Bitget UEX 日報｜米連邦準備制度理事会は金利を維持；クラウド事業者の決算発表が分化を引き起こす；AIインフラ株は強さを継続（2026年10月29日）

1．注目ニュースセレクション

FRB｜金利据え置き、2名の委員は利上げを主張

FRBは10対2の投票結果で、フェデラルファンド金利目標レンジを3.75%—4.00%に据え置きました。声明では、経済活動の力強い拡大や資本投資の堅調さを評価しつつ、インフレが依然として高止まりしていることを強調しています。Cook氏とHammack氏は25ベーシスポイントの利上げを主張しました。

市場への影響： 今回の利上げ停止は、追加の金融引き締めの可能性を排除するものではなく、政策判断はなおインフレ抑制を重視しています。今晩発表のGDPおよびPCEデータは、市場が成長の強靭さや今後の金利パスを再評価する手がかりとなります。

テック決算｜MicrosoftとAlphabet決算発表後に分化、キャッシュフローが鍵に

MicrosoftとAlphabetは米国時間10月28日の取引終了後に業績を発表しました。決算発表直後の取引では、Microsoftが一時4%超上昇した一方、Alphabetは一時7%超下落し、当日の通常取引終了時の結果と異なる動きとなりました。

市場への影響： クラウド事業の成長だけではすべての株価反応を説明できません。キャッシュフロー計算書を考慮に入れると、市場は収入の実現、設備投資、現金の回収を総合的に評価する必要があり、AIバリューチェーン内部の財務格差がより重要となっています。

エネルギー｜アメリカ原油貯蔵が減少、石油製品需要は別途注目が必要

EIAのデータによると、10月23日までの週、アメリカの商業用原油在庫は約190万バレル減少し、4.106億バレルとなり、過去5年の同時期平均より約4%低い水準です。同期にガソリン在庫は約390万バレル増加しました。

市場への影響： 原油在庫の減少は需給の支えとなるものの、ガソリン在庫の増加は原油在庫の減少をそのまま最終需要の力強さとみなせないことを意味します。今後は製油所稼働、製品消費、供給ショックといった要因を組み合わせて原油価格の持続性を判断する必要があります。

2．市場振り返り

コモディティ・為替の動向

米10年国債利回りが5%を上回り、グロース株のバリュエーションは引き続き高い割引率の制約を受けています。原油価格は高水準を維持し、エネルギーコストは依然としてインフレや企業利益率の重要な変数です。金価格は実質金利やドルの動向を注視する必要があります。上記商品の価格は当日の騰落率の根拠ではありません。

暗号資産の動向

• BTC： 約81,156.84 USDT、24時間で0.47%上昇。
• ETH： 約2,356.59 USDT、24時間で0.41%上昇。
• 暗号資産時価総額合計： 約2.74兆ドル、24時間で2.31%下落。この数値は北京時間08:45時点のデータです。

BTC｜清算ゾーン観察

上方向の明確なショート清算の密集ゾーンは約81,800—82,500ドルで、現値から約0.89%—1.75%となっています。下方向のロング清算密集ゾーンは約79,700—80,500ドルで、現値から約0.72%—1.70%です。現在は下側ゾーンに近く、価格がさらに下落する場合はロングのレバレッジ縮小によるボラティリティに注意が必要です。

ETH｜清算ゾーン観察

上方向の明確なショート清算の密集ゾーンは約2,380—2,410ドルで、現値から約1.09%—2.36%。下方向のロング清算密集ゾーンは約2,290—2,315ドルで、現値から約1.67%—2.74%。上側の近いゾーンがより近く、もしそちらに向かう場合はショート側清算圧力に注意ですが、この材料だけでブレイク方向を判断することはできません。

機関の保有コスト｜BTC

Glassnodeは10月28日に、米現物BTC ETFの総コスト推定値を81,500ドルと発表、現在のBTC価格はこの参考値より約0.51%低水準です。Strategyは10月26日時点で848,517 BTCを保有、その費用込み平均コストは75,446ドル、現価格は同コストより約7.47%高いです。これらの差は、価格と保有コストの非レバレッジな乖離を示すのみです。

一口コメント

BTCは81,500ドルのETFコスト目安と、81,800—82,500ドルゾーンの清算エリア注目。この2つは近いため、価格が戻る場合はコスト回復とショートレバレッジ解消を同時に観察できます。下落の場合はまず80,500ドル付近の下側清算ゾーンの近端を見ます。ETHは2,380ドル付近を注視。両通貨の現時点での清算方向は異なり、単一の方向判断は推奨されません。

米国株主要指数の動向

3指数は小幅上昇し、FRBの金利据え置き決定を市場が消化した形です。指数上昇は限定的で、個別企業の決算やバリューチェーンの分化がより顕著になっており、大型テック株の全面上昇とみなすことはできません。

テック7巨頭のパフォーマンス

7社中2社は上昇、5社は下落し、AlphabetとAmazonが上昇、その他は下落しました。MicrosoftとAlphabetの決算は表の終値時点以後に発表されたため、表の価格は決算発表後の全面的な市場反応を反映していません。

セクター動向観察

データセンター基盤： Vertivは16.48%上昇、Oracleは10.73%上昇、いずれも四半期業績や投資家向け見通しが注目されました。市場は引き続きAI構築需要を検証していますが、設備ベンダーとクラウド基盤のキャッシュフロー到達の経路には差異があります。

メモリチップ： Micronは5.86%上昇、同時期にSK hynixの業績も市場で注目されました。今後はメモリ需要、価格、新規供給が利益にどのように影響するかを観察し、単一四半期の景気感を拡大解釈しないことが重要です。

