Bumababa ang konsumo sa Estados Unidos, umaatras ang mga hedge fund, at ang Wall Street ay nagiging "walang pakialam at maingat" sa retail stocks
Sa kasalukuyan, bumibilis ang bentahan sa mga discount store sa Estados Unidos, habang bumabagal naman ang paglago ng Walmart at Costco, na nagdudulot ng diskusyon tungkol sa pagbaba ng konsumo. Ipinunto ng Goldman Sachs na ang kabuuang exposure ng mga hedge fund ng Amerika sa retail stocks ay bumaba na sa pinakamababang antas sa mga nakaraang taon, na nagpakitang ang mga institusyonal na pondo ay sistematikong umaalis sa sektor na ito. Inilarawan ng UBS ang sentimyento ng merkado bilang "walang pakialam, maingat, at nabibigo," at nagbabala na ang consumer stocks ay nahaharap sa maraming hamon tulad ng paghina ng kakayahang bumili, mataas na interest rates, tariffs, freight costs, at kaguluhan sa geo-politics.
Nahaharap ang mga retail stock sa Estados Unidos sa dalawang aspeto ng presyon mula sa pundamental at sentimento. Nagbabala ang mga analyst mula UBS at Goldman Sachs na patuloy na humihina ang kumpiyansa ng mga institutional investor sa sektor na ito, at ang mga hedge fund ay binawasan na ang kanilang exposure sa retail stocks hanggang sa pinakamababang antas sa mga nakaraang taon, habang ang panloob na pagkakaiba-iba sa paggastos ng mga konsumer ay palihim na lumalalim.
Ayon kay Goldman Sachs consumer goods analyst Scott Feiler noong Miyerkules, ang mga consumer stock ay "nahirapan sa mga nakaraang linggo," batay sa datos ng prime brokerage ng kumpanya, ang pangkalahatang exposure ng mga hedge fund sa retail stocks ay bumaba na sa pinakamababang antas sa mga nakaraang taon, na nagpapakita na sistematikong umaalis ang institutional capital mula sa sektor na ito.
Sa ulat na inilabas noong Huwebes ng UBS Managing Director at Senior Equity Research Analyst na si Michael Lasser, binigyang buod niya ang sentimento sa merkado bilang "walang pakialam, maingat, at pinanghihinaan ng loob", at nagbabala na ang mga mamumuhunan ay nahaharap sa iba’t ibang negatibong hamon gaya ng masikip na kakayahan sa pagkonsumo, mataas na interes, implasyon, kawalan ng katiyakan sa labor market, taripa, pagtaas ng freight costs, at kaguluhang geopolitical.
Ang takbong ito ay may direktang epekto sa presyuhan sa merkado. Itinuro ni Lasser na ang intraday volatility ng mga stock ay mas nagrereplekta ng pagbabago ng risk narrative kaysa sa aktuwal na pundamental na pagbabago, “Sa ilang mga sitwasyon, ang galaw ng presyo ng stock ay may epekto na kasinglaki ng sa investment logic—hindi na lamang baliktad."
Hinulaan niya na maliban na lamang kung magsimulang humupa ang macro headwinds, hindi magbabago sa maikling panahon ang lohika ng merkado na nagbibigay gantimpala sa execution kaysa vision, at consistency kaysa story.
Pagkakaiba-iba sa Konsumo sa Likod ng Resilient na Narrative
Bagaman “ang mga US consumer ay nananatiling matatag” pa rin ang pangunahing paniniwala sa merkado, naniniwala si Lasser na ang konklusyong ito ay natatakpan na ang papalalim na mga bitak.
Naobserbahan na bumilis ang bentahan ng Dollar General at Dollar Tree nitong huli, habang ang paglago ng Walmart at Costco ay naging mas banayad, na muling nagpasimula ng talakayan sa merkado kung nagsimula na nga ba ang tinatawag na consumption downgrade.
Ang pagkakaiba-iba sa paggastos batay sa antas ng kita ay isang lumang tema, ngunit inilahad ni Lasser na ang mas mahalagang tanong ay: kung ang trend na ito ay patuloy pa ring investable, at gaano ito katibay sa hinaharap.
Ang delinquency rate sa credit card, ang yaman sa stock market, at presyo ng langis ay nagiging tatlong pangunahing indicator na sinusubaybayan ng mga analyst upang mahulaan ang direksyon ng consumer spending bago sumapit ang 2027.
Matinding Pagkakaiba ng Sentimento, Nagkakaroon ng Oportunidad para sa Pagkakamaling Presyo
Itinuro ni Lasser na ang pinaka-kapansin-pansing katangian ng kasalukuyang merkado ay: malaki ang agwat ng volatility ng sentimento sa aktwal na pundamental na pagbabago.
Ipinunto niya ang Dollar General, Dollar Tree, Target at Ulta bilang mga tipikal na kaso—ang sentimento ng mga mamumuhunan sa mga kumpanyang ito ay nagkaroon ng malalaking paggalaw, ngunit masyadong lampas sa maaari sanang ipaliwanag ng kanilang aktwal na operasyon.
Kapag may bagong ebidensiya na sumasalungat sa umiiral na narrative, karaniwang mabilis din magbago ng pananaw ang merkado, at dito nagkakaroon ng pagkakataon para sa mga matiyagang mamumuhunan na kumita mula sa mali o hindi makatwirang price action.
Ipinunto ni Lasser na nitong huli, napalawak na ang ganitong pag-uusap sa mga stock gaya ng Dick's Sporting Goods, AutoZone, at Tractor Supply.
