Bumagsak ang KOSPI at winasak ang kumpiyansa ng mga retail investor! Ang "Ant Army" ng South Korea ay bumalik sa US stock market na may $4.6 bilyon; ang pag-alis ng pondo ay maaaring magdulot ng muling pagkalugmok ng won.

Ayon sa impormasyon mula sa APP ng Pananalaping Zhihui, ang matinding pagbagsak ng stock market sa South Korea ay nagdudulot ng pagkabigo sa mga pagsisikap ng pamahalaan ng South Korea na hikayatin ang “Ant Army” (o mga retail investor) na bumalik sa lokal na merkado, na nagreresulta sa pinakamalaking pag-agos ng South Korean retail investors papunta sa merkado ng US sa loob ng anim na buwan, at muling pinapabigat ang pangmatagalang presyon ng panganib sa won ng South Korea.

Ayon sa datos mula sa Korea Securities Depository, sa Hulyo, habang naitala ng benchmark index na KOSPI ang pinakamalaking buwanang pagbagsak mula noong pinakamatinding panahon ng pandaigdigang krisis pinansiyal noon pang 2008, umabot sa 4.6 bilyong dolyar ang bilang ng Korean retail investors na bumili ng US stocks. Mas mataas ito sa average na 2.7 bilyong dolyar kada buwan noong 2025. Kapansin-pansin, noong 2025, lumaki na nang higit sa dalawang beses ang investment ng Korean retail investors sa US stocks kumpara sa nakaraang taon.

Ipinapakita ng datos na noong Hulyo, unang beses mula Pebrero na nalampasan ng investment ng mga Korean retail investors sa US stocks ang kanilang pag-invest sa lokal na stocks, na nagpapakita ng mabilis na pagkaubos ng kumpiyansa ng mga investors sa lokal na merkado. Ayon sa mga analysts, maaaring buhayin muli ng pagbabagong ito ang pattern na ilang taon nang pagbubuhos ng pondo sa ibayong-dagat ng mga Korean retail investors, na lalong nagpapabigat sa won at naglalagay ng hamon sa mga policymakers na naghahangad palakasin ang partisipasyon sa domestic capital market.

Ang Pagbagsak ng KOSPI ay Nagpapahina sa Akit ng Lokal na Stock Market

Ang mga maliliit at retail na investors sa South Korea ay tinatawag na “ants” dahil sa kanilang collective investment behavior. Sa mahabang panahon, mas pinipili nila ang US market kaysa lokal na stock market ng Korea. Ito ay dahil kadalasan, ang performance ng Korean stock market ay malapit na konektado sa mga performance ng malalaking kumpanyang pangunahing nakatuon sa export tulad ng electronics, shipbuilding, at manufacturing.

Subalit, sa mga nakaraang buwan, pansamantalang nagbago ang trend na ito. Habang patuloy ang pag-akyat ng KOSPI, ang pondo mula sa mga retail investor ay dumaloy nang malaki sa Korean stock market. Ang hilig sa Artificial Intelligence (AI) at mga polisiya ng pamahalaan tulad ng tax incentive programs—na naglalayong hikayatin ang mga investors na ibenta ang overseas stocks at bumili ng lokal na stocks—ay nagtulak ng pagbabagong ito. Matagal nang sinusubukan ng gobyerno ng South Korea na paigtingin ang shareholder returns sa pamamagitan ng reporma sa corporate governance na umaakit din sa mga retail investor.

Ngunit ang matinding sell-off kamakailan sa Korean stock market ay unti-unting nakagambala sa tiyaga ng mga retail investors. Habang namamayani ang pag-aalinlangan sa sustainability ng AI investment craze at ang kompetisyon mula sa mga kalabang kompanyang Tsino, bumagsak ang KOSPI ng 33% mula sa pinakamataas nito noong Hunyo. Ang mga chip giant na Samsung Electronics at SK Hynix, na bumubuo ng malaking bahagi ng index, ay nagbawas ng KOSPI market cap ng 2,257.8 trilyong won (humigit-kumulang 1.59 trilyong dolyar), na tumutugon sa mga 76% ng pagbaba ng index. Dagdag pa, ang mga highly active leveraged ETFs na kaugnay sa chip stocks ay nagpapalala ng volatility sa market. Sa kabilang banda, ang Nasdaq ay nanatiling halos steady sa parehong panahon.

Ayon kay Kwon Ah-min, isang foreign exchange analyst mula Seoul NH Investment & Securities: “Dahil matibay ang performance ng domestic stock market dati, bumagal ang paglabas ng pondo. Ngunit nang bumagsak ang KOSPI, bumilis na naman ang capital outflow, na nagpapalakas sa pananaw ng investors na ang US market ang tamang pagpipilian.” “Sawa na sila sa domestic market ng Korea.”

Ang Pagpapalakas ng Won ay Nagpapalakas ng Overseas Investment

Kapansin-pansin, ang pagpapatibay ng won ay higit pang nagudyok sa overseas investment ng Korean retail investors. Noong Hulyo, tumaas ang won laban sa dolyar ng 8%, na umabot sa pinakamataas nito sa loob ng siyam na buwan, at naitala ang pinakamahusay na monthly performance mula Nobyembre 2022. Ang pagtaas ng won ay bahagyang dahil sa pag-list at fundraising ng SK Hynix sa US na umabot ng 26.5 bilyong dolyar, kung saan bahagi ng pondo ay ibinalik sa Korea.

Sa kabila nito, ang appreciation ng won ay nagbawas sa interes ng investors na ibalik ang pondo mula sa overseas assets pabalik sa bansa, at maaaring mag-udyok ng panibagong pagbili ng overseas assets—lalo na kung inaasahan ng investors na mananatiling matibay ang dollar dahil sa rate environment sa US.

Ayon sa datos mula sa Korea Financial Investment Association, ang “Repatriation Investment Account” na inilunsad ng pamahalaan ng Korea noong Marso upang hikayatin ang return ng capital sa pamamagitan ng tax incentives ay nakitang bumaba ang deposits nito sa unang pagkakataon noong Hulyo. Kahit na may pondo na dumadaloy sa funds na hawak ang Korean assets—halimbawa, may $319 milyong dolyar na pumasok sa Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF noong nakaraang buwan—mas malaki pa rin ang pondong tumatawid sa US stocks at sa mga funds na naka-focus sa US market. Sa Agosto pa lang, habang patuloy ang all-time high ng US stock market at tuloy-tuloy ang volatility ng KOSPI, nakabili na ng netong $278 milyong dolyar ng overseas stocks ang Korean retail investors.

Samantala, base sa datos ng Korea Financial Investment Association, ang balanse ng deposits sa domestic stock trading accounts—na sukatan ng demand para sa local stocks—ay bumagsak sa 102.8 trilyong won hanggang nitong Lunes, ang pinakamababa mula kalagitnaan ng Pebrero, at mas mababa sa record-high na 140 trilyong won noong unang bahagi ng Hunyo.

Sa isang ulat, binanggit ng mga analyst mula sa Bank of America: “Kung magpapatuloy ang paglihis ng Korean stock market sa US stock market, nababahala kami na maaaring bumangon muli ang capital flight ng domestic retail investors.” “Sa madaling sabi, napakaliit ng magiging espasyo para magkaroon ng isang matatag na daloy ng portfolio funds na pabor sa patuloy na appreciation ng won.”