Glassnode Market Compass: Dollar bumalik sa 200-day moving average, composite index bumagsak sa 23 defensive zone

May-akda: Glassnode

Isinalin ni: 深潮 TechFlow

Panimula ng 深潮:Ang pinakabagong Glassnode Market Compass composite score ay muling bumaba ng 3 puntos sa 23/100, pumapasok sa defensive zone; ang macro score ay bumagsak ng 8 puntos sa isang linggo sa 31, habang ang US Dollar Index ay bumalik sa 200-day moving average, naibalik ang tatlong linggong macro recovery sa loob ng magdamag. Ang on-chain fundamentals ay tumaas sa 52, ngunit ang sabay-sabay na pag-angat ng lahat ng asset noong katapusan ng Agosto ay kumupas na, at ang pag-take profit tuwing umaangat ang Bitcoin ay naging matindi.

Ang composite score ay muling bumaba ng 3 puntos, sa 23/100 (defensive), 2 puntos na mas mababa kaysa isang linggo ang nakalipas, at 5 puntos na mas mababa kaysa isang buwan ang nakalipas. Ang macro score ay bumaba ng 8 puntos sa linggong ito sa 31/100, at kasabay ng pagbabalik ng US Dollar Index sa paligid ng 200-day moving average, bumalik muli ito sa "tightening" side—ang tatlong linggong macro recovery ay nawala sa loob lamang ng isang araw ng trading. Ang on-chain fundamentals ay tumaas sa 52, na siyang pinakamataas na reading sa cycle na ito; ang capital flow, cycle position, at investor behavior ay halos hindi gumalaw. Isang lens lang ang gumalaw, ngunit nadala nito ang buong market.

Sa ilalim ng pamagat, may dalawang tsart na sumusuporta sa kuwento ng isyung ito: gaano nga ba ka-"sabay-sabay" ang galaw ng merkado noong katapusan ng Agosto, at sino ang nagbenta ng kanilang asset habang nagre-rebound.

Noong katapusan ng Agosto, halos lahat ng asset ay sabay-sabay tumaas, na siyang pinakamalaking cross-asset rally ngayong taon: Umabot sa 75 ang Altcoin Season Index, at ang mga mid-cap coin ang nanguna sa 30-day rankings. Ang ganitong malawakang at sabayang pag-angat mula sa iba’t ibang asset ay historikal na mas madalas mangahulugan ng risk zone, imbes na simula ng isang sustainable na bull run. Kumupas na ang biglaang pagtaas na ito: ang median ng seven-day returns ng iba’t ibang asset ay bumalik malapit sa zero, at ang index ay minsan na ring sumagi at bumitaw sa altcoin season boundary.

Ang Bitcoin ay nag-rebound sa premium na mga 47% kumpara sa realized price, ngunit ang mga holder sa likod nito ay sinamantala ang rally para magbenta. Sa nakaraang tatlong linggo, ang realized capital flow ay lumipat mula sa pagkalugi patungong kita, na halos kalahati galing sa long-term holders at kalahati sa short-term holders, habang ang bahagi ng nagbebenta ng lugi ay lumiit na lang sa maliit na bahagi ng daloy. Ang realized profit-loss ratio ay muling nag-peak sa 2.63. Ganitong lubos na pag-take profit ang karaniwang nakikita sa mga chart ng pag-angat noong 2024 at 2025; ang pullback na inaasahan ng cycle lens ay wala pang senyales na nagsisimula.

Ano ang maaaring magbago ng sitwasyon: Kung ang US dollar ay mag-close nang tuluyan sa ibabaw ng 200-day moving average, makukumpirma ang macro reversal at muling hihilahin pababa ang composite score; kung ang investor behavior ay tuluyang bumaliktad pataas, maaaring ma-offset nito ang epekto ng macro.