Daly ng Federal Reserve: Sumusuporta sa pagpapanatili ng interest rate sa Hulyo, ngunit kailangang mag-ingat sa panganib ng pagkalat ng inflation

Ayon sa Filipino Financial News APP, matapos ang pulong ng FOMC noong Hulyo, lumala ang hindi pagkakaunawaan sa loob ng Federal Reserve tungkol sa polisiya, kung saan muling naging mahalagang alalahanin sa paggawa ng polisiya ang matigas na implasyon. Sinabi ng San Francisco Federal Reserve President na si Mary Daly nitong Miyerkules na sinusuportahan niya ang desisyong panatilihin ang interest rate noong nakaraang linggo, ngunit nagbabala na ang mataas na implasyon ay maaaring maging isang mas malawak na problema na kinakailangang tugunan ng mas agresibong hakbang mula sa mga gumagawa ng polisiya.

"Lubos kong sinusuportahan ang desisyong hindi baguhin ang rate noong Hulyo," pahayag ni Daly sa isang aktibidad sa Tokyo nitong Miyerkules.

Tinukoy niya na may dalawang posibleng kalagayan sa implasyon—una, magsisimulang huminahon ang presyo, at ikalawa, magpapatuloy ang presyur sa presyo. Magkaiba ang kailangang polisiya para sa bawat sitwasyon.

"Ang solusyon ay ang masusing pagbabantay sa patuloy na pagdating na impormasyon at maging handang agad kumilos," aniya.

Noong nakaraang linggo, nagdesisyon ang mga opisyal ng Fed na panatilihin ang rate ngunit may tatlong policy makers na bumoto laban at nagtulak ng karagdagang 25 basis points na pagtaas, na nagpapakita ng lumalalang hati sa loob ng Fed. Bagaman hindi kasalukuyang bumoboto si Daly sa Federal Open Market Committee (FOMC), sumasama siya sa pagtatalakay ng polisiya.

Hindi lubos nagkakasundo ang mga opisyal ng Fed sa panganib ng inflation at kung paano ito tutugunan. Kabilang si Daly sa mga naniniwalang ang impact ng tariffs, mataas na presyo ng langis, at AI frenzy ay maaaring pansamantala lang at kalauna'y mawawala. Sa kabilang banda, may ilan ding opisyal na nagsasabing lumalaganap na ang inflation sa ibang bahagi ng ekonomiya.

Dalawang Posibleng Scenario ng Implasyon

Sa kanyang talumpati, inilatag ni Daly ang dalawang posibleng daan ng inflation. Sa una, panandalian lang ito, kaya maaaring panatilihin ng Fed ang kasalukuyang rate. Ito rin ang itinuturing ni Daly na pinakamalamang mangyari.

Ngunit nagbabala siya na lumalaki na ang posibilidad ng ikalawang sitwasyon, kung saan tuluy-tuloy na tumataas ang tariffs, gastos sa enerhiya, at pamumuhunan sa AI na magbubunsod ng patuloy na pagtaas ng presyo. Kapag nangyari iyon, mas malawak at pangmatagalan ang inflation, kaya kakailangang gawing mas agresibo ng Fed ang kanilang mga polisiya.

Sinabi ni Daly na dapat pagtuunan ng pansin ng mga gumagawa ng polisiya ang posibilidad ng pangalawang scenario at masusing bantayan ang kaugnay na datos sa mga susunod na linggo.

"Kung mapatunayang nangyayari ang pangalawang sitwasyon, dapat nating tanungin ang sarili: Bakit pa natin kailangang magpatuloy sa unti-unting pagtaas ng rate?" dagdag ni Daly hinggil sa posibleng karagdagang pagtaas ng rate, at iginiit na sa ganitong kalagayan, mas mabuting agad na magbago ng polisiya.

Binalaan din ni Daly na, bagaman ngayon ay matatag pa ang pangmatagalang inaasahan sa inflation, kung tataas ulit ito matapos sumipa noong 2022, maaari pang mas tumindi ang hamon sa mga policy makers para maibalik sa normal ang sitwasyon.

Mas Pinalakas na “Hawkish” Signal Mula sa Fed

Kapansin-pansin na nagsimula nang maglabas ng mas mahigpit na signal ang mas maraming opisyal ng Federal Reserve, naniniwalang kailangan pang higpitan ang monetary policy upang maibalik paibaba ang inflation sa 2% target.

Sinabi ni Minneapolis Federal Reserve President Neel Kashkari nitong Miyerkules na dapat nang unti-unting itaas ng Fed ang interest rates, upang mapababa ang inflation na nananatiling higit sa target at maiwasan ang mas agresibong pagbago ng polisiya sakaling lalong tumibay ang inflation. Mas pinipili niyang unti-untiin ang paghigpit, maaaring magsimula sa Setyembre, ngunit di siya nagbigay ng espesipikong petsa.

Noong pulong ng FOMC nitong nakaraang linggo, isa si Kashkari sa tatlong bumoto para sa karagdagang 25 basis points na pagtaas, habang ang natitirang siyam ay sumuporta sa pagpapanatili ng kasalukuyang rate.

Salungat ang posisyon ni Kashkari sa kay Philadelphia Federal Reserve President Harker, na may voting power din ngayong taon sa FOMC. Sinabi ni Harker na sapat nang hadlang sa ekonomiya ang kasalukuyang antas ng rate, kaya mas gusto niyang maghintay ng karagdagang datos bago kumilos muli.

Idinagdag pa ni Harker na ang pagboto niyang manatili ang kasalukuyang rate noong nakaraang linggo ay "hindi na naging mahirap na desisyon."

Inulit din ni Fed Governor Cook noong Miyerkules na handa siyang suportahan ang karagdagang pagtaas ng rate kung hindi pa rin bumabagal ang inflation, at nagbabala na habang tumatagal ang inflation sa taas ng 2% target, lalo lang mahihirapan ang Fed na kontrolin ito kapag nahuli pa sila sa aksyon.

Sinabi ni Cook na, kahit sinuportahan niya ang status quo noong Hulyo FOMC meeting, laging handa siyang kumilos kung wala siyang makitang tanda ng patuloy na paglamig ng inflation.

Walang pinasok o malinaw na plano si Fed Chair Kevin Walsh kung paano harapin ang inflation bagama’t mariin niyang iginiit ang layuning labanan ito, at iniwan niyang bukas kung talagang kailangan pa ang dagdag na pagtaas ng rate. Nagdulot ito ng duda sa merkado sa kanyang kakayahang pigilan ang inflation, dahilan upang tumaas ang US long-term Treasury yields sa pinakamataas sa halos 20 taon noong nakaraang linggo, na sumasalamin sa tumitinding pag-aalala sa long-term inflation at fiscal sustainability.

Sa kasalukuyan, hinihintay ng merkado ang July Nonfarm Payrolls report ng US Department of Labor na ilalabas ngayong Biyernes upang makakuha ng mas malinaw na gabay patungkol sa interest rate hikes.

Pansin din na ang "mini nonfarm" ADP data na inilabas nitong Huwebes ay mas mababa sa inaasahan, kaya’t bumaba ang expectation ng rate hike. Lumabas sa datos na 44,000 lang ang nadagdag na trabaho sa US private sector noong Hulyo, malayo sa inaasahang 75,000, at ang paglamig ng employment ay nagsimulang magbigay ng ginhawa sa rate hike pressure.

Ipinapakita ng CME "FedWatch" na ang tiyansa na panatilihin ng Federal Reserve ang kasalukuyang rate hanggang Setyembre ay 45.6%, habang ang tiyansa ng kabuuang 25 basis points na rate hike ay 54.4%. Noong una, umaabot pa sa 73.6% ang tiyansa ng rate hike sa Setyembre ngunit nabawasan ito dahil sa paghinahon ng geopolitical tensions at pagbaba ng presyo ng langis.