Pagkatapos ng halos 300% na pagtaas sa loob ng apat na taon, nananatiling bullish ang Wall Street sa Eli Lilly: Ang "nakatagong pipeline" maliban sa GLP-1 ay undervalued.

Ang presyo ng stock ng Eli Lilly ay tumaas ng halos 300% simula nang maaprubahan ang unang GLP-1 na gamot nito apat na taon na ang nakalipas, at ang market cap nito ay lumampas na sa 1 trilyong US dollars, kabilang na sa hanay ng mga pinaka-mahalagang pharmaceutical companies sa mundo. Sa kabila ng malaking pagtaas ng presyo ng stock, naniniwala pa rin ang ilang analyst sa Wall Street na may karagdagang espasyo para sa pagtaas sa hinaharap.

Itinaas ng Berenberg analyst na si Kerry Holford ngayong linggo ang rating ng Eli Lilly mula sa “Hold” patungong “Buy” at itinakda ang target price sa 1,400 US dollars. Ayon sa kanya, dahil sa malakas na paglago ng mga produktong nasa merkado at masagana nitong pipeline ng mga gamot na nasa ilalim ng pananaliksik, mananatiling mas mataas ang paglago ng sales ng Eli Lilly kumpara sa mga kakumpetensya hanggang 2030. Tinukoy ni Holford na bagama’t pansin na ng merkado ang nangungunang posisyon ng Eli Lilly sa larangan ng obesity, hindi pa rin sapat na naisasama sa pagtataya ang pagkabisa ng kanilang R&D, lawak ng pipeline, at potensyal ng mga negosyo bukod sa obesity.

Ang pangunahing engine ng paglago ng Eli Lilly ay ang mga GLP-1 na gamot na Mounjaro at Zepbound. Naaprubahan ang Mounjaro noong 2022 para sa paggamot ng type 2 diabetes, at makalipas ang ilang panahon ay naaprubahan din ito gamit ang Zepbound na brand para sa paggamot ng obesity. Sa kasalukuyan, nalampasan na nito ang bilang ng reseta ng Wegovy ng Novo Nordisk, kaya ito na ang pinakaraming reseta na weight management drug sa United States.

Ayon kay Holford, mataas na ang inaasahan ng mga namumuhunan na mapapanatili ng Eli Lilly ang pamumuno nito sa merkado ng obesity, ngunit kampante pa rin siya ukol dito. Bukod pa rito, ang oral GLP-1 na gamot ng Eli Lilly na Foundayo ay kasalukuyang naghihintay ng pag-apruba mula sa mga regulatory agency para sa paggamot ng diabetes. Naniniwala siya na, kapag naaprubahan, may potensyal ang gamot na ito na “magpalaya ng malaking demand” at palawakin pa ang negosyo ng GLP-1.

Ang pipeline na hindi para sa obesity ay nananatiling undervalued ng merkado

Ayon kay Holford, ang tunay na bahagi ng Eli Lilly na hindi pa lubos na naisasama sa valuation ay ang pipeline ng product development bukod sa obesity. Ang tagumpay ng Mounjaro at Zepbound ay nagbigay ng sapat na cash flow sa kumpanya upang dagdagan ang investment sa ibang therapeutic areas.

Tinataya ni Holford na ngayong taon, nangako na ang Eli Lilly na maglaan ng tinatayang 60 bilyong US dollars para sa mahigit 25 na business development deals, kabilang ang acquisition ng Centessa Pharmaceuticals (developer ng gamot sa sleep disorder) ng hanggang 7.8 bilyong US dollars, pagbili sa Kelonia Therapeutics (developer ng cancer drugs) ng hanggang 7 bilyong US dollars, at 3.8 bilyong US dollars acquisition ng AtaiBeckley (developer ng psychedelic drugs).

“Naniniwala kami na hindi pa sapat na nabibigyan ng halaga ng mga namumuhunan ang pipeline ng kumpanya bukod sa obesity,” sulat ni Holford.

Sa ngayon, ang forward price-to-earnings ratio ng Eli Lilly ay nasa humigit-kumulang 26, na mas mataas kumpara sa ibang pharmaceutical companies sa S&P 500 index at limang kumpanya mula sa “Magnificent Seven” ng tech sector. Ngunit ayon kay Holford, sapat ang R&D efficiency at pipeline potential ng Eli Lilly para suportahan ang ganitong valuation. Sa patuloy na paglaki ng benta ng mga kasalukuyang produkto at pagsulong ng development pipeline, ang growth story ng Eli Lilly ay unti-unting lumalawak mula sa pagiging GLP-1-driven tungo sa higit pang mga innovative na gamot.