米国、欧州、英国の債券利回りが一斉に上昇し、市場は米連邦準備制度（FRB）の政策決定と英国の予算に注目している。

⑴ 水曜日のヨーロッパ早朝取引で、米国債、ユーロ圏国債、イギリス国債の利回りは全体的に上昇し、投資家はFRB金利決定とイギリスの予算案の発表を待っています。⑵ 10年物米国債利回りは約2ベーシスポイント上昇して5.010%、10年物ドイツ国債利回りは約2ベーシスポイント上がって3.370%、10年物イギリス国債利回りは約3ベーシスポイント上昇して5.366%となりました。⑶ 市場は今回のFRBが金利を据え置きすると広く予想していますが、年末までに利上げの可能性は残っており、マネーマーケットのプライシングでは据え置きの確率がおよそ90%と示され、12月の利上げ期待はほぼ完全に織り込まれています。⑷ ある機関の主権債担当者は、経済は好調ながらも雇用市場に弱さが現れており、この組み合わせが様子見戦略を支持していると述べました。また、中東の石油流通が平常化していることは中期的な原油価格の低下を後押ししますが、米国中間選挙後の紛争激化リスクによって、原油価格は高水準を維持しています。⑸ この担当者はさらに、AI関連企業と米財務省による大規模な借り入れが利回りの高止まりにつながり、客観的にFRBの一部引き締め圧力を肩代わりしていると指摘しました。⑹ また、別の機関のマクロ戦略責任者は「忍耐は自己満足と混同すべきではない。労働市場は以前ほど強く見えず、市場金利は依然高いが、インフレ見通しは変化していないため、FRBはまだ撤廃すべき金融緩和が残っている」と述べました。⑺ 債券投資家はイギリスの予算案や、その後イギリス債務管理局が発表する2026～2027会計年度の資金調達計画にも注目しています。⑻ ある機関のイギリス経済アナリストは「投資家は今予算案が財政健全化路線を維持するものと予想している。これは新たな首相と財務相による初の予算案で、措置は穏健となる見込み。イギリス国債市場を混乱させることはないだろう」と述べています。⑼ また、別の機関のマーケットストラテジストは「様々な兆候が慎重な予算案を示しており、債券守護者（ボンドビジランテ）は出番がなさそうだ」と語りました。⑽ 投資家は来週の米財務省による四半期再融資発表にも注目を寄せています。10月上旬には10年・30年米国債利回りが過去24年で最高水準に急騰したばかりでした。⑾ ある機関のストラテジストは「財務省がプライマリーディーラーに配布したアンケートは発行方針調整に向けた重要な一歩」とし、自身の保有データ分析では長期米国債の需要が縮小していることが示されたと述べました。⑿ そのストラテジストは「借入需要が拡大し、市場の加重平均デュレーションが歴史的高水準に近づく中、今後の発行期間構造を積極的に短縮する十分な理由がある」と考えています。