sachs na sina Danny Suwanapruti noong Setyembre 18 sa isang ulat: “Ngayong taon, nananatili ang Malaysia sa relatibong magandang panig ng pagbabago ng kalakalang pandaigdig,” at pinaka-may kakayahan makinabang sa investment sa AI at pagtaas ng presyo ng enerhiya. Anila, habang bahagyang naging hawkish ang istansa ng mga central bank sa mundo, “nariyan na ang mga kondisyon para manguna ang ringgit kumpara sa ibang currencies,” at iminungkahing mag-long ringgit, mag-short baht. Parehong parte ng technology export cycle ang Thailand at Malaysia, ngunit may pagkakaiba sa istruktura ng energy payments, polisiya at capital flow, kaya posibleng mas maganda ang kalagayan ng ringgit.

“Dalawahang positibong katalista” ng ringgit: energy resilient, AI tech lumilikha ng dagdag na kita sa dayuhan

Ang investment logic sa ringgit ng Malaysia ay malapit na nakaugnay sa “buffer ng enerhiya + matatag na pag-export ng AI tech hardware” bilang dalawang positibong katalista. May mahalagang papel ang Malaysia sa export ng likidong natural gas, at ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay maaaring magpabuti sa kita nito mula sa export, pero kasabay nito, kailangang mag-import din ng krudong langis ang bansa, kaya tumataas din ang gastos ng importasyon at pressure sa fuel subsidy kapag mataas ang presyo. Kaya, ang pangunahing nagtatakda ng batayan ng exchange rate ay ang netong resulta ng kita mula sa eksport ng langis at gas, gastos sa import ng enerhiya, at trade surplus sa electronics na may kaugnayan sa semiconductor packaging testing at AI infrastructure. Malinaw na ipinapahiwatig ng Mitsubishi UFJ Bank na nakakatulong ang trade surplus ng elektronikong industriya para mabawasan ang mas mataas na bill sa pag-import ng langis. Ipinaliwanag nito kung bakit parehong maaaring sabihing “bansa ng energy export” at “nakakaranas ng tumaas na gastos sa pag-import ng langis” ang Malaysia.

Mula sa pananaw ng AI system architecture, kayang palawakin ng mga intelligent agents ang isang user request bilang tuluy-tuloy na trabaho na kinabibilangan ng model inference, retrieval, tool calling, code execution, at resulta validation, kaya ang infrastructure demand ay nakasaklaw mula GPU compute, CPU execution, memory capacity at bandwidth, hanggang storage at high-performance networking infrastructure, at optical interconnect system. Sa pagluwas ng demand sa hardware supply chain, ang pangunahing benepisyaryo ang Malaysia sa kasalukuyang electronics manufacturing, semiconductor assembly at advanced packaging, testing foundation, at aktibong pag-upgrade ng design at 2.5D/3D advanced packaging. Inilista na ito ng Malaysian Investment Development Authority bilang priority para sa industrial upgrading. Para sa ringgit, tunay na mahalaga ang transmission chain na ito kung saan ang global AI investment ay nagiging lokal na order, produksyon, at kita sa export, na nagreresulta sa foreign exchange demand; ang mismong paglago ng overseas computing expense ay hindi awtomatikong nagsasalin bilang buying pressure para sa ringgit.

Nagbibigay din ng isa pang layer ng suporta ang paggalaw ng capital. Ayon sa RAM Ratings, nakapagtala ng 15.9 bilyong ringgit na netong foreign inflows sa Malaysian bond market noong Agosto, at nagpatuloy pa ng 3.5 bilyong ringgit na net inflow sa unang 17 araw ng Setyembre, ibig sabihin ay patuloy ang pag-akit ng bond assets ng foreign capital. Sa usapin ng polisiya, pinanatili ng sentral na bangko ng Malaysia ang overnight policy rate sa 2.75% noong Setyembre 3, kasabay ng pagdiin ng pag-iingat sa cost pressure at pagbabago sa domestic demand. Inaasahang magpapatibay ng ringgit ang halaga ng bond, credibility ng polisiya, at demand ng foreign allocation, pero ang tunay na epekto sa exchange rate ay nakasalalay kung isasagawa ba ng pondo ang foreign exchange hedging at iba pang cross-border transactions.