Pagkakahiwalay sa loob ng metal, hindi magkatugma ang short at long na US bonds, ang pinaka-kapansin-pansin na pagkakaiba sa portfolio ngayong linggo ay nagpapahiwatig kung saan susunod ang mitsa.

Balitang Pinansyal Setyembre 12—— Sabado (Setyembre 12), ayon sa CFTC, sa linggong nagtatapos noong Setyembre 8: Ang net long sa krudo ay tumaas ng 21,153 na kontrata, ang net long sa asukal ay tumaas ng 33,676, ang net long sa soybean ay tumaas ng 27,421, at ang net long sa mais ay tumaas ng 25,827; ang net long sa ginto ay nabawasan ng 1,263, ang kape ay nabawasan sa 763; ang net short sa natural gas ay tumaas sa 54,416; ang net short sa U.S. bonds na may 2-taon ay tumaas ng 46,589, at may pag-cover sa medium at long term. Masidhing nagbabago ang alokasyon ng pondo sa loob.

Sabado (Setyembre 12), ayon sa CFTC, sa linggong nagtatapos noong Setyembre 8: Ang net long sa krudo ay tumaas ng 21,153 na kontrata, ang net long sa asukal ay tumaas ng 33,676, ang net long sa soybean ay tumaas ng 27,421, at ang net long sa mais ay tumaas ng 25,827; ang net long sa ginto ay nabawasan ng 1,263, ang kape ay nabawasan sa 763; ang net short sa natural gas ay tumaas sa 54,416; ang net short sa U.S. bonds na may 2-taon ay tumaas ng 46,589, at may pag-cover sa medium at long term. Matindi ang internal na pagpapalit ng posisyon ng mga pondo.

Mahahalagang Metal at Tanso

Ang net long sa ginto ay nabawasan ng 1,263 sa 139,548. Limitado ang pagbaba at kailangan bigyang pansin ang tuloy-tuloy na pagbabago ng posisyon. Ang net long sa pilak ay tumaas ng 2,006 sa 14,176. Ang net long sa tanso ay tumaas ng 9,016 sa 82,017. Nadagdagan ang posisyon sa pilak at tanso, ngunit bahagyang nabawasan ang sa ginto. May agwat ng interes sa loob ng mga metal. Ang datos ay sumasalamin lamang sa linggo ng Setyembre 8.

Enerhiya

Ang net long sa WTI crude oil ay tumaas ng 21,153 sa 140,046. Tumaas muli ang bullish na posisyon ng mga managed funds. Ang net short sa natural gas ay tumaas ng 3,719 sa 54,416. Patuloy ang pagtaas ng short position. Ang net long sa gasoline ay tumaas ng 3,662 sa 92,926. Ang net long sa heating oil ay nabawasan ng 4,981 sa 16,004. Mas malakas ang krudo kaysa natural gas; mas malakas ang gasoline kumpara sa heating oil. May pagkakaiba rin sa loob ng segment ng enerhiya.

Palitan ng Salapi

Ang net short ng euro ay 42,616 na kontrata. Ang net short ng pound ay 58,836. Ang net short ng swiss franc ay 29,985. Ang net long ng yen ay 10,796. Sa mga non-U.S. currencies, yen lang ang may net long. Euro, pound, at swiss franc ay nananatiling naipit ng net short. Ipinapahiwatig ng lohika na maingat pa rin ang pondo pagdating sa European currencies at nag-iiwan ng net long sa yen. Hindi nakasaad ang direktang posisyon ng dollar, ngunit mahalagang subaybayan ang net short sa non-U.S. currencies.

U.S. Treasury Bonds

Sa kabuuan, ang net short sa Treasury bonds futures ay tumaas ng 1,016 sa 200,517. Bahagyang nadagdagan ang kabuuang shorts, ngunit mas malaki ang agwat sa bawat term. Ang net short sa 2-taong bonds ay tumaas ng 46,589 sa 929,107. Malinaw ang pagdagdag ng shorts sa maikling maturity. Ang net short sa 5-taon ay nabawasan ng 113,020 sa 1,267,493. Ang net short sa 10-taon ay nabawasan ng 74,492 sa 834,783. Ang net short sa ultra-long term ay nabawasan ng 24,171 sa 345,140. May pag-cover ng shorts sa medium at long term. Mas mabigat ang pressure sa short end, ngunit may easing sa pressure sa long end. Mas insightful tingnan ang discrepancy sa kurba kaysa sa kabuuang bilang.

Mga Produktong Agrikultural

Ang net long sa kape ay nabawasan ng 6,383 sa 763. Halos naubos ang long positions. Ang net long sa asukal ay tumaas ng 33,676 sa 106,116. Pinakakumikinang ang asukal sa soft commodities. Ang net short sa kakaw ay tumaas ng 4,631 sa 18,369. Patuloy na lumalaki ang short position. Ang net long sa bulak ay nabawasan ng 12,716 sa 87,907. Malinaw ang pagbawas ng posisyon. Ang net long sa soybean ay tumaas ng 27,421 sa 162,614. Ang net long sa mais ay tumaas ng 25,827 sa 290,897. Ang net short sa trigo ay nabawasan ng 2,564 sa 17,245. Nadagdagan ang posisyon sa grains, samantalang may matinding pagkakaiba ang soft commodities.

Buod

Ang pangunahing tema ngayong linggo ay internal rebalancing ng mga posisyon. Nadagdagan ang posisyon sa krudo, asukal, soybean, mais, pilak, at tanso; nabawasan sa ginto, bulak, at kape; pinalawak ang shorts sa natural gas at kakaw. Ang shorts sa short-term U.S. bonds ay tumaas, pero may pag-cover sa medium at long term. Euro, pound, at swiss franc ay nananatiling net short, samantalang yen ay net long. Walang pinagkaisahang direksyon ang pondo at lumalawak ang agwat sa pagitan ng mga produkto.

Mga Madalas Itanong

Bakit nabawasan ang net long sa ginto, ngunit nadagdagan sa pilak at tanso?
Ang ginto ay mas naapektuhan ng expectations sa interest rate at monetary attributes, samantalang ang pilak at tanso ay parehong may industrial attributes. Lumilipat ang pondo depende sa iba't ibang drivers, kaya nagkakaroon ng divergence sa posisyon sa loob ng mga metal. Hindi sapat ang isang linggong datos para hulaan agad ang direksyon ng presyo—kailangan tingnan ang mga pagbabago sa loob ng ilang linggo.

Bakit may divergence sa short-term at long-term U.S. bonds?
Tumaas ang net short sa 2-taon, ngunit lumiit ang shorts sa 5-taon, 10-taon, at ultra-long term. Mas sensitibo ang short end sa policy path, habang mas sumasalamin ang long end sa duration risk at growth expectations. Mas mahalaga ang analysis ng paglihis sa yield curve kaysa kabuuang dami, at madalas hindi ito napapansin.

Ano ang pinakamahalagang bantayan sa foreign exchange positions?
Nanatiling net short ang euro, pound, at swiss franc; nanatili ang net long sa yen. Walang uniform na direksyon ang mga non-U.S. currencies. Kung sakaling mag-match ang dollar positions at U.S. bonds, pwedeng lumaki ang volatility sa forex. Ang datos sa ngayon ay para lamang sa linggong nagtatapos noong Setyembre 8.