Pagpapagaan ng tensyon sa rehiyon ay nagbabawas ng panganib sa presyo ng langis, maraming macro resonance, ang ginto ay lumalakas laban sa trend

Balitang Pinansyal Setyembre 18—— Lahat ay pawang negatibong salik, bakit tumataas pa rin ang ginto?

Noong Biyernes (Setyembre 18) sa sesyon ng Asya at Europa, ang spot gold ay tumaas ng dalawang magkasunod na araw, patuloy na lumalagpas sa bagong high ngayong linggo, at kasalukuyang nasa 4,391 USD/ounce ang kalakalan.

Kakaiba ang paggalaw ng merkado: ang 2-30 taong US Treasury yield ay sabay-sabay tumaas, lumakas din ang dollar index, subalit ang ginto ay tumaas pa rin laban sa agos, binabasag ang tradisyonal na interest rate pricing framework.

Sa likod nito ay ang sabayang epekto ng geopolitical tensions sa Gitnang Silangan, mga pagbabago sa global na inflation, pag-aayos ng US Treasury curve, pagtaas ng risk appetite at policy maneuvering.

Paglabas ng diplomatikong senyales sa Gitnang Silangan, bumaba ang tail risk ng pag-akyat ng presyo ng langis

Pumayag ang US na dumalo ang pinunong Irani sa New York para sa UN General Assembly, at nakatakdang magsalita ang presidenteng Irani sa UN sa ika-23.

Ipinahayag ni Trump na gumagawa siya ng mahalagang desisyon ukol sa hidwaan sa Iran, at balak makipagpulong sa anim na bansa sa Golpo sa UN para talakayin ang mga susunod na hakbang; kasabay nito, nagpapahiwatig ang US ng direktang komunikasyon at posibilidad ng negosasyon sa Iran.

Binibigyang-kahulugan ng merkado na bumaba ang tsansa ng malawakang military escalation sa maikling panahon, kaya't humupa ang matinding panganib ng pagsirit ng presyo ng langis.

Ang pangunahing alalahanin na nagpigil sa presyo ng ginto ay ang sigalot sa Strait of Hormuz na nagtutulak sa pataas ng presyo ng langis, na nag-oobliga sa mga global central bank na panatilihin ang matagal na mahigpit na monetary policy; ngayong humupa ang inaasahang oil price hike, natanggal na rin ang malaking salik na ito.

Malakas ang bullish buy orders sa kabila ng malakas na dollar

Hindi umabot sa inaasahan ang Agosto CPI ng Japan, na sandaling nagpatibay sa dollar index pagkatapos lumabas ang datos.

Ngunit hindi naapektuhan ang presyo ng ginto ng pagtaas ng dollar at patuloy pa rin ang pagsipa nito.

Ipinapahiwatig nito na aktibo ang mga bullish positioning sa kasalukuyan, at handa ang mga mamimili ng ginto na bumili kahit mas mataas ang gastos sa dollar, nagpapakita ng matatag na buying force.

Paghina ng second derivative ng global inflation, nagpapakita ng one-time shock lamang mula sa oil price

Parehong ipinapakita ng Agosto CPI ng Japan at naunang inilabas na Agosto inflation data ng Eurozone ang paghina ng second derivative ng inflation, at nagsisimula nang bumagal ang bilis ng pagtaas ng presyo.

Pinalalakas ng datos na ito na ang kasalukuyang inflation rebound ay dahil sa one-time supply shock ng pagtaas ng langis, at hindi dahil sa labis na domestic demand na magdudulot ng tumatagal na endogenous inflation.

Kahit i-factor in ang pagtaas ng energy prices, bumagal pa rin ang overall inflation growth ng Japan.

Mahina na ang marginal upward momentum ng inflation, humupa ang takot sa mid-to-long term high inflation, sumusuporta sa presyo ng ginto.

Pagkakabawi ng steepness ng US Treasury curve, positibo para sa long-duration assets

Pare-parehong tumaas ang 2-30 taong US Treasury yields, ngunit patuloy na naaayos ang steepness ng yield curve.

Ang steep curve environment ay nagpapababa ng valuation pressure para sa long-duration assets tulad ng ginto at tech stocks na may mataas na valuation.

Sa hindi ekstremong kalagayan, ang steep curve environment ay bumabalanse sa sabayang pag-akyat ng yields sa 2-30 taong US Treasury ngayon.

Pagtaas ng risk appetite, sabayang rebound ng stocks at gold

Sabay-sabay na bumawi ang global capital markets, at gumanda ang overall risk appetite sa merkado.

Sa ganitong panahon, hindi lang safe-haven asset ang turing sa ginto, kundi bahagi rin ng malaking asset allocation na lumalakas kasabay ng risk assets, kaya't sabay na tumataas ang stocks at ginto.

Diskriminasyon sa polisiya ng Federal Reserve at White House, pinaghahawakan ng asset prices ang inaasahang monetary easing

Naglabas ang Federal Reserve ng hawkish na signal sa September FOMC, at nanatili ang opsyon na magtaas pa uli ng rate ngayong taon sa dot plot;

Ngunit mas pinipili ng White House na iwasan ang sobrang mahigpit na polisiya na makakasama sa ekonomiya.

Kaya't umaasa ang merkado na maaaring mag-intervene ang White House sa polisiya sa susunod, kaya't muling ni-reprice ang expectations sa future easing, na kapwa positibo para sa ginto at high-growth tech stocks.

Buod at teknikal na pagsusuri:

Ang mga mambabasa na tuloy-tuloy na sumusubaybay sa paggalaw ng ginto ay tiyak na may ideya na, at tugma ang galaw ng presyo ng ginto sa mga naunang analisis sa artikulo. Kahit hindi ginto kundi tech stocks ang hawak ng mambabasa, malamang hindi nila basta-basta binenta ang kanilang asset sa rebound na ito, dahil parehong-pareho ang lohika sa ginto.

Hindi isang salik lang ang nagtulak sa pagtaas ng presyo ng ginto ngayong round, kundi resulta ito ng sabayang epekto ng paglamig ng geopolitical tensions na nagpapababa sa oil inflation risk, paghina ng global inflation momentum, pag-aayos ng US Treasury curve, pagbalik ng risk appetite at policy maneuvering.

Kinakailangan pa ring subaybayan ang patuloy na pagbabago sa sitwasyon sa Gitnang Silangan, inflation data mula sa Europe at US, at performance ng long-end US Treasury yield dahil ang mga ito ang magtatakda kung magpapatuloy ang rally ng ginto.

Sa teknikal na aspeto: Halos sumusunod ang spot gold sa naunang analysis ng artikulo, at kasalukuyang napipigilan ng lower boundary ng range. Kung makakalusot ang ginto sa upper boundary ay mas kailangang tutukan ang mga balita kaugnay sa presyo ng langis.


(Daily chart ng spot gold, pinagmulan: Yihuitong)

Sa East 8 Zone 17:55, ang spot gold ay nasa 4,391 USD/ounce.