Swedish Krona: Inaasahang hindi gagalaw ang Riksbank sa kabila ng pangunahing presyon – Nomura

Ipinunto ng mga strategist ng Nomura na ang Swedish CPIF ex-energy inflation ay umangat nang higit sa inaasahan noong Hulyo kahit na bumagal ang headline CPIF, na pangunahing dulot ng mga kaltas sa government fuel duty at subsidiya sa pampublikong transportasyon. Binibigyang-diin nila na lumalakas na muli ang momentum ng underlying inflation, ngunit inaasahan pa rin nilang panatilihin ng Riksbank ang policy rate nito nang hindi tinatamaan hanggang 2026.

Itinatago ng mga hakbang fiskal ang lakas ng inflation

"Bumagal ang flash CPIF inflation sa 0.7% y-o-y noong Hulyo (Nomura & consensus: 0.7%, Riksbank: 0.5%) mula sa dating 1.3%. Gayunpaman, ang CPIF ex-energy inflation ay nagulat sa pagtaas at umakyat sa 0.6% y-o-y (Nomura & Riksbank: 0.2%, consensus: 0.3%) mula 0.4% noong Hunyo."

"Isang mahalagang dahilan ng pagbagal ng headline inflation ay ang pagpapakilala ng pamahalaan ng SEK3 pagbawas sa fuel duty para sa parehong gasolina at diesel mula Hulyo hanggang Nobyembre, na nagdulot ng dagdag na pababang presyon sa inflation, matapos ang iba pang pagbabago sa buwis ngayong taon."

"Gayundin, noong Hulyo, nagpatupad ang pamahalaan ng Sweden ng pansamantalang 50% diskwento sa buwanang public transport passes sa buong bansa, na balido hanggang dulo ng taon. Tinantya ng Riksbank na babawasan nito ang inflation ng mahigit 0.1pp sa H2."

"Kung titingnan ang underlying inflation momentum, ang CPIF ex-energy ay tumaas ng 0.4% m-o-m noong Hulyo, na tumutugma sa average ng Hulyo 2017-18 (kung kailan ang mga pagtaas ng m-o-m ay halos tugma sa 2% CPIF inflation target)."

"Hindi namin inaasahan na babaguhin ng Riksbank ang policy rate nito ngayong taon, dahil kahit pagkatapos ng pag-ayos para sa mga kamakailang pagbabago sa buwis at patakarang fiskal, mababa pa rin ang inflation sa Sweden, at sa kabila ng positibong pananaw sa ekonomiya kamakailan (kasama ang 1.4% q-o-q na GDP growth noong Q2), nananatiling mataas ang unemployment rate."