Debate sa Direksyon ng Interes at sa Replacement Cycle
Interes pa rin ang isa sa pinaka-kritikal na variable para sa retail sector.
Ang Home Depot, Lowe’s at Floor & Decor ay pangunahing ikinokonsidera bilang mga representative ng real estate at bond substitute, habang ang Best Buy, Williams-Sonoma, at Wayfair ay mas humuhugot ng positioning bilang mga natutulungan sa susunod na replacement cycle.
Ang pangunahing debate ay: Mapapalakas ba ng rate cuts ang mga kumpanyang ito sa parehong paraan, o ang execution sa company level at pundamental ng produkto ay magiging mas mahalaga sa huli. Tumataas ang sentimento na “hindi sapat ang rate cut lang.”
Bonus ng Taripa Refund: Pagkakahiwalay ng mga Beneficiaries at Hindi Sumasahod
Ang pagkakaiba sa lawak ng benepisyo mula sa taripa refund ay nagiging bagong malaking interes para sa mga mamumuhunan.
Ang Walmart, Dollar General, Dollar Tree, Home Depot, Tractor Supply at Best Buy ay karaniwang nakikita bilang mga beneficiary ng taripa refund, habang ang Target, Williams-Sonoma at Five Below ay mas napapabilang sa kabilang grupo.
Binalaan ni Lasser na habang papalapit na ang epekto ng base comparison sa kuwartang ito, lalo itong magiging kritikal—ang pangalawa at pangatlong puwersang epekto nito sa margin strategy, pricing decision, at paglago ng kita pagkatapos ng 2026 ay dapat tutukan.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Dalawang linggo nang nakaraang "eksaktong hinulaan ang tuktok" ng Deutsche Bank: Ang mga stock ng teknolohiya ay kailangang bumaba pa ng 5% bago maabot ang "pangmatagalang trend bottom"
Matapos ibaba ng Deutsche Bank ang rating ng teknolohiya at malalaking kompanyang may mataas na paglago sa US stock market dalawang linggo na ang nakalipas, ang mga stock ng teknolohiya ay natalo ng 12 porsyento kumpara sa ibang bahagi ng S&P 500. Gayunpaman, tinukoy ng Deutsche Bank na may natitirang pagbaba pa na humigit-kumulang 5 porsyento bago maabot ng mga teknolohiyang stock ang ibaba ng kanilang pangmatagalang trend channel. Mabilis na bumaba ang mga posisyon ng institusyon, at may mga palatandaan ng paglabas ng $30 bilyon na capital na nagtatangkang bumili sa dip. Sa hinaharap, ang performance ng mga financial report, galaw ng kapital, at mga panlabas na panganib ang magdedetermina kung ang pagwawasto ay titigil na lang ba sa structural rotation.
Babala ng Goldman Sachs: Kung magtataas o hindi ng interest rate ang Federal Reserve sa Disyembre, maaaring hindi pa handa ang merkado
Patuloy na itinuturing ng Goldman Sachs ang pagtaas ng interes noong Disyembre bilang pangunahing senaryo, ngunit ang presyo ng merkado para sa pagtaas ng interes ay nasa humigit-kumulang 90%, at patuloy na tumataas ang hamon sa ganap na pagkalkula ng 25 basis points. Samantala, inaasahan na aabot sa $1.6 trilyon ang kapital na paggasta sa AI pagsapit ng 2027, nananatili pa rin ang pangangailangan para sa debt financing at ang panganib ng pagtaas ng presyo ng enerhiya, at naabot na ng kaugnay na AI credit spreads ang pinakamalawak na antas ngayong taon. Ang direksyon ng ani ng U.S. Treasury bonds ay patuloy na nahaharap sa magkasalungat na puwersa ng bulls at bears.
Kailan hihinto ang pagbagsak ng AI trading? Nakatingin ang merkado sa "prisoner's dilemma" sa likod ng napakalaking pag-isyu ng utang ng Meta
Naniniwala ang Barclays na ang mga higante sa AI ay nagkakaroon ng "prisoner's dilemma" dahil sa kanilang pag-uunahan sa maagang pagkuha ng pondo, kung saan ang sabay-sabay na pagpapalabas ng bonds ay nagtutulak sa pagtaas ng gastos sa financing at naglilimita sa pagliit ng credit spreads. Habang tumataas ang panganib sa mababang-rated na bonds at tumitindi ang pagkakaiba ng kredito ng mga AI issuer, ang kakayahan ng merkado na tanggapin ang supply ng financing ay magiging susi sa pagtukoy kung magiging matatag ang AI trading.
Matapos ang rekord na pagbebenta ng mga hedge fund, ipinapayo ng Goldman Sachs na samantalahin ang pagbaba ng presyo: "Pumili" ng paglalaan sa AI, ngunit kulang ang kumpiyansa
Sa nakalipas na 8 araw ng kalakalan, 7 araw ay nagbawas ng leverage ang mga hedge fund, at ang net leverage ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng isang taon. Ayon kay Louis Miller, strategist ng Goldman Sachs, ang pagbaba ng momentum exposure, malalaking pag-urong ng presyo ng stock, at stable na kita ng mga pangunahing kumpanya ng AI ay lumikha ng pagkakataon para bumili ng ilang asset. Gayunpaman, inamin ni Pasquariello na “may kaunting tiwala” sa direksyon ng merkado, at nananatiling may pag-aalinlangan sa kita mula sa kapital na gastos. Inirerekomenda ng Goldman Sachs na piliin ang estratehikong paglalagak sa AI.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
