市場を驚かせる！ルラが第2回選挙で予想外の逆転勝利を果たし、歴史的な第4期目を獲得

ブラジル現職大統領ルラ（Luiz Inácio Lula da Silva）は大統領決選にて逆転し、51%対49%の得票率で対立候補のボルソナロ（Flávio Bolsonaro）を破り、前例のない4度目の任期を獲得しました。この結果は、1989年以来ブラジルが民主化して以来、第一回投票で劣勢となった候補が決選で逆転した史上初の記録を打ち破るものであり、80歳のベテラン政治家のキャリアが終わるとの予想を覆しました。

ブラジル選挙裁判所の統計によると、上記の結果は日曜午後8時48分時点で集計された73%の票に基づいています。データ調査機関Datafolhaはすぐにルラ当選を予測しました。選挙日には予期せぬ事態が続き、投票抑制疑惑が提起され、投票時間の延長も行われました。最終的に、ルラ支持が強い北東部の有権者が大規模に結集し、彼の逆転勝利を後押ししました。

これに先立ち、右翼上院議員であるブラジル前大統領ボルソナロの長男小ボルソナロが第一回投票で首位に立ち、ブラジルが1989年以来民主化して以来、第一回投票で劣勢となった候補が決選で逆転した前例はなく、一時はルラにとって選挙戦は極めて不利な状況となっていました。

Bloombergの報道によれば、市場にとってルラの復帰は既存の政策枠組みの継続を意味しますが、高水準の財政赤字、債務負担、および金利は依然として未解決の核心的な課題です。彼は財政のてこ入れを進めると約束していますが、具体的な道筋を示しておらず、「金融市場を喜ばせるために社会アジェンダを犠牲にしない」と明言しており、この発言は今後も投資家のブラジル財政の持続可能性への懸念を呼び起こすことになると見られます。

選挙結果が発表された後、ブラジル株式市場を追跡するETFが日本市場で13%暴落しました。それ以前、市場は一般に小ボルソナロが財政てこ入れにより積極的だとみていましたが、ルラ政権は従来通り消費刺激による成長押上げに重きを置き、ブラジルの慢性的な財政問題への対応は後回しとなる傾向です。ブラジル政治アナリストでDharma Political Risk and Strategyの創設者兼CEOであるCreomar de Souzaが次のように述べています：

「彼は自分に通行証が与えられたと思ったかもしれませんが、制度が脆弱な環境下で再選を果たしたのです。」

僅差の勝利の背後：選挙当日の“サプライズ”と市場の衝撃

ルラの今回の勝利は、まさに教科書的な政治的逆転劇と言えます。10月4日の第一回投票終了後、Flávio Bolsonaroが首位となり、一連の動作や発言も余裕すら感じられました――何しろ、ブラジル民主化以来、第一回投票で劣勢から決選逆転した前例はなかったからです。

しかしルラはすぐに反撃に転じ、家庭の経済的負担に対する一連の政策措置を集中的に打ち出しました。「家庭補助」（Bolsa Família）計画の給付金増額、オンラインギャンブルの禁止、民間銀行を対象とした大規模な消費債務再融資、さらには国民健康システムを通じて減量注射剤の配布までも実施しました。

決選前最後の15日間は、第一回投票に参加しなかった有権者や未定層に注力し、人口密集地である北東部を重点的に開拓しました――この地は彼に対する熱烈な支持があり、最終的には土台となりました。

特筆すべきは、今回の決選の進行が順風満帆ではなかった点です。選挙当日は投票抑制疑惑が持ち上がり、投票時間が臨時延長され、一時は混乱しました。最終的に、ブラジル選挙裁判所がルラ勝利を発表し、その差は約3.5ポイントと、彼の4回の当選で最も僅差となりました。

市場にとって、今回の結果は明確なネガティブ要因となりました。投資家はこれまでブラジル市場へ資金を流入させ、小ボルソナロが財政規律を重視するという期待に賭けていました――もっとも小ボルソナロ本人は支出削減策の具体案を示してはいません。ルラの勝利はこの論理の軸を断ち、市場は即座に反応し、ブラジル株関連ETFは日本市場で真っ先に大幅反落しました。

また、今回のルラ勝利は、ブラジルで最も貧しい地域の有権者の集中投票によるところも大きく、この基盤が重要な局面で勝敗を分けました。

第4期：これまでにない課題リスト

ルラの歴史的再選ですが、待ち受けるのは前例のない複雑な政権運営課題です。経済面では、拡大する財政赤字と債務の増加が利率を押し上げ続け、ブラジルの家庭は債務問題に苦しんでいます――個人ローンのデフォルト率は過去20年で最高水準に達しています。

赤字と債務の拡大はブラジルの金利を長期間高止まりさせており、企業の資金調達や投資活動を圧迫し、一般家庭も借金漬けに陥っています――個人ローンのデフォルト率は20年来のピークとなっています。

外部からはルラがこれらの課題に有効に対処できるかについて疑念もあります。彼の政策志向は一貫して消費サイドへの需要刺激が中心で、サプライサイド改革や財政収支の均衡は重視されていません。批判者は、公共補助や社会的移転支出に依存した政策は、今や「ギグエコノミー」にシフトする若い世代に対し、持続的な解決策をもたらしえないと指摘します。

一方で、3期目には失業率が5.4%という歴史的低水準に下がり、経済成長率も専門家の予想をしばしば上回りましたが、インフレによる生活費危機のため現任期の支持率は歴史的に低水準にまで落ち込み、多くの国民は経済改善の恩恵を実感できていません。

政治面では、ブラジル社会は折り合いのつかないイデオロギーで深く分断されています。アナリストのCreomar de Souzaは次のように述べています：

「彼は自分に通行証が与えられたと思ったかもしれませんが、制度が脆弱な環境下で再選を果たしたのです。彼は連立陣営を構築する必要がありますし、彼の勝利は極右に強いメッセージを送り、彼らの活動方法を見直すことを迫っています。」

Creomar de Souzaは、ルラが政治的分極化が進む中で執政連立を再建し、同時に急進的な右派に明確なメッセージを発する必要があり、この2つのタスク自体が内在する緊張を孕んでいると指摘します。

ルラはまた、国内に明確な後継者がいないという問題にも直面しており、かつては出馬しないと公言していましたが最終的に撤回し、再び立候補したことから、年齢への関心も避けられません。

ルラは2010年に83%の支持率で2期目を終えた際、当時のオバマ大統領から「地球上で最も人気のある政治家」と賞賛されました。しかし、汚職スキャンダルや収監経験でその輝きは色あせ、彼自身も政治生命の終焉を目の当たりにしかけました。

今や、二度にわたるカムバックを果たしたルラは、80歳で新たな任期に臨んでいます。