Nagbabadya ang "perpektong unos" ng pagtaas ng diesel sa US kasabay ng inaasahang pagtaas ng interes at midterm election! Babala ng EIA: Hindi pa dumarating ang tuktok ng demand pero nasa bagong taas na ang presyo, at bumabagsak ang imbentaryo sa pinakamababang antas sa loob ng 23 taon

Naibalita ng Pinansyal na App ng Filipino na noong Miyerkules, naglabas ang U.S. Energy Information Administration (EIA) ng Setyembreng "Maikling Pagtataya ng Enerhiya" na nagbabala ng unang antas ng alarma: inaasahang babagsak ang imbentaryo ng distillate fuel oil ng Amerika (kasama ang diesel at heating oil) sa ibaba ng 100 milyong bariles ngayong buwan, unang beses mula 2003. Higit pang nakakabahala, nagbabala ang EIA na hindi lang babagsak ang imbentaryo ngayong buwan, kundi mananatili itong mas mababa kaysa limang taong average sa halos buong 2027.

Bago pa lumabas ang ulat na ito, sunod-sunod nang lumagpas sa kasaysayan ang retail price ng diesel sa buong Amerika, papalapit na sa $6 kada galon na milestone. Ayon sa datos ng American Automobile Association (AAA), hanggang Miyerkules, Setyembre 9, ang average na presyo ng diesel sa buong bansa ay $5.9424 kada galon, panibagong all-time high. Babala ng mga analyst, ang $6 na hangganan ay "maaaring maabot sa susunod na isang linggo."

Kritikal ang Imbentaryo: "100 Milyong Bariles" na Alerto, Hindi Nakita sa Loob ng 23 Taon

Inaasahan ng EIA na ang imbentaryo ng distillate fuel oil, kabilang ang diesel at heating oil, ay babagsak sa ibaba ng 100 milyong bariles sa Setyembre, at sa 2027 ay mananatili itong mas mababa sa limang taong low average sa halos buong taon. Ang prediksyon na ito ay batay sa datos na nakumpleto bago Setyembre 3, at hindi pa kasali ang pinakabagong paglala ng sitwasyon sa Gitnang Silangan.

Sa linggo ng Agosto 21, bumaba na sa 103.4 milyong bariles ang imbentaryo ng distillate fuel oil ng Amerika, mga 14% mas mababa kaysa limang taong periodic average, at bumagsak sa pinakamababang lebel para sa panahong ito mula nang magsimula ang record noong early 1980s. Pinakamatindi ang sitwasyon sa East Coast ng Amerika, kung saan nasa pinakamababang record ang imbentaryo. Ayon sa pagsusuri ng datos na nanggaling pa noong early 1980s, ito ang pinakamababang antas sa parehong panahon kailanman.

Tatlong pangunahing dahilan ang direktang nagdudulot ng critical na imbentaryo: pagbaba ng export ng refined oil products ng Russia, mga sigalot sa paligid ng Strait of Hormuz na naglilimita sa pag-eksport ng refined oil ng Saudi at Kuwait, at pagbagsak ng crude oil processing sa mga refinery ng China. Sa ulat ng EIA, inakalang magpapatuloy ang limitasyon sa transportasyon sa Strait of Hormuz at estima na hanggang katapusan ng 2027, mayroong 600,000 bariles/kada araw na tuloy-tuloy na supply disruption.

Nagsisimula nang maramdaman sa dulo ng market ang epekto ng mababang imbentaryo. Nagbabala ang EIA na habang papalapit ang panahon ng winter heating at fall harvest sa hilagang hemispero, lalo pang tataas ang presyo ng residential heating oil sa Northeastern US kung lalo pang maghihigpit ang imbentaryo. Ayon kay Matt Smith ng Kpler, nagiging "pinakahuling supplier" na ang Amerika, pero imposible ang pag-ipon ng imbentaryo dahil mababa pa rin ang global distillate oil output kaysa noong nakaraang taon.

Peak na Panahon ng Demand Kasabay ng Winter Heating: Isang Perpektong Bagyong Nahihinog

Marka ng Setyembre ang simula ng peak season para sa demand ng diesel. Ang taglagas ay panahon ng anihan—kailangan ng magsasaka ng malaking diesel para sa combine harvester at traktora; kasabay nito, paparating ang heating season sa hilagang hemispero, at panahon naman ng pagtatanim sa southern hemisphere—dalawang malaking demand ay sabay na magaganap.

Babala ng EIA, ang mababang imbentaryo ay maaaring magdulot ng pagtaas ng residential heating oil price lalo sa Northeastern US. Sa kasaysayan ng mababang imbentaryo ng distillate oil, anumang winter weather shock ay maaaring magdulot ng matinding price volatility.

Presyong Rekord: Diesel Umabot ng $5.85; Crack Spread Unang Lumampas ng $100

Agad na epekto ng shortage sa imbentaryo ay hindi makontrol na pagtaas ng presyo ng diesel. Setyembre 4, ayon sa AAA, umabot ang average retail price ng diesel sa buong Amerika sa $5.85 kada galon, panibagong record high. Isang araw bago nito, umabot na sa $5.82 ang diesel, parehong mas mataas kaysa dating peak noong Hunyo 2022 sa kasagsagan ng Russia-Ukraine conflict.

