Matinding pag-angat ng ginto bago ang non-farm payrolls: Maraming mga panlabas na dahilan, ngunit nakakalito ang mas malalim na lohika
Balitang Haitong, Agosto 6—— Palaging naghahanap ang merkado ng mga makatwirang paliwanag para sa mga nangyaring galaw, ngunit ang totoong pwedeng balik-balikan at suriin ay ang aktwal na kilos ng presyo at estruktura ng pondo. Ang nalalapit na datos ng Nonfarm Payrolls ang siyang magbibigay ng pinakalinaw na huling pagsasara sa biglaang matinding galaw ng ginto.
Noong Miyerkules (Agosto 5), ang spot gold ay tumalon ng mahigit 4% (mga $180-188) sa loob ng isang araw, nagtapos malapit sa $4,240, at agad pang sumipa pataas papuntang $4,300, na siyang pinakamalaking single-day gain sa mga nakaraang buwan. Nangyari ang galaw na ito bago pa ianunsyo ang Nonfarm Payrolls ngayong Biyernes, kung saan ang merkado ay biglang nag-shift mula “pagmamanman at konsolidasyon” tungo sa “bullish party”. Sa panlabas na pagtingin, tila sapat ang mga positibong dahilan para sa pagtaas: Malaking sablay ng ADP employment data kumpara sa inaasahan, bumagsak ang US Dollar Index sa ilalim ng 100, at uminit ang pag-asa sa Middle East negotiations na naging sanhi ng mabilis na pagbagsak ng presyo ng langis. Ngunit kung didilimin pa ang technicals at macro na lohika, hindi ito sapat para suportahan ang ganitong matindi at biglaang pagtaas; marami pa ring palaisipan sa tunay na nag-udyok ng galaw na ito.
Ang kasalukuyang paliwanag sa pagtaas ng ginto ay nakatuon sa technical breakout, pagpili ng direksyon pagkatapos ng konsolidasyon, forced liquidation ng mga posisyon, at macro catalysts—ito ang mga malaon nang pangunahing lohika sa merkado.
Technical Breakout: Kumpirmasyon sa 50-day MA at descending trendline
Ito ang pinakamalinaw at pinakakapani-paniwalang paliwanag sa galaw na ito. Mula nang maabot ang high na $5,595 noong katapusan ng Enero, malinaw na pumasok ang ginto sa downward channel at matagal na nabibitag sa descending trendline ng highs, habang nananatiling resistance ang 50-day moving average. Noong Agosto 5, dahil sa mga macro factors, na-break ng ginto ang trendline at 50-day MA bandang $4,200 at nanatili sa itaas nito.
(Spot gold, daily chart. Pinagmulan: Yihuitong)
Ang pag-break ng critical level ay may malakas na teknikal na kahulugan: tuluyang winakasan ang ilang buwang downtrend structure, binasag ang mahabang panahon ng kahinaan; na-trigger ang trend signals ng maraming programmatic trading systems, lumipat ang trend models sa pagka-bullish; at nahatak ang mga momentum funds na pumasok, pinilit ang mga short ang mag-cover agad.
Sa galaw ng market, makikita ang sunod-sunod na pagtaas ng presyo at volume, na siyang huwaran ng classic breakout na may volume. Maraming traders ang itinuturing ang effective breakout na ito bilang mahalagang indicator mula “consolidation at pag-recover” tungo sa “trend reversal”. Higit sa news, ang fundamental technical breakout ang totoong dahilan kung bakit sobra sa normal volatility ang pagtaas na ito.
Pagpili ng direksyon pagkatapos ng matagal na konsolidasyon
Kung titingnan ng mas malawak na panahon, mahigit isang buwan na nag-range ang ginto sa $4,000–$4,200, walang galaw, equal ang bulls at bears, maging ang trade ay mapagmatyag. Ang matinding pagtaas noong Agosto 5 ay indikasyon ng desisyong direksyon matapos ang matagal na konsolidasyon. Gamit ang macro catalysts at technical breakout, tuluyang nabasag ang range.
May kasabihan sa capital market na “habang tumatagal ang sideways, tumataas ang posibilidad ng breakout”; kapag mas matagal, mas lumalakas din ang energy ng funds, kaya kapag nagkaruon ng breakout, mas matindi ang galaw. Ito ang nagpapaliwanag kung bakit mas lampas sa normal range ang pagtaas ng presyo ng ginto—higit pa sa kaya ng isang macro news lang.
Ito ang pinaka-tinatalakay at core structural logic ng galaw na ito. Matapos bumagsak ang ginto ng mahigit 24% mula all-time high, nag-accumulate ng malaking short positions ang CTA trend-following funds, kaya mataas ang market short exposure. Pagka-break sa $4,200, sabay-sabay na-trigger ang mga auto-close short orders sa programmatic system, naging forced liquidation rally o classic short squeeze.
Ilang institusyon ang nagsabing hindi ito diskarte ng mga bagong buyers kundi sapilitang pagtakbo ng mga short positions na nagpalipad sa presyo. Hindi pa tunay na pumapasok ang mga malalaking long institutions. Kung tapos ang short squeeze, may panandaliang buy-side vacuum. Sinabi rin ni Bloomberg strategist Cameron Crise na, base sa tradisyunal na macro models, lampas ang daily gain ng ginto kaysa sa dapat, naging extreme case ito ng “outperforming the model” sa mga nakaraang taon.
Ang galaw na ito ay may textbook multiple catalysts na siyang nagpaapoy ng technical breakout at forced liquidations. US ADP employment data ay tumaas lang ng 44,000, malayo sa market expectation na 70,000, kaya bumaba ang chance ng Fed rate hike sa Setyembre mula halos 70% pababa sa 55%, kaya bumuti ang sentiment. Bukod dito, nagkaroon ng progress sa US-Iran talks, lumakas ang expectation na magbubukas muli ang Hormuz Strait kaya bumagsak ang oil price ng 5.5%—nakabawas sa inflation worries. Kasabay ng pagbagsak ng US dollar at bond yields, bumaba ang holding cost ng non-yielding gold assets, kaya nagkaroon ng perfect na sabayang catalysts.
Iba pang factors at posibleng optimistic scenarios
Sa usapin ng funds, naging mahalagang bentaha ang pagdaloy pabalik ng domestic funds—malaki ang open interest jump ng Shanghai gold futures, tuloy-tuloy ang net inflow ng domestic gold ETF, at tiningnan ng Goldman Sachs ang pagbalik ng domestic funds bilang isa sa major triggers ng galaw. Bukod dito, nakatulong din ang pag-recover ng presyo matapos ang sobrang bagsak, at ang pagpasok ng momentum trading. Habang ang global central bank gold buying ay tagal nang supporting factor, di ito sapat na dahilan para sa higit 4% na one-day surge.
Bukod dito, may mas positibong pananaw ang ilang analysts. Sabi ni FXEmpire analyst Muhammad Umair noong Agosto 6, ang outlook ng Hormuz Strait at paghina ng dolyar ay core support sa current rally; bagama't bullish ang bumabagsak na job data gaya ng JOLTS, factory orders, ADP, nanatiling matatag pa rin ang US ISM manufacturing at services data, at di pa rin lubusang nawala ang inflation pressure, kaya nananatiling maingat ang Fed.
Nilinaw pa niya, kung ang gold weekly close ay manatili sa taas ng $4,330, kumpirmadong pasok na ito bilang medium-to-long term breakout, at pinag-uusapan na ang posibilidad ng $5,000 kung magiging positibo ang Nonfarm data. Ang ganitong bullish view ay tinitingnan ang kasalukuyang rebound bilang simula ng panibagong bullish trend, ngunit nakasalalay pa rin ito sa mga positibong macro data at kumpirmasyon ng breakout sa weekly level.
Pagsama-samahin ang mainstream view, ang kasalukuyang gold rally ay halo ng macro triggers, technical breakout, forced liquidation squeeze at breakout mula extended consolidation. Malinaw ang direction, pero ang sobrang tindi ng pagtaas ay higit pang resulta ng pagsanib ng technical structure at positioning kaysa pure macro factors.
Kahit kumpleto ang pagbibigay ng merkado ng paliwanag, may mga hindi pa rin tugmang detalye ayon sa history at technicals—malabo at magulo pa rin ang tunay na nagtulak ng surge.
Una, limitado lang ang epekto ng adjustment ng rate hike expectation—di sapat para magpa-trigger ng sing tinding rally. Ang pagbaba ng rate hike probability mula 70% sa 55% ay maliit, hindi pa turnaround point ng policy. Sa kasaysayan, ganito kalaking adjustment ay nagdudulot lang ng ~1% na intraday move ng presyo—di pa nangyaring umabot sa 4% sa isang araw. Pati ang intraday swing ng dollar index at real rates ay hindi tumutugma sa actual na galaw ng gold.
Pangalawa, may contradiction sa geopolitical positives. Ang mga balita tungkol sa Middle East tension at US-Iran negotiation ay naipresyo na ng merkado nitong mga nakaraang buwan, hindi na ito 'surprise catalyst'. Tama na nakabawas sa inflation worries ang pagbaba ng oil pero “paghupa ng tension kaya tumalon ang gold” ay salungat sa classic safe haven role ng gold. Kung tunay na bumaba ang risk, dapat bumaba ang demand—kaya mas lalong kita na di pa rin ito purely rational macro move.
Pinaka-kritikal pa rin ang NFP data na ilalabas. Ang ADP ay forward indicator lamang at palaging nagkakatalo sa tunay na NFP; limitado ang halaga nito. Kung bumalik sa lakas ang US new jobs, tataas ulit agad ang expectations ng rate hike ni Fed, at mahila pataas ang dollar at yields—maaari ring mabilis mabura ang gain ng gold sa ngayon.
Sa ngayon, masyado nang malayo sa former range ang presyo ng ginto at halatang overbought. Ang mga bullish forecast na “tatawid ng $5,000” ay nagpapakita ng major flaw ng rally: sobrang dependent ito sa macro data at walang solid independent long-term bullish case.
Bukod dito, hindi rin sumusuporta ang institutional fund structure para sa trend reversal; wala pang large-scale accumulation ng mga institutions. Ang core driver ay CTA forced short covering at momentum funds lamang. Sa ganitong structure, maaaring explosive ang momentum sa short term pero mahina ang soundness at sustainability.
Sa kabuuan, ang kasalukuyang galaw bago mag-NFP ay resulta ng technical breakout plus forced liquidation at nakaipong energy mula sa matagal na konsolidasyon—hindi pa kumpirmadong trend reversal para sa medium o long term. Nananatili ang risk ng correction.
Sa technicals at market sentiment, may mabilis na overextension, overheated ang bullish sentiment, kaya madaling mag-trigger ng profit-taking na magpapababa sa price ceiling. Ang NFP ay pinakamalaking uncertainty; kung matindi ang data, magshift kaagad ang macro narrative at mawalan ng bisa ang bullish logic. Sa structure ng funds, malaki ang buy-side vacuum; kung walang bagong institutional buying pagkatapos ng CTA short covering, mahina na ang suporta at magpapatuloy ang pressure for correction.
Sa long term, maaaring maging floor support ang tuloy-tuloy na pagbili ng ginto ng global central banks pero hindi ito sapat na maghatak ng tuloy-tuloy at malakas na rally. Ang tunay na magdidikta ng medium-to-long term trend ay ang Fed rate path at global macro fund flow. Kahit usap-usapan ang posibilidad ng surge lampas $4,330 patungo sa $5,000, mahigpit ang mga kondisyon dito at mataas ang uncertainty sa upside.
Ang matagal nang mga core bullish logic gaya ng de-dollarization, diversification ng reserves, at global macro uncertainty ay nananatili, ngunit ang biglaang pagtaas na ito ay halatang napalakas ng positioning battles at labis na market sentiment. Bago mailabas at makumpirma ang NFP at bago lubusang malino ang trend, ang pagiging maingat ang mas lohikal kaysa habul-habulin ang istorya ng biglang rally.
Palaging magkakabuo ang merkado ng mga makatwirang paliwanag sa lumipas na galaw, ngunit ang masusubukan lamang ay ang tunay na price action at structure ng pondo. Ang nalalapit na datos ng Nonfarm Payrolls ang siyang magbibigay ng pinakalinaw na huling pagsasara sa biglaang matinding galaw ng ginto.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin

Ang yen ay muling bumagsak sa ibaba ng 160, tumanggi ang Washington na magbigay ng senyales ng panibagong interbensyon! Nakatuon na ang trading ng yen sa pagpupulong ng central bank sa Setyembre
Sinabi ni Scott Besant, ang Kalihim ng Pananalapi ng Estados Unidos, na ang kamakailang galaw ng yen ay "medyo kontrolado," na nagpapahiwatig na ang muling pagbagsak ng yen ay hindi itinuturing na isang magulo o walang-kontrol na pagbabago kagaya ng nangyari noong nakaraang buwan na nagresulta sa pambihirang magkasanib na interbensyon ng Japan at Estados Unidos.

"Kung anong gusto gawin ng Amerika, ginagawa nila"! Sa pagpupulong ng Jackson Hole, lalong nababahala ang European Central Bank tungkol sa katatagan ng kooperasyong pinansyal ng Estados Unidos at Europa
Ayon sa maraming mga taong may alam sa usapin, ang mga opisyal ng European Central Bank ay hindi pa rin panatag matapos makipagpalitan ng pananaw sa kanilang mga Amerikanong katapat sa taunang pagpupulong ng mga sentral na bangko. Nababahala sila na ang mga nakasanayang gawi sa pangmatagalang pandaigdigang kooperasyon ay nasira na, at nangangamba sila na mas lalong titindi ang mga pagsubok sa relasyon ng Estados Unidos at Europa sa hinaharap.