暗号資産関連株： Coinbaseは0.76%上昇、Strategyは2.66%上昇、Robinhoodは3.31%下落。Robinhoodは先日、公表した暗号事業の低調さが引き続き注目され、Coinbaseは米国時間29日の取引終了後に決算を発表予定です。

3．米国株注目銘柄の詳細分析

Microsoft｜クラウド成長堅調、キャッシュ回収がAI投資を支える

イベント概要： Microsoftは通常取引終了時に531.01ドルで0.06%下落、その後2027年度第1四半期決算を発表。売上923億ドル、前年同期比19%増加。Azure売上は48%成長、Microsoft Cloud売上は639億ドル、前年同期比30%増となりました。

市場解釈： 当四半期の営業キャッシュフローは580億ドル、設備投資額は393.67億ドルで、差し引き186.33億ドルのプラスとなりました。この指標はキャッシュベースで計算しており、リースを含む資本支出とは混同できません。クラウド成長とキャッシュ創出能力が投資余力を支えています。

投資のヒント： 今後はAzure成長の持続性、新規設備投入後の減価償却、利益率、キャッシュ回収の推移に注目が必要です。売上計上と設備投入の時間差が、AI成長によって最終的にどれだけのキャッシュが残るかに影響します。

Alphabet｜クラウド収入は倍増、四半期フリーキャッシュフローはマイナスに

イベント概要： Alphabetは通常取引終了時に324.89ドル、1.34%上昇、取引終了後に第3四半期決算を発表。総売上は約1,276億ドルで前年同期比25%増、Google Cloud売上は約307.09億ドルで103%増となりました。

市場解釈： 当期の営業キャッシュフローは422.90億ドル、資本支出は513.55億ドル、フリーキャッシュフローはマイナス90.65億ドル。クラウド事業の成長とキャッシュフロー圧力が同時に存在し、Cloud収益にはTPUシステム販売が含まれているため、すべてをクラウドサービスの常時収益とみなすことはできません。

投資のヒント： 資本支出が継続的なキャッシュリターンに転化する時期、クラウド事業の成長構造、投資拡大後の利益率に注目。四半期ベースでのフリーキャッシュフローのマイナスは、営業活動がキャッシュを生み出していないことを意味しませんが、投資回収への市場の要求は高まります。

Vertiv｜受注と利益が同時に成長、通期ガイダンスも引き上げ

イベント概要： Vertivは242.94ドルで取引終了し、16.48%上昇しました。第3四半期の純売上高は43.13億ドル、前年同期比61%増。オーガニック受注は前年同期比100%以上増加、調整後EPSは2.21ドル、前年同期比78%増です。

市場解釈： 同社の調整後営業利益率は25.2%に達し、通期純売上高ガイダンス中央値を146.5億ドルまで引き上げました。受注・売上・利益率がそろって改善し、電力・冷却インフラ需要の透明性を高めました。

投資のヒント： 今後は受注の売上転換、設備供給、運転資金の使用動向に注目し、高成長が持続的キャッシュに転化できるか見極める必要があります。株価が大幅に上昇した後は、実際の納品とガイダンス達成状況の推移も重要です。

4．市場・プロジェクト最新動向

Oracle｜長期の収益およびキャッシュフロー達成のスケジュールを提示

Oracleは10月28日の投資家デーで、2030年度売上高目標を少なくとも2,250億ドル、2028年度下期にフリーキャッシュフロー黒字転換、2029年度には最低300億ドルのフリーキャッシュフロー達成を目標とする方針を発表しました。

これらは経営陣のフォワードルッキング目標であり、今後は注文の売上転換・資本支出の減少・財務調達との併せ技が必要です。投資家にとってはフリーキャッシュフロー黒字化のタイミングや条件が収益目標と同等に重要です。

RippleとCoinbase｜RLUSDをリテール・機関向けに拡大

両者は10月28日に提携を発表し、RLUSDをCoinbase Prime、Coinbase Exchange、リテールアプリに導入し、XRPL・Base・Ethereumでの入出金もサポートすると述べました。Coinbase Global Exchangeや担保用途に関する対応は今後発表予定となっています。

この提携により、ステーブルコインの取引、カストディ、決済エントリーポイントが拡大しますが、実効的な効果は流通量や流動性の様子を引き続き見守る必要があります。既存導入プラットフォームと今後の計画は分けて評価すべきです。

Stellarエコシステム｜Pontoro、プライベートアセット流動性プールのパイロット開始

PontoroはArchaxとともにStellarネットワーク上で初の自動化流動性プールのパイロットを開始しました。流動性の高いマネーマーケットアセットとプライベートファンドを組み合わせ、ルールベースの価格付けで流動性を管理します。

このパイロットはプライベートアセットの流動性改善を目指していますが、トークナイズのみで即時償還が保証されるわけではありません。今後は実際の取引、償還の仕組み、投資家適格要件などへの監督が必要です。

5．本日の経済カレンダー

時刻は全て北京時間、日を跨ぐ決算は完全日付で表示。注目度は編集部判断。

注目イベントの展望： GDPとPCEは同時に成長の強靭さとインフレ圧力を検証するもので、FRBの今後の政策期待に影響を与える可能性があります。AmazonとCoinbaseの決算は、それぞれクラウド投資回収や暗号取引、ステーブルコイン事業の観察材料となります。

機関見解： Carson GroupチーフマーケットストラテジストRyan Detrick氏は10月28日、「今回の据え置きは予想通りであり、市場はAI支出が持続可能か注視している」と述べました。本日の決算パフォーマンスの分化を受け、今後は各社の投資が収益やキャッシュフローへ転換するスピード比較がより重要です。

本記事は市場情報とリサーチ観察のみを提供するもので、投資助言ではありません。