Matapos ang CPI, sunud-sunod na "pinunit" ng mga investment bank ang mga ulat: Sumuko ang kampo na nagsasabing walang dagdag na interest rate ngayong taon, at ang mga hawk ay tumaya na magkakaroon ng tatlong pagtaas sa Enero ng susunod na taon.
Ang TD Securities ay nagbago ng forecast sa pinaka-matigas na posisyon: mula sa inaasahang hindi magbabago ang interest rate sa buong taon, ngayon ay tinatayang tatlong beses magtataas ng rate hanggang Enero ng susunod na taon. Ang JPMorgan ay nagbago rin at inaasahang magtataas ng rate sa Setyembre at Disyembre, pero magpapaliban sa Oktubre. Ang MUFG ay inaasahang magtataas ng rate sa Setyembre at magpapahinga muna, ngunit may pinakamataas na posibilidad (60%) ng dagdag na pagtaas ng rate sa Disyembre. Citi: Matapos ang pagtataas ng rate sa Setyembre, maghihintay na lamang at magbabalik lang sa pagbaba ng rate sa Hunyo ng susunod na taon.
Matapos ang paglabas ng US August CPI, mabilis na inayos ng mga investment bank sa Wall Street ang kanilang mga prediksyon sa Federal Reserve rate. Bagamat tumugma sa inaasahan ang year-on-year na pagtaas ng kabuuang CPI ng 3.4% at month-on-month na pagtaas ng 0.4%, ang core CPI na tumaas ng 0.3% kumpara sa inaasahang 0.2% ang naging direktang sanhi ng pagbago ng pananaw ng ilang institusyon.
Ang pinaka-kapansin-pansing pagbabago ay ang mga institusyon na dati ay inaasahan na hindi gagalaw ang Federal Reserve sa natitirang taon ay biglang nagpasya na pumusta sa rate hike sa Setyembre; ngunit tungkol sa posibilidad ng karagdagang rate hike pagkatapos ng Setyembre, malinaw na nahahati na ang Wall Street.
TD Securities pinaka-hawkish: Mula sa “walang galaw buong taon” diraktang inilipat sa prognoza ng tatlong beses na pagtaas ng rate
Pinakamalaki ang naging pagbabago ng TD Securities.
Dati-rati, inaasahan ng bangko na hindi magbabago ang Federal Reserve ng rate sa natitirang panahon ng 2026; ngunit matapos lumabas ang August CPI, inadjust ng mga strategist kasama sina Oscar Munoz at Gennadiy Goldberg ang kanilang prediksyon, na magsisimula ang Federal Reserve ng panibagong rate hike cycle sa Setyembre at magtatala ng kabuuang tatlong pagtaas.
Detalyado, inaasahan ng TD Securities na:
- Setyembre: Rate hike na 25 basis points
- Oktubre: Muling rate hike na 25 basis points
- Enero 2027: Ikatlong rate hike na 25 basis points
Nakita ng mga strategist na ipinapakita ng August CPI na kulang pa rin ang progreso ng inflation, kaya kinakailangan ng Federal Reserve na simulan ang rate hike cycle ngayong Setyembre.
Para sa patnubay ng polisiya pagkatapos ng September meeting, inaasahan ng TD Securities na maaaring wala pang malinaw na forward guidance ang Federal Reserve, ngunit mas hawkish ang maaaring kalabasan ng dot plot.
Nangangahulugan ito na, sa kasalukuyan sa ilang malalaking investment bank, pinakamatindi ang pananaw ng TD Securities kaugnay ng rate hike cycle: hindi lang isinali ang September rate hike sa benchmark scenario, naniniwala rin silang posible pang tumagal ang paghihigpit hanggang sa unang bahagi ng susunod na taon.
JPMorgan: Isang rate hike bawat Setyembre at Disyembre, pansamantalang pahinga sa Oktubre
Binitiwan din ng JPMorgan ang dati nitong mas naghihintay na pananaw at binago ang prediksyon na magkakaroon ng 25 basis points rate hike sa parehong Setyembre at Disyembre.
Ayon kay Michael Feroli, Chief US Economist ng JPMorgan, simple ang dahilan ng rate hike sa susunod na linggo: ang core PCE inflation ay higit 3% bawat buwan at kulang ang progreso tungo sa 2% na target sa mga nagdaang buwan.
Dati nang inaasahan ng JPMorgan ang rate hike sa Disyembre, pero kung lalabis ang inflation data, maaaring gawin ng central bank nang mas maaga ito sa Setyembre. Ngayon, dahil mas mataas ang core CPI ngayong Agosto kaysa sa inaasahan, opisyal na nilang isinama ang Setyembre sa prediksyon ng rate hike.
Gayunpaman, hindi iniaasahan ng JPMorgan na magpapatuloy ang Federal Reserve sa bawat pagpupulong sa pagpapataas ng rate.
Paliwanag ni Feroli, may lohikal na dahilan na magpahinga muna ngayong Oktubre—kailangan ng oras upang obserbahan ang epekto ng rate hike sa ekonomiya. Kaya, kanilang base case ay rate hike sa Setyembre, pahinga sa Oktubre, at rate hike muli sa Disyembre.
Sabay nito, iniisip ng JPMorgan na ang kasalukuyang inflation ay pangunahing dulot pa rin ng supply shocks, kaya hindi magtatagal ang rate hike cycle hanggang 2027.
Mitsubishi UFJ: Pahinga matapos ang rate hike sa Setyembre, 55%-60% ang posibilidad ng rate hike sa Disyembre
Ganun din, tuluyang binitiwan ng Mitsubishi UFJ ang dating prediksyon na “mananatiling hindi magagalaw ang rate hanggang 2026.”
Ngayon, ayon sa mga strategist ng bangko na sina George Goncalves at Agron Nicaj, magkakaroon ng 25 basis points na rate hike ngayong Setyembre at manatiling hindi gagalaw ang rate sa Oktubre.
Ilan sa kanilang mga dahilan ay ang hawkish na pahayag ni Walsh sa Jackson Hole meeting, patuloy na malakas na employment data noong Agosto, at ang pinakabagong CPI na mas mataas sa inaasahan.
Gayunpaman, iniisip ng Mitsubishi UFJ na may posibilidad na ang rate hike na ito ay maging “policy mistake”. Itinuturo ng mga strategist na, sa panahon na mataas ang expectation ng market sa rate hike sa susunod na linggo, mahirap para sa Federal Reserve na hindi gumawa ng hakbang.
Partikular nilang binigyang-diin na, dahil paulit-ulit na ipinaalala ni Walsh na “inflation ay isa sa mga opsyon”, kung walang gagawing hakbang sa kabila ng pinakabagong data, lalong magkakaroon ng isyu sa policy communication.
Sa susunod na landas, inaasahan ng Mitsubishi UFJ na magpapahinga muna sa Oktubre, at itinuturing na ang posibilidad ng karagdagang rate hike sa Disyembre ay nasa pagitan ng 55%–60%.
Kaya, kumpara sa TD Securities, mas malapit ang prediksyon ng Mitsubishi UFJ sa “rate hike muna, obserbahan ang epekto, saka magpasya kung gagalaw uli”.
Bukod dito, itinaas din ng bangko ang forecast sa yield ng karamihan sa mga US Treasury ng 25 hanggang 50 basis points, inaasahan na ang 2-year treasury yield ay 4.25% sa pagtatapos ng taon, 10-year ay 4.625%, at 30-year ay 5%.
Citi: Pahinga pagkatapos ng rate hike sa Setyembre, muling magbababa ng rate sa June ng susunod na taon
Ang huling prediksyon ng Citi ay mas kahalintulad ng "isang beses na rate hike ngayong Setyembre".
Inaasahan ng mga economists ng Citi na sina Andrew Hollenhorst at Veronica Clark na Federal Reserve ay magtataas ng rate ng 25 basis points ngayong Setyembre, tapos panatilihin ang rate hanggang sa June 2027.
Sa pananaw nilang dalawa, ang mas mataas na core inflation ngayong Agosto, dagdag pa ang pagtaas muli ng energy prices, ay "malamang na sapat na para magkaroon ng consensus" na sumusuporta sa rate hike ng Federal Reserve sa susunod na linggo.
Subalit, hindi ibig sabihin nito na magbubukas ang Federal Reserve ng panibagong tuloy-tuloy na rate hike cycle. Sa halip, inaasahan ng Citi na habang dahan-dahang bumababa ang inflation, magsisimula ang Federal Reserve na magbaba ng rate simula June 2027, at magtatala ng kabuuang tatlong beses bago matapos ang taong iyon.
Kaya ang latest path ng Citi ay:
September rate hike → matagal na walang galaw → rate cut simula June 2027.
Dati, inaasahan ng Citi na ang humihinang labor market ang magtutulak sa rate cut year na ito; ngunit dahil malakas ang August employment data, ipinagpaliban nila ang prediksyon ng unang rate cut sa 2027, at ngayon, dahil sa CPI, isinama na nila ang September rate hike sa prediksyon.
Apat na investment bank, malinaw na nagkakaiba ang prediksyon
Matapos ang pagbabago, nabuo sa Wall Street ang apat na magkaibang posibleng path para sa mga paparating na buwan para sa Federal Reserve:
| TD Securities | Hindi gagalaw ang rate buong 2026 | Rate hike sa Setyembre, Oktubre, at Enero 2027; kabuuang 3 beses |
| JPMorgan | Dating nakapusta sa rate hike sa Disyembre | Rate hike sa Setyembre at Disyembre, tig-isa |
| Mitsubishi UFJ | Hindi gagalaw ang rate hanggang 2026 | Rate hike sa Setyembre, pahinga sa Oktubre, at 55%-60% na posibleng rate hike sa Disyembre |
| Citi | Dati inaasahan ang rate cut ngayong taon | Rate hike sa Setyembre, panatilihin hanggang June 2027, tapos rate cut |
Kaya, ang epekto ng August CPI ay hindi lang tungkol sa “magkakaroon ba ng rate hike sa Setyembre” kundi mas mahalaga, muling pinag-aaralan ng Wall Street ang polisiya ng Federal Reserve para sa mga darating na buwan.
Pinaka-hawkish ang TD Securities na inaasahang tatlong sunod-sunod na rate hike, dalawang beses naman ngayong taon ang sa JPMorgan, posibleng pansamantalang huminto ang Mitsubishi UFJ matapos ang rate hike sa Setyembre, at ang Citi ay inaasahang maghihintay hanggang June ng susunod na taon bago muli mag-adjust ng polisiya.
Ang pagkakapareho ay, parami nang parami ang pumapabor sa rate hike sa Setyembre bilang baseline scenario; ang totoong pagkakaiba ay kung ang rate hike na ito ay isang “once-off correction” lamang, o simula ng panibagong cycle ng rate hike. Kita rin sa market na umakyat ang pagpusta sa rate hike sa susunod na linggo, na nasa tinatayang 85% sa pinakahuling presyo.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
"Bagong Federal Reserve News Agency": Ang Federal Reserve ng US ay malamang na magtaas ng interest rate sa susunod na linggo, ngunit ang isang beses na pagtaas lamang ay hindi makakalutas ng mga problema
Ayon sa pinakabagong artikulo ni Nick Timiraos ng “Bagong Ahensya ng Federal Reserve ng Amerika”, kumpiyansa na ang mga mamumuhunan na magtataas ng interes ang Federal Reserve sa susunod na linggo, na magiging kauna-unahang pagtaas sa loob ng tatlong taon. Ang mas mahirap na tanong ay kung ano ang susunod na mangyayari. Dahil halos walang sinuman sa loob ng Federal Reserve ang naniniwala na ang isang beses na pagtaas ng 25 basis points ay sapat na para mapababa ang implasyon, kung magdesisyon mang magtaas ng interes sa susunod na linggo, nangangahulugan iyon na mali ang naunang pagpapasya sa antas ng interes, at hindi malulutas ng isang pagtaas lamang ang problema. Simula noong dekada 1990, isang beses pa lang nangyari ang “isang beses na” pagtaas ng interes ng Federal Reserve.
Sa panahon ng bagong 20-linggong mataas na net long position sa WTI crude oil, pinag-iisipan ng pamahalaan ni Trump na gamitin ang Batas sa Defense Production para palawakin ang kapasidad ng refining.
Ayon sa mga opisyal ng mga kumpanya ng pagpipino, nangangailangan ng ilang taon bago magamit ang mga bagong itinayong refinery, kaya mas pinipili nilang pahusayin ang kahusayan ng mga kasalukuyang refinery. Sa ngayon, unang beses na lumampas sa $6 kada galon ang karaniwang presyo ng diesel sa Amerika, at nananatiling mataas ang presyo ng gasolina, kung saan umabot na sa humigit-kumulang 98% ang refinery utilization rate. Ayon sa datos mula sa CFTC, sa linggong nagtatapos noong Setyembre 8, ang net long position ng NYMEX WTI crude oil ay umabot sa pinakamataas sa loob ng 20 linggo, habang ang net long position ng gasolina ay pumalo sa pinakamataas sa loob ng 9 na buwan.
Bumalik pagkatapos ng 67% malaking pagbagsak! Ang AI investment star na si Aschenbrenner ay bumalik sa merkado, tumaya sa SK Hynix, AMD at iba pa
Ayon sa mga ulat ng midya, ang hedge fund na Situational Awareness na pinamumunuan ni Leopold Aschenbrenner ay muling bumalik sa merkado ng options, at nakabili ng options na nagkakahalaga ng daan-daang milyong dolyar. Kasama rito ang SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy, at Oracle. Sa bagong estratehiya ng pag-invest, mababa ang leverage, gumagamit ng customized na mga option tools, at ang pinakamalaking posibleng pagkawala ay limitado lamang sa bayad na fee ng options.
Ang Agosto CPI ay “sakto lang mainit”? Maigting ang pagtaya ng Wall Street na magtataas ng interest rate ang Federal Reserve sa susunod na linggo, hindi na pwedeng mag-“sigaw ng lobo” si Waller ngayon
Ang "bagong Federal Reserve news agency" ay nagsuri ng CPI: Bagaman bumagal ang taunang core inflation, muling tumaas ang short-term trend. Matapos ilabas ang CPI, hindi bababa sa dalawang institusyon na dating inaasahan na hindi gagalaw ang rates ng Federal Reserve sa susunod na linggo ay ngayon ay inaasahan ang pagtaas ng rate. Maaring hindi naniniwala ang Wall Street na muling mawawalan ng kontrol ang inflation sa Estados Unidos, ngunit parami nang parami ang naniniwala na, dahil sa bumagal na pagbaba ng inflation at muling pagtaas ng presyo ng langis, kailangang isagawa ng Federal Reserve ang pagtaas ng rate bilang isang insurance policy adjustment. Nagkakaroon ng pagkakaiba-iba ng pananaw ang mga institusyon: ang Setyembre ba ay isang insurance rate hike lamang, o simula na ng bagong rate hike cycle, at magiging bagong tanong kung magtataas ba ng rate ngayong Disyembre.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