Sa pinakabagong pananaw ng EIA, tinaasan nila ng 14% ang forecast para sa retail diesel price sa ikaapat na quarter ng 2026 sa $5.55 kada galon, habang tinaasan din ng 33% ang wholesale price forecast kumpara isang buwan ang nakakaraan. Ang taunang forecast ng average diesel price ay tumaas mula $4.85 sa $5.07, at para sa 2027 ay tumaas din mula $4.07 sa $4.40.

Ang sukatan ng profitability ng mga refinery—diesel crack spread (pagkakaiba ng presyo ng refined oil at crude oil)—ay unang beses tumaas sa mahigit $100 kada bariles noong nakaraang buwan at patuloy na gumagawa ng record. Noong Miyerkules, sandaling tumaas sa $108.02 bawat bariles, pinakamataas sa kasaysayan. Sa pinakahuling datos, bumagsak na ang crack spread sa $101.10, subalit malayo pa rin ito sa historical average.

Kakaiba, ang capacity utilization ng mga refinery sa Amerika ay umabot na sa 98.0%, pinakamataas sa mga nakaraang taon. Tantiya ng EIA na sa unang pitong buwan ngayong taon, ang crude oil processing rate ng mga refinery ay pinakamataas mula 2019. Bagaman sagad na ang operasyon, patuloy pa rin sa pagtaas ang presyo—ang dahilan ay hindi sa kakulangan ng pagsusumikap ng mga refinery sa Amerika, kundi sa sabay-sabay na pagliit ng refined oil supply sa buong mundo. Aasahan, ayon sa EIA, na babaan ng mga refinery ang operating rate ngayong Setyembre at Oktubre dahil sa maintenance, na babagsak sa 16 milyong bariles kada araw sa Oktubre.

Crack Spread Bilang Bagong Palatandaan ng Implasyon: Bagong “Thermometer” ng mga Sentral Bangko

Ang pagragasa ng crack spread ay umagaw na ng pansin ng mga sentral bangko sa iba’t ibang bansa. Ang propesyonal na indikador na ito ay unang lumampas ng $100 kada bariles noong nakaraang buwan at patuloy na gumagawa ng mga bagong record; mas madalas na itong ginagamit ng mga opisyal ng sentral bank para sukatin ang pressure ng implasyon. Ina asahan ng EIA na bago mag-Nobyembre, mananatili ang crack spread sa mahigit $2 kada galon (mga $84 kada bariles), at unti-unting bababa hanggang sa gitna ng 2027.

Tinaas ng Goldman Sachs ang forecast para sa US diesel crack spread sa 2027 mula $27 kada bariles pataas sa $63, habang tinaas ng EU refiners ang forecast mula $19 sa $49. Paliwanag ng commodity strategist ng ING, na dahil sa sigalot sa Strait of Hormuz, hindi agad makakabangon ang supply ng diesel sa Gitnang Silangan, at halos wala nang sobrang kapasidad ang global refining system para punan ang kakulangan.

Ang diesel ay itinuturing na “dugo ng ekonomiya,” at ang pagtaas ng presyo nito ay tumatama sa lahat ng sektor—transportasyon, agrikultura, pagpainit at iba pa. Tumaas ng mga 58% ang presyo ng diesel year-on-year, at mahigit 53% na ang itinaas kumpara sa pre-conflict ng US-Iran. Mas mahal ang diesel ng humigit-kumulang $1.5 kada galon kumpara sa gasolina, at higit doble ang pace ng pagtaas nito—pinakakilalang katangian ng cycle ngayon ay ang pressure galing sa distillate oil, hindi sa buong refined oil products ng sabay-sabay.

Sentro ng Political Storm: Mahigit Dalawang Buwan na Lang Bago ang Midterm Election

Ang walang preno na pagtaas ng presyo ng diesel ay nagdudulot ng matinding political pressure sa White House at Capitol Hill. Mahigit dalawang buwan na lang bago ang Nobyembre midterm elections, ang tumataas na energy cost ay nagpapabigat sa konsumer. Ang Strategic Petroleum Reserve (SPR) ng Amerika ay bumaba mula 404.7 milyong bariles isang taon ang nakaraan sa 286.6 milyong bariles ngayon, netong nabawasan ng 118 milyong bariles—nauubusan na ng buffer ang policy.

Maraming industry executives ang nagbabala ng malaking kakulangan sa supply at demand ng diesel ngayong taglamig. Kapag nangyari ito, lalo pang tataas ang presyo ng heating oil, at magpapatuloy na maging political issue hanggang sa midterm election. Para sa mga sentral bangko sa iba’t ibang bansa na nagpipilit magtaas ng interest rate para kontrolin ang implasyon, ang matinding tensyon sa diesel market ay dagdag na pahirap sa pagdedesisyon sa polisiya.

Ngayong malapit nang sumadsad sa 23 taong hindi naubos na 100 milyong bariles ang diesel stock ng US, lumampas na sa $5.85 bawat galon ang retail price, at umakyat sa $108 ang record na crack spread, ang krisis ng enerhiya na dulot ng geopolitical conflicts at global supply shrinkage ay mabilis at walang kapantay na transmisyon sa real economy at monetary policy—at kulang dalawa buwan na lang, midterm election na sa Amerika.