Nagpapatuloy ang pagbebenta ng US Treasury Bonds! Ang pinakamalaking long-term US Treasury bond ETF sa America ay bumagsak sa pinakamababang antas sa mahigit 20 taon, kalahati na mula sa pinakamataas noong 2020.

Nabatid ng Zhihui Finance APP na patuloy na nasasailalim sa presyur ang pamilihan ng long-term na U.S. Treasury bonds, at noong Miyerkules ay bumaba sa pinakamababang antas ng pagsasara mula Hunyo 2004 ang pinakamalaking exchange-traded fund (ETF) na sumusubaybay sa long-term U.S. Treasury bonds. Sa kabila ng patuloy na malalakas na datos ng ekonomiya na nagpapataas pa ng inaasahan ng merkado na magpapatuloy ang Fed sa paghigpit ng monetary policy, wala pa ring nakikitang malinaw na paghinahon sa ilang taon nang sell-off sa merkado ng bonds.

Bumaba ng 1.6% noong Miyerkules ang iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT.US) ng BlackRock, na nagtapos sa $80.46 at nagtala ng pinakamababang closing price mula nang itatag ang pondo. Ipinakita ng pinakabagong datos na inilabas ng araw ding iyon na nananatiling matatag ang aktibidad ng ekonomiya ng U.S., na naging dahilan ng karagdagang pagbaba ng presyo ng U.S. Treasury bonds.

Mula sa tuktok noong 2020, higit 50% na ang kabuuang ibinaba ng TLT. Matapos pumutok ang pandemya noong 2020, mabilis na ibinaba ng Fed ang interest rates halos sa zero upang suportahan ang ekonomiya—nagresulta ito sa malakas na pagtaas ng presyo ng U.S. Treasuries, dahilan din para umabot sa mataas na antas ang TLT. Gayunman, kasabay ng pagbabaliktad ng monetary policy environment, nagpatuloy ang pagsasaayos sa long-term U.S. Treasuries.

Itinatag ang TLT noong 2002, at kasalukuyang may assets na humigit-kumulang $45 bilyon. Nitong mga nakaraang taon, maraming mamumuhunan ang ginagamit ang pondong ito bilang paraan ng pagtaya na abot na sa dulo ang pagbaba ng US bond market at muling bababa ang interest rates sa hinaharap. Pero dahil sa patuloy na pagtaas ng rates, matigas na inflation, at pressure na dulot ng lumalaking utang ng gobyerno ng U.S., patuloy ding nabibigyan ng dagok ang presyo ng long-term U.S. Treasuries.

Ayon kay Todd Sohn, Chief ETF Strategist ng Baird Strategas, mula 2020 ay nakaranas ang merkado ng malaking pagbabago sa sistema, at napagtanto na ng mga mamumuhunan na kahit may "U.S. Treasuries" sa pangalan ng produkto, hindi awtomatikong mababa ang risk nito. Kailangan daw maunawaan ng mga mamumuhunan ang interest rate risk na dulot ng duration—at likas na volatile na investment tool ang TLT.

Sa likod ng pinakabagong bugso ng bond market sell-off ay ang tumitinding expectations ng merkado na lalo pang hihigpitan ng Fed ang monetary policy sa mga darating na buwan. Noong nakaraang linggo, unang beses mula 2023 na tinaasan ng mga opisyal ng Fed ang overnight lending rate. Malinaw ang pagtaas ng yields ng short-term U.S. Treasuries kamakailan, subalit mas malaki ang epekto ng pag-akyat ng interest rates sa TLT dahil sa pagiging mas sensitibo ng long-term bonds sa interest rate changes.

Ipinapakita rin ng performance ng long-term U.S. Treasuries ang kabuuang hamon na kinakaharap ngayon ng fixed income investors. Ang pagtaas ng interest rate at inflation ay nagpapababa sa tunay na halaga ng darating na cashflow mula sa fixed income assets, dahilan para bumaba ang presyo ng bonds at tumaas ang yields—at mas malala ang epekto sa mga bond na may mas mahahabang duration.

Gayunpaman, patuloy pa ring nagbibigay ng coupon payments ang long-term U.S. Treasuries, na bahagyang nagpapagaan sa mga pagkalugi dahil sa pagbaba ng presyo ng bonds. Sa pagkwenta ng dividend income, ang kabuuang return ng TLT mula simula ng taon ay negative 4.8%, na mas maganda kaysa sa 7.7% na pagbaba ng unit price ng fund sa kaparehong panahon.

Kahit ganoon, kapansin-pansin pa rin ang pagiging mas mahina ng TLT kumpara sa mga U.S. Treasuries na may mas maikling maturity. Mula simula ng taon, ang ETF ng BlackRock na sumusubaybay sa 7-10 taong U.S. Treasuries ay may kabuuang return na negative 3.7%, habang ang produkto namang tumutok sa 0-3-buwang U.S. Treasuries ay umabot sa positive 2.6% na kabuuang return—pinapakita ang malaking pagkakaiba ng performance ng mga bonds na may iba't ibang duration sa kasalukuyang high interest rate environment.

Inilarawan ni Eric Balchunas, ETF analyst ng Bloomberg Intelligence, ang TLT bilang isang "sobrang mapanganib na" trade sa loob ng bond market, na pinapakita ang malalaking risk sa pagtaya sa rebound ng long-term U.S. Treasuries. Ayon kay Balchunas: "Hindi madaling tumaya sa TLT, isa itong mahirap na trade."