Lumampas muli sa inaasahan ang inflation sa Estados Unidos! Lumampas na sa 85% ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Setyembre. Nagsimula nang tumaya ang merkado sa isa pang pagtaas ngayong taon.

Nalaman ng APP ng Pananalapi ng Zhihui na muling tumindi ang inflation ng Estados Unidos noong Agosto, na nagdulot kay Federal Reserve Chairman Powell ng lalong tumitinding presyon para magtaas ng interest rate sa darating na pagpupulong ng polisiya ng pananalapi sa susunod na linggo. Matapos ilathala ang pinakabagong datos, mabilis na tumaas ang mga pusta ng merkado para sa pagpapataas ng interest rate ng Federal Reserve ngayong Setyembre, kung saan ang tiyansa ng pagtaas ay lumundag mula sa humigit-kumulang 70% nitong Huwebes papuntang lampas 85%, at maging ang ilang ekonomista na dati ay umaasang hindi gagalaw ang Federal Reserve ay nagsimulang magbago ng pananaw at nagkakaisang naghihinuha ng pagtaas ng rate.

Ipinasya ng U.S. Bureau of Labor Statistics nitong Biyernes na ang core consumer price index (CPI) na hindi binibilang ang presyo ng pagkain at enerhiya ay tumaas ng 0.3% buwan-sa-buwan ngayong Agosto, mas mataas sa inaasahan. Sa panahon na ang inflation ng Estados Unidos ay patuloy na mas mataas kaysa normal nitong antas sa loob ng maraming taon, lalong pinagtibay ng datos na ito ang pananaw ng ilang mga opisyal ng Federal Reserve tungkol sa pangangailangan na itaas ang interest rate para mapigil ang paglobo ng presyo.

Ayon kay Omair Sharif, tagapagtatag at presidente ng Inflation Insights, para sa Federal Reserve, dumating na ang panahon na kailangan nitong patunayan sa aksyon ang determinasyon nito laban sa inflation. Ipinakita ng federal funds futures na matapos mailabas ang datos ng inflation, inasahan ng mga mamumuhunan na higit 85% ang posibilidad na magtaas ng rate ang Federal Reserve sa pagpupulong nitong Setyembre 15 hanggang 16, na mas mataas kaysa 70% nitong Huwebes. Bukod pa rito, inasahan din ng merkado ngayon na posibleng magtaas muli ng rate ang Federal Reserve pagsapit ng Disyembre.

Mabilis ding nagbago ang mga inaasahan ng mga ekonomista. Bago ilabas ang CPI, hindi kasing agresibo ng pamilihan ng pananalapi ang pananaw ng economic community ukol sa rate hike ng Federal Reserve ngayong Setyembre; ngunit matapos mailabas ang datos, maraming institusyon kabilang ang TD Bank at JPMorgan ang nagbago ng forecast at inasahan na magtataas ng rate ang Federal Reserve sa susunod na linggo.

Ayon kay Diane Swonk, chief economist ng KPMG, lalo pang itinutulak ng datos ng inflation na ito ang pokus ng diskusyon ng patakaran ng Federal Reserve patungo sa rate hike. Aniya, lumilipat na ang tanong mula sa “kailangan ba ng rate hike” patungong “gaano kataas ang kailangang itaas para makontrol ang inflation”.

Mapapansin na ang pag-akyat ng core inflation noong Agosto ay malaki ang naging epekto ng record-high na pagtaas ng presyo ng mga serbisyo ng wireless communication, na maaaring may pansamantalang salik. Gayunman, ayon sa ilang analyst, dahil patuloy na mataas ang inflation, hindi na kayang umasa lang ng Federal Reserve sa mga inaasahan ng posibleng pagbuti ng mga presyo sa hinaharap para panatilihing hindi gumagalaw ang rate.

Ang matitinding pahayag ni Powell noon ay nagdulot sa kanya ng "pagsubok sa kredibilidad"

Higit pa sa pinakabagong datos ng inflation, ang naging matitinding pahayag ni Powell noon ay nagdala rin ng mas malaking atensyon sa pagpupulong sa susunod na linggo. Noong Agosto 28 sa Jackson Hole, sinabi ni Powell na walang makabuluhang pagbuti sa baseline inflation ng Amerika, at kung hindi mapapatunayan ng mga hinaharap na datos na papalapit na sa 2% target ng Federal Reserve ang inflation, may “trabahong” kailangang gawin ang mga policymakers.

Para kay Sharif, matapos ang ganitong pahayag, mahirap para kay Powell na hindi suportahan ang rate hike sa susunod na pagpupulong.

Sina Anna Wong at Andrew Sacher, mga ekonomista ng Bloomberg Economic Research, ay nagsabi rin na malinaw ng signal na inilalabas ng merkado: nais at inaasahan ng mga mamumuhunan na magtaas ng rate ang Federal Open Market Committee (FOMC). Kapag hindi nagtaas ng rate ang Federal Reserve, maaaring masira ang kredibilidad ni Powell sa pananaw ng mga kalahok sa merkado.

Sa katunayan, unti-unti nang tumaas ang suporta sa loob ng Federal Reserve para sa patakarang paghigpit. Bagama’t limang sunod-sunod na pagpupulong na nitong taon ang hindi gumalaw ang base interest rate, noong July meeting ay tatlong opisyal na ang bumoto para sa 25 basis points na rate hike, at dalawa pang opisyal na walang voting right ang nagsabi ring susuportahan nila ang rate hike kung bibigyan ng boto.

Ayon kay Krishna Guha at iba pang ekonomista ng Evercore ISI nitong Biyernes, malaki ang tsansa ng Federal Reserve na magpatupad ng rate hike sa susunod na linggo. Naniniwala sila na dahil sa patuloy na pagtaas ng presyo ng langis, maaaring isipin ni Powell na di sapat ang kasalukuyang datos para balewalain ng Federal Reserve ang inflation risk, at makakatulong ang rate hike upang mapanatili ang kredibilidad ng kanilang polisiya na naapektuhan dati.

Ang pagsirit ng presyo ng langis at pataas na inflation expectation ay lalo pang nagpapalakas ng dahilan para magtaas ng rate

Isa pang hamon na hinaharap ng Federal Reserve ay nagmula sa energy market. Habang tumatagal ang hidwaan sa Iran, muling sumirit ang international oil price at tumaas ang Brent crude sa $109 bawat bariles nitong Huwebes. Samantala, hindi pa rin rumurupok agad ang mga estrukturang dahilan tulad ng construction ng data centers na nagtutulak sa pagtaas ng presyo sa panandalian.

Kita rin ang pagpapalakas ng concern ng mga konsyumer sa inflation. Ayon sa pinakahuling survey ng University of Michigan, tumaas ang inaasahan ng mga konsyumer sa Estados Unidos sa inflation para sa susunod na taon mula 4% noong nakaraang buwan hanggang 4.6% nitong unang bahagi ng Setyembre; gayundin, simula 2023, unang beses na mahigit kalahati ng konsyumer ang naghihinuha ng mas mataas na rate sa darating na 12 buwan.

Hindi rin nakitaan ng malinaw na pagkasira ang labor market na magpipilit sa Federal Reserve na manatiling maingat. Bagama’t tila hindi na pangunahing dahilan ng inflation ang suweldo, nananatiling mababa ang unemployment rate sa Estados Unidos at karaniwang itinuturing na matatag. May ilang opisyal ng Federal Reserve na naniniwalang hindi kasing lakas ng inaasahan ang epekto ng kasalukuyang rate para pigilan ang demand.

Kaya nagsisimula na ang merkado na pag-usapan kung kailangan bang baligtarin ng Federal Reserve ang kinabuuang 75 basis points na rate cut na ipinatupad noong nakaraang taon bilang tugon sa panganib ng paghina ng labor market.

Inaasahan ni Joseph Brusuelas, chief economist ng RSM US, na kailangang bawiin ng Federal Reserve ang tatlong beses na rate cut na ipinatupad noong katapusan ng 2025, para pababain ang paglago ng ekonomiya ng Estados Unidos na maaaring pumapalo na lampas sa trend level.

Gayunpaman, kung pipiliin ni Powell na magtaas ng rate, posibleng muling magdulot ito ng political pressure mula sa White House. Palagi nang hinihiling ni Trump sa Federal Reserve na magbaba ng rate, at noong nakaraang linggo ay nagbanta pa na kung di magbababa ang Federal Reserve, maaaring ihinto ang pakikipagkalakalan sa ilang bansang may trade deficit sa Amerika. Ayon kay Hassett, director ng National Economic Council ng White House noong Biyernes, kung magkakaroon ng “malaking galaw” ang Federal Reserve, inaasahan nilang magbibigay ng tugon ang Presidente.