Umabot sa $117,000 ang Presyo ng Bitcoin habang Bumagsak ang mga Treasury Stocks tulad ng MSTR, NAKA

Dumating na ang hangover mula sa ilusyon ng paper bitcoin summer, mabilis at masakit. Nakikita natin ito, hindi sa presyo ng bitcoin, na muling tahimik at walang kapansin-pansing tumataas — umaabot sa $117,000 noong Martes ng gabi — kundi sa presyo ng mga stock ng mga bitcoin treasury companies. Lahat sila ay pinapatay: Tingnan ang mga graph ng $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company at pare-pareho ang hitsura — parang shitcoin-style na pump pataas, kasunod ng matagal na pagbaba pabalik sa pinagmulan (o mas mababa pa).

Sa ilang sandali, kami — at ang natitirang bahagi ng Wall Street — ay inisip na kahit sino ay kayang mag-arbitrage ng financial markets. Maglabas ng shares sa presyong mas mataas sa intrinsic value; bumili ng bitcoin; ulitin. Para sa nakakahilong summer fling na ito, nagbabayad ang Wall Street ng higit sa isang dolyar para sa isang dolyar na halaga ng bitcoin, at ang mga mata ng lahat ay kumikislap sa dollar signs; ito ay isang trade na, kung kaya mo, ay masayang gagawin mo buong araw.

Ngunit ngayong tapos na iyon, may kapalit na parusa — at ang demonyo ay nagsimula nang maghasik ng lagim at maglista ng pangalan.

At oo, hindi maganda ang sipain ang taong bagsak na (lalo na kung sa ilang paraan ay boss mo siya…) pero dahil bumagsak ng 50% ang $NAKA kamakailan matapos matapos ang S3 PIPE shares restriction period — matapos nang bumagsak ng halos 87% mula sa May pump-and-dump peak — hindi namin pwedeng palampasin bilang mga price therapists ang hindi muling pagtingin dito.

Kaya, sa outstanding, tradeable float ng shares na tumaas ng halos 50x overnight — at, marahil, maraming second-layer PIPE “insiders” ang gustong magbenta nang todo — simple lang ang formula: maraming dagdag na supply na walang demand ay katumbas ng bumabagsak na presyo. Sa mga salita ng bitcoin treasury company analyst na si Adam Livingston: “At makakakuha ka ng perpektong physics lesson dito: dagdagan mo ng mass, bababa ang altitude.”

Tulad ng dati, walang pakialam ang bitcoin: Tumalon ito ng halos 2% ngayon, kahit walang mahalagang balita, matapos ang panandaliang pagbaba mula sa kasalukuyang $116,000 stablecoin pattern. Gaya ng sabi ni Matt Crosby ng Bitcoin Magazine Pro sa isang kamakailang video, ang presyo ng bitcoin ay “handa nang sumabog pataas.”

Hindi ganoon ang masasabi para sa mga kawawang treasury companies.

Kahit ang best-in-class na Saylor’s Strategy ($MSTR) ay nahihirapan — gaya ng nangyari mula nang magsimula ang operation offload-on-retail noong nakaraang taon; daan-daang coins ang binibili ng Strategy, ngunit ang mNAV ay lalong lumiit, naabot ang (hindi na-adjust) na pinakamababang yearly na 1.27. Mabilis nating nararating ang punto kung saan ang stock premium (ibig sabihin, ang pinagmumulan ng lahat ng magic ng treasury company) ay nawala na, at ang mga treasury companies ay nagiging mamahaling, glorified ETFs.

“Palagi namang ganoon,” maaaring sagot ng meme world.

Bumalik tayo sa mahal nating palaka, Nakamoto. Masama ang nangyari dito kamakailan. Pangit ang chart na ito:

Ang walang katapusang pag-imprenta ng copiable paper laban sa hindi kapani-paniwalang bitcoin strategy ay hindi talaga magtatapos sa ibang paraan. Congrats, NAKA leadership; sinayang ninyo ang anim (o higit pang) buwan ng prime bull market real estate sa paglalaro ng high finance, at ngayon ay pinaparusahan kayo para dito.

Nagtapos na ang ilusyon ng bitcoin treasury strategy, at ang NAKA strategy — ang pagpapatakbo ng mNAV-squared treasury strategy — ay labis na naapektuhan dahil dito. (Bagamat, sa oras ng pagsulat na ito, tumaas ng 20% ang $NAKA ngayong araw mula sa matinding mababang presyo… yah-yah, walang may pakialam.)

Muli, nagbibigay ng malinaw na paliwanag si Livingston sa kaguluhan:

“Ang crash noong September 15 ay hindi isang misteryosong pagbabago ng mood ng market. Ito ay inaasahang resulta ng kalahating bilyong discounted shares na dumagsa sa order book na idinisenyo para sa ilang milyon lang: bumaha ang supply, bumagsak ang presyo, at tapos na ang physics lesson.”

Wala na ang walang hanggang magic ng (money-share printing) bitcoin treasury companies. Mabuti na lang. Ngayon, kailangan nang patunayan ng mga kumpanyang ito ang tunay na value-add gamit ang mga corporate-wrapped coins na mahigpit nilang hinahawakan… o baka pwede tayong bumalik sa de-financializing ng ekonomiya — alam mo na, ang nakakainis ngunit orihinal na dahilan ng Bitcoin.

Ang post na ito na Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse ay unang lumabas sa Bitcoin Magazine at isinulat ni Joakim Book